Hacer que los informes de ganancias sean menos frecuentes podría ralentizar el flujo de información a los inversores y al público. La propuesta de Trump también se ajusta a un patrón más amplio.
Win McNamee/Getty Images
El presidente Donald Trump reavivó el lunes su esfuerzo de larga data para poner fin a los informes corporativos trimestrales, diciendo en las redes sociales que las empresas estadounidenses "ya no deberían verse obligadas" a informar cada tres meses y deberían en su lugar presentar informes en un calendario de seis meses.
Señaló que el cambio estaría "sujeto a la aprobación de la SEC", un recordatorio de que la Comisión de Valores y Bolsa tendría que aprobar cualquier cambio en la regla. La mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en los Estados Unidos hoy presentan informes trimestrales 10-Q y un informe anual 10-K bajo las reglas de la SEC vigentes desde 1970. Por ley, la SEC no puede simplemente accionar un interruptor para cambiar eso. Debe adherirse a un proceso formal de creación de reglas que incluye un período de comentarios públicos, entre otros procedimientos formales.
La publicación de Trump continuó comparando las prácticas estadounidenses con las de China: "¿Alguna vez escuchaste la afirmación de que 'China tiene una visión de 50 a 100 años sobre la gestión de una empresa, mientras que nosotros gestionamos nuestras empresas de forma trimestral???' ¡¡¡No es bueno!!!”
Esa puede ser la razón declarada en esta etapa, pero es relevante que, en trimestres recientes, los informes de ganancias de las empresas —desde General Motors $GM hasta Walmart $WMT — han destacado el costo para las empresas y consumidores estadounidenses de las continuas guerras comerciales de Trump. Hacer que tales informes sean menos frecuentes podría ralentizar el flujo de esa información a los inversores y al público.
La llamada de Trump también encaja en un patrón más amplio.
En 2018, durante el primer mandato de Trump, la SEC, dirigida por el designado por Trump Jay Clayton, buscó formalmente comentarios públicos sobre si y cómo "reducir las cargas"” asociadas con los informes trimestrales y si el calendario actual fomentaba el pensamiento a corto plazo. Después de recibir comentarios, la agencia no se movió para cambiar la frecuencia de los informes.
Ahora las imágenes políticas y económicas se han desarrollado aún más. El renovado llamado de Trump a los cambios de informes sigue meses de ataques a agencias federales, incluyendo el despido en agosto del comisionado de la Oficina de Estadísticas Laboralesr después de una revisión rutinaria de los datos de empleos y los informes que muestran una desaceleración en el crecimiento: signos que han alarmado a los economistas y han traído una mayor atención de los medios y el público a los flujos de datos económicos.
Mientras tanto, los expertos advierten que adelgazamiento de las filas de expertos en agencias federales y socavando la confianza pública en los datos que producen podría aumentar la ya elevada incertidumbre económica y, a largo plazo, funcionar para aumentar, en lugar de reducir, los costos de endeudamiento para empresas y hogares por igual.
Los ataques de Trump al BLS también se producen en medio de un contexto más amplio de empeoramiento de las condiciones económicas. Los datos actuales apuntan a un debilitamiento adicional en el mercado laboral y la inflación se mantiene muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. Un intento de ocultar tales datos no mejoraría la economía, sino que simplemente dificultaría el trato con los hechos.
Incluso si la SEC abriera un expediente, su proceso, desde la propuesta hasta los comentarios y la regla final, tomaría meses, y las empresas seguirían estando obligadas a divulgar eventos materiales de manera oportuna entre los informes periódicos. Los defensores de los inversores han argumentado durante mucho tiempo que los informes trimestrales crean una mayor transparencia y reducen la asimetría de información (es decir, casos en los que la gerencia sabe mucho más que, por ejemplo, los accionistas ordinarios), y en el proceso, contribuyen a mercados más profundos y líquidos.
Quienes abogan por informes menos frecuentes argumentan que hacerlo podría reducir los costos de cumplimiento y la presión a corto plazo sin privar a los inversores de noticias materiales.
La SEC, ahora presidida por Paul S. Atkins, aún no ha indicado si revisará la cuestión. Atkins, un ex comisionado que volvió a prestar juramento como presidente en abril, ha enfatizado una agenda amigable para los negocios mientras también subraya el mandato "central" de la SEC de proteger a los inversores., según declaraciones recientes de la agencia y comentarios públicos.
En otras palabras, Trump puede marcar el tono, pero la SEC aún controla el calendario. Hasta que la Comisión proponga formalmente una regla, los 10-Q trimestrales siguen siendo la ley del país.
Tomados en conjunto, los movimientos apuntan a una estrategia más amplia: ralentizar o desacreditar el flujo de información oficial para ganar más control sobre la narrativa. Como señala el Wall Street Journal, es una estrategia que, en reciente memoria, ha creado caos económico, inflación descontrolada y pérdida masiva de empleos en otras economías.
Aquí en los EE.UU., alargar las divulgaciones corporativas a seis meses, despedir al comisionado de BLS después de informes de empleo no deseados, y coquetear con suspender lanzamientos mensuales podría dejar a los inversores, empresas y la Fed con una visión más confusa de la economía. El efecto sería aumentar el costo de capital, haciendo la vida más cara para los estadounidenses en todos los aspectos. Los mercados pueden vivir con malas noticias, pero luchan con no noticias, o noticias en las que la gente ya no confía.
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