Por ahora, el mayor truco de Disney puede ser que siga vendiendo sueños hechos por humanos a un precio premium.
Ronaldo Silva/NurPhoto via Getty Images
En un año en que Hollywood luchó por encontrar su equilibrio y la "incertidumbre macro" afectó a muchas empresas orientadas al consumidor, los parques temáticos y el servicio de streaming de Disney $DIS llevaron a la compañía a un sólido cierre en 2025.
Para el trimestre que terminó el 30 de septiembre, Disney reportó ingresos de $22.5 mil millones, sin cambios respecto al año anterior, y ganancias ajustadas bajaron un 3%. Para todo el año, los ingresos aumentaron un 3% superando los $94 mil millones, mientras que el EPS ajustado saltó un 19%. La ganancia neta alcanzó los $10 mil millones, un aumento del 36%. El flujo de caja libre subió un 18% a poco más de $10 mil millones.
Pero los titulares ocultan tendencias aún más interesantes bajo el capó. Echemos un vistazo.
La división de Experiencias de Disney, que incluye sus parques temáticos, cruceros y productos de consumo, es decir, juguetes, siguió siendo el ancla financiera de Disney. Los ingresos operativos de este segmento aumentaron un 13% en el trimestre y un 8% en el año a un récord de 10 mil millones de dólares, impulsados por la fuerte demanda en los parques nacionales e internacionales, lo cual es sorprendente dado las guerras comerciales y la nube de "incertidumbre macro" mencionadas en tantas llamadas de ganancias a lo largo del año. En un año cuando la confianza del consumidor ha tambaleado y la incertidumbre política y económica dominó los titulares, un crecimiento cercano al 10% en los parques nacionales es especialmente impresionante.
Las reservas de cruceros también alcanzaron récords, y los ingresos por productos de consumo aumentaron un 14%, liderados por un bonanza de mercadería de Stitch de 4 mil millones de dólares.
Mientras que la acción en vivo de Lilo & Stitch remake proporcionó una de las mayores victorias de merchandising de Disney en años, la ausencia de un pilar de superhéroes o Star Wars significó que los números de taquilla de la compañía cayeran en el año, incluso cuando Zootopia 2 y Avatar: Fire and Ash están programadas para estrenarse a finales de este año, en el año fiscal 2026 de la compañía. Wish 2 y Elio de Pixar se desempeñaron sólidamente pero no espectacularmente, generando ganancias, aunque nunca convirtiéndose en éxitos arrolladores.
Contra el año más débil para la taquilla, de Disney servicios de streaming más de lo entregado. Su negocio directo al consumidor registró una ganancia anual de $1.3 mil millones, revirtiendo una pérdida hace solo dos años, con Disney+ y Hulu ahora contando con casi 200 millones de suscriptores combinados. En general, los ingresos totales del segmento de Entretenimiento cayeron un 35% en el trimestre, reflejando una menor producción teatral y una disminución del 26% en ventas de contenido.
En Deportes, los ingresos por publicidad de ESPN aumentaron un 8% en medio de una fuerte audiencia de la NFL y del fútbol universitario, compensando costos más altos relacionados con el lanzamiento de su servicio de streaming independiente y aplicación mejorada. Como para celebrar, el CEO Bob Iger apareció en ESPN 2 el jueves por la mañana.
¿Debería sorprender a alguien que la magia física o IRL de la empresa —parques, cruceros y mercancía— siga siendo su fuente de ingresos más segura en una economía donde la IA está transformando el trabajo digital y la creación de contenido por igual? Por ahora, el mayor truco de Disney puede ser que puede seguir vendiendo sueños hechos por humanos a un precio premium.
En cualquier caso, es exactamente el tipo de premium que beneficia a los accionistas. En el lanzamiento, Disney anunció que aumentará su dividendo un 50% a $1.50 por acción y duplicará la recompra de acciones hasta $7 mil millones en el año fiscal 2026, mientras pronostica un crecimiento de ganancias de dos dígitos el próximo año. Estos podrían ser movimientos diseñados para llevar el rendimiento de las acciones de Disney más en línea con el rendimiento real del negocio, una desconexión extraña en los últimos años.
Al menos inicialmente, sin embargo, Wall Street parecía más preocupado por la taquilla que contento con el dividendo en efectivo. Las acciones de Disney cayeron alrededor del 5% antes de la apertura del mercado del jueves.
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