Los precios de las acciones de los fabricantes de medicamentos oscilan con la más mínima señal de malas noticias para los medicamentos GLP-1.
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Eli Lilly $LLY y Novo Nordisk, los dos jugadores dominantes en el candente mercado de los medicamentos para la pérdida de peso GLP-1, tienen las relaciones más frágiles con los inversores, que parecen listos para dejarlos al menor indicio de malas noticias. Esta semana, las dos compañías no pudieron ganar por perder, sus precios de acciones oscilando a pesar de los resultados saludables del segundo trimestre y una prometedora cartera de nuevos medicamentos.
El aumento de la competencia de empresas de marcas genéricas a precios más bajos, las altas expectativas para futuros medicamentos para la pérdida de peso en desarrollo, y la euforia del aumento constante de la demanda de pacientes, han hecho que los inversores se asusten fácilmente si no se cumplen sus expectativas.
El miércoles, Novo Nordisk, fabricante de los pioneros medicamentos GLP-1 Wegovy y Ozempic, vio caer su precio de acciones un 3,9% a pesar de informar un aumento del 18% en las ventas del segundo trimestre en comparación con el año anterior, alcanzando los $24 mil millones, ligeramente por encima de las proyecciones de los analistas.
El precio de las acciones de la compañía danesa ya había caído más del 20% la semana anterior cuando redujo significativamente su pronóstico de ventas para todo el año, de un rango del 16% al 24% a entre 8% y 15%. Esta semana la compañía también anunció que estaba cancelando varios nuevos medicamentos para la pérdida de peso en desarrollo. Al final del miércoles, las acciones habían caído casi un 50% en lo que va del año.
Novo Nordisk había sido durante mucho tiempo un favorito de Wall Street después de obtener la aprobación del mercado hace cuatro años para Wegovy, provocando una fiebre mundial por esta nueva categoría de medicamento para la pérdida de peso. Apenas 12 meses antes, Novo Nordisk era la mayor empresa europea por capitalización de mercado. Ahora ocupa el puesto 11.
El jueves fue el turno de Lilly de sufrir la volubilidad de los inversionistas. La compañía, que tomó el liderazgo del mercado de Novo Nordisk este año con sus medicamentos GLP-1 Zepbound y Mounjaro, anunció un fuerte segundo trimestre, con un aumento de ventas superior al esperado del 38%, alcanzando $15,6 mil millones.
Pero Lilly también reportó que su píldora experimental GLP-1 Orforglipron resultó en una pérdida de peso promedio del 11,2% en adultos obesos en un ensayo clínico, ligeramente inferior a la inyectable Wegovy de Novo. Las acciones de Lilly cayeron casi un 15% con la noticia, lo que la puso en camino de su caída más pronunciada en un solo día en 25 años.
El Dr. Daniel Skovronsky, director científico de Lilly, insistió en que los resultados del ensayo eran algo bueno, diciendo en una llamada de ganancias matutina que “esto es lo mejor que se puede lograr para la monoterapia con GLP-1 aquí en el pequeño espacio de moléculas de una vez al día.” Sin embargo, no fue lo suficientemente bueno para los analistas de Wall Street, quienes esperaban una pérdida de peso promedio del 14% al 15%.
Los analistas de Deutsche Bank dijeron en una nota de investigación que es probable que los datos sean lo suficientemente buenos como para obtener la aprobación de la FDA, "pero cuando se trata de competitividad comercial, creemos que pueden ser necesarias concesiones de precio mayores de lo esperado."
Los analistas de William Blair fueron aún más negativos, diciendo que los datos proporcionan una “ocasión única en la vida” para que otras compañías biofarmacéuticas se unan al espacio de GLP-1. "Desde una perspectiva de acciones, creemos que el raro fracaso de Eli Lilly en su por lo demás impenetrable franquicia de obesidad podría crear una apertura para competidores más pequeños," escribieron.
Las acciones de Novo Nordisk, por otro lado, volvieron a estar en favor, subiendo alrededor del 7% con las noticias de Lilly. La versión oral de Wegovy de la compañía mostró una pérdida de peso promedio del 13% en un ensayo clínico, y Novo Nordisk filed for FDA approval of the pill in May.
Pero como señalaron los analistas de William Blair, hay muchos competidores esperando quitar el brillo tanto a Novo Nordisk como a Lilly. Unos 39 compañías en todo el mundo están desarrollando medicamentos orales con GLP-1 en forma de píldora. Structure Therapeutics se espera que informe los resultados de un ensayo de etapa intermedia de su prometedor medicamento oral con GLP-1 en el cuarto trimestre.
Y luego están los compuestos, farmacias y empresas de telemedicina que preparan versiones personalizadas de medicamentos GLP-1, generalmente por un precio mucho más bajo que las marcas. Se les permitió ingresar al espacio en 2022 debido a una escasez de versiones aprobadas por la FDA, pero en marzo la FDA declaró que la escasez había terminado y ordenó a los compuestos que concluyeran.
Los compuestos están evadiendo esa orden ofreciendo versiones "personalizadas" de los medicamentos formulados para cada paciente individual, lo que cae en un área gris legal. Novo Nordisk dijo que más de un millón de personas todavía están usando GLP-1 compuestos, afectando su cuota de mercado, y los culpó por la rebaja en la previsión de la empresa.
El miércoles Novo Nordisk presentó 14 nuevas demandas contra los compuestos, y dijo que ha presentado 132 quejas hasta la fecha en tribunales federales de 40 estados. Lilly también ha demandado a varios compuestos.
Es fácil ver por qué hay tantas empresas ansiosas por desafiar a los dos líderes del mercado. Morgan Stanley $MS Research espera que el mercado global de los medicamentos alcance los 150.000 millones de dólares en ventas para 2035, desde unos 15.000 millones de hoy. Se estima que el 12% de los adultos estadounidenses han tomado un medicamento GLP-1 y el 6% los están usando actualmente.
Además, hay evidencia creciente de que los medicamentos podrían ser efectivos para mucho más que la pérdida de peso. En 2024, Wegovy fue aprobado para la prevención de ataques cardíacos y otros eventos cardiovasculares en personas con enfermedades cardíacas y obesidad, y Zepbound se convirtió en el primer medicamento aprobado para el tratamiento de la apnea del sueño.
Informes recientes muestran que los medicamentos pueden ser efectivos contra la enfermedad renal, los fibromas uterinos, el Alzheimer, los síntomas de la menopausia y los trastornos por uso de sustancias. En mayo, un equipo de investigadores presentó un estudio que muestra que los medicamentos pueden reducir el riesgo de algunos de los 14 tipos de cáncer relacionados con la obesidad.
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