Las otras empresas de Elon Musk podrían pronto invertir miles de millones en su startup de IA.

SpaceX, la compañía de cohetes que Musk fundó y controla, está invirtiendo, según se informa, $2 mil millones en xAI, su startup de inteligencia artificial mejor conocida por construir Grok, el chatbot errático (y controvertido) ahora integrado en X $TWTR, anteriormente Twitter. El acuerdo, primero reportado por The Wall Street Journal, representa casi la mitad de una ronda de capital de $5 mil millones respaldada por Morgan Stanley $MS que valora a xAI en aproximadamente $113 mil millones.

El movimiento es el último ejemplo de Musk aprovechando una empresa de su vasto imperio para fortalecer otra, una estrategia a la que ha recurrido repetidamente en sus aventuras. En los primeros días de Tesla $TSLA, pidió prestados millones a SpaceX para mantener a la empresa a flote. Cuando se hizo cargo de lo que entonces era Twitter en 2022, desplegó personal de Tesla, SpaceX y The Boring Company para ayudar con la transición. Y más recientemente, Tesla reveló que xAI había comprado sistemas de almacenamiento de energía Megapack por un valor de $191 millones el año pasado.

Ahora, Musk dice que Tesla podría ser la próxima en invertir directamente en xAI. Pero esta vez, insiste en que la decisión no será solo suya. “No depende de mí”, Musk escribió en X el domingo en respuesta a un usuario que sugirió que debería permitirse a Tesla invertir en xAI. “Si dependiera de mí, Tesla habría invertido en xAI hace mucho tiempo. Tendremos una votación de accionistas sobre el asunto.”

La cuestión de cómo están interconectados los negocios de Musk, y cuánto se benefician financieramente entre sí, ha cobrado una nueva relevancia a medida que xAI se expande rápidamente. Musk lanzó la startup en 2023 como competidora de OpenAI, Google $GOOGL DeepMind y Anthropic. En marzo, fusionó xAI con X en un acuerdo que supuestamente valoró la compañía de inteligencia artificial en $80 mil millones y la plataforma de redes sociales en $33 mil millones. Desde entonces, Musk ha estado integrando el chatbot Grok de xAI en todos sus negocios. La herramienta ahora impulsa el servicio al cliente de Starlink, la división de internet satelital de SpaceX, y Musk dijo la semana pasada que Grok pronto estaría en vehículos Tesla. The CEO has also said that he plans to incorporate Grok into Tesla’s humanoid robot prototype, Optimus.

Esa expansión ha tenido un costo elevado. Según Bloomberg, xAI está gastando aproximadamente $1 mil millones al mes mientras se apresura a construir y entrenar sus modelos de lenguaje grandes y mantenerse al día con los competidores. La compañía ya ha recaudado más de $12 mil millones a través de una mezcla de deuda y capital, y, por el Financial Times, está buscando una ronda de financiamiento que podría valorarla en hasta $200 mil millones. (Musk llamó a esto “falso” y dijo que xAI “tiene mucho capital.)

El rendimiento de Grok, sin embargo, ha recibido críticas mixtas. Mientras que la firma de evaluación de IA de terceros Artificial Analysis llamó a la última versión, Grok 4, “de mayor calidad en comparación con la media”, el chatbot ha sido criticado recientemente por varias razones, incluyendo la generación de contenido antisemita en X. xAI emitió una disculpa pública el sábado, diciendo que había tomado medidas correctivas sobre el “comportamiento horrendo.”

SpaceX, mientras tanto, rara vez respalda empresas externas. Musk dijo recientemente que la empresa alcanzará los $15.5 mil millones en ingresos este año, gracias tanto a los servicios de lanzamiento como a su negocio de internet satelital, y supuestamente tenía más de $3 mil millones en efectivo a principios de este año. Pero SpaceX tiene sus propias necesidades de capital: Actualmente está gastando mucho en Starship, el sistema de cohetes que la compañía espera impulsará futuras misiones a la Luna y Marte. El cohete ha sufrido múltiples retrasos y fallos catastróficos en las pruebas de este año, y SpaceX también enfrenta un mercado de satélites más competitivo a medida que las redes rivales se intensifican — y como Musk ya no puede obtener acuerdos ventajosos con la administración de Trump en medio de las disputas del CEO con el presidente.

Sin embargo, esta última inversión entre negocios no parece estar impulsada por la desesperación. Ni xAI ni SpaceX parecen estar faltos de efectivo o carecer del interés de los inversores.

Aunque la constelación de empresas de Musk ha estado operando en conjunto durante mucho tiempo, esta última ronda de inversión cruzada podría plantear preguntas sobre la gobernanza. ¿Es esto legal? Sí; se permiten las inversiones entre partes relacionadas. Los préstamos y transacciones entre empresas relacionadas no son inherentemente inusuales, pero a menudo generan escrutinio, especialmente cuando implican auto-negociación o transparencia limitada.

Y con Musk, ese escrutinio tiende a chocar con la complejidad. Él dirige y controla efectivamente tres de las empresas privadas y públicas más valiosas del planeta: Tesla, con una capitalización de mercado de poco menos de un billón de dólares; SpaceX, valorada por última vez en aproximadamente 400 mil millones de dólares; y X/xAI, ahora tasada en 113 mil millones de dólares tras la fusión. Ese nivel de control personal es raro. Y también lo es la escala del capital en movimiento, y el hecho de que hay tan poco precedente con el que compararlo. Para los inversores y analistas, evaluar los riesgos del imperio superpuesto de Musk y sus patrones de reasignación de recursos significa operar en un territorio en gran medida inexplorado.

Musk ha desestimado durante mucho tiempo las preocupaciones sobre lo estrechamente que están interconectadas sus empresas, a menudo enmarcando la superposición como una ventaja estratégica en lugar de un riesgo de gobernanza. Pero la junta de Tesla ha enfrentado desafíos legales anteriormente por esas líneas borrosas, incluyendo una demanda de accionistas de 2016 que alegaba que Tesla pagó en exceso para adquirir SolarCity, una empresa de la que Musk era presidente y el mayor accionista. Musk finalmente ganó el caso, aunque renovó el escrutinio sobre su estilo de gestión.

Ahora, con 2 mil millones de dólares fluyendo de SpaceX a xAI y con Tesla potencialmente próxima a invertir, el enfoque vuelve a estar en cómo —o si— Musk separa sus negocios. Si los inversores ven estos movimientos como sinergia o como una señal de alerta, puede depender de dónde Musk y sus compañías tracen las líneas, si es que las trazan.