El mercado inmobiliario de San Francisco parecía finalmente enfriarse. Tan recientemente como en el otoño de 2025, la ciudad era una de las pocas grandes áreas metropolitanas donde los precios de las viviendas aún estaban cayendo.
El mercado inmobiliario en declive de San Francisco está de repente caliente de nuevo. Una nueva ola de riqueza tecnológica está lista para desplazar a aún más compradores.
David Paul Morris / Bloomberg via Getty Images
El mercado inmobiliario de San Francisco parecía finalmente enfriarse. Tan recientemente como en el otoño de 2025, la ciudad era una de las pocas grandes áreas metropolitanas donde los precios de las viviendas aún estaban cayendo.
Eso se revirtió en menos de un año. El precio medio de venta de las viviendas alcanzó $1.7 millones para los tres meses que terminaron en mayo, un aumento del 16.1% con respecto al mismo período del año anterior, según Redfin. La mediana nacional subió solo un 2.3% en el mismo período, según los datos de vivienda de California de Redfin.
OpenAI, Anthropic y SpaceX se están acercando a OPI que podrían crear alrededor de 12,000 nuevos millonarios, y la afluencia de dinero podría impulsar guerras de ofertas por propiedades en una ciudad donde los precios ya están subiendo más rápido que en cualquier otra parte del país.
El suministro de viviendas disponibles en San Francisco se redujo a poco más de 900 casas a finales de mayo, desde 1,400 un año antes, según el San Francisco Chronicle, citando datos de Redfin. Con un inventario tan escaso, cualquier afluencia concentrada de compradores adinerados puede mover los precios en toda la ciudad en cuestión de meses.
La demanda se está acelerando al mismo tiempo. Alrededor de 2,500 listados en San Francisco se pusieron en espera de enero a mayo, un aumento del 8% respecto al mismo período del año anterior y el conteo más alto desde 2022. Las casas que habrían tardado casi tres semanas en venderse hace un año ahora se están moviendo en aproximadamente 14 días y reciben un promedio de cuatro ofertas, según Redfin.
La crisis es tan pronunciada que algunas casas se están vendiendo por un millón de dólares por encima de su precio de venta, dijo Allison Fortini-Crawford, una agente de bienes raíces de San Francisco con Sotheby’s International Realty, al Chronicle.
La explosión de riqueza que está impulsando la IA está teniendo un efecto cascada en un mercado inmobiliario que está paralizado por la falta de inventario, haciendo que los compradores se superen unos a otros. Los posibles vendedores también se están quedando, sabiendo que la ganancia sobre la que están sentados desaparecerá bajo el peso de una hipoteca con una tasa más alta y una propiedad sustituta más cara.
Muchos compradores tienen efectivo, pero una creciente cohorte es igualmente propensa a aumentar los precios con ganancias de papel de sus inversiones en IA. SpaceX ya ha salido a bolsa, pero muchos inversores veteranos todavía están observando el período de bloqueo que típicamente sigue a una OPI. Una vez que OpenAI y Anthropic lleguen a los mercados públicos, habrá aún más dinero para repartir.
La tasa de compra en efectivo de San Francisco del 28,7% en agosto de 2025 se situó cerca del promedio nacional del 30%, según Redfin, pero cada trato en efectivo en la ciudad involucró mucho más dinero. El pago inicial típico fue de $400,000, y los compradores pagaron el 25% del precio de compra, ambos entre las cifras más altas del país.
Las ciudades que lideran las clasificaciones nacionales, como West Palm Beach con 43,4% y Cleveland con 42,1%, tienen casas mucho más baratas en general. Comprar directamente en San Francisco requiere cifras de siete dígitos, limitando el grupo de compradores en efectivo casi por completo a personas con ganancias de capital del sector tecnológico.
Esa concentración es lo que separa el mercado de efectivo de San Francisco del resto del país. En la mayoría de las ciudades, los compradores en efectivo son una mezcla de inversionistas, jubilados y reducción de tamaño. En San Francisco, son abrumadoramente empleados de tecnología convirtiendo acciones en propiedad.
El mercado inmobiliario de San Francisco se ha apreciado tan rápido antes. El Índice de Precios de Vivienda de la FHFA, que rastrea el área metropolitana más amplia de San Francisco-San Mateo-Redwood City, muestra que los anteriores auges se registraron en toda la región, con una apreciación interanual que alcanzó el 25.4% durante el pico de las puntocom en 2000, el 21.8% durante el auge de la vivienda a mediados de la década de 2000, y el 16% durante la recuperación tecnológica de 2013.
Los incrementos dentro de los límites de la ciudad de San Francisco son más pronunciados. Entre el otoño pasado y marzo, los precios medianos de venta de viviendas saltaron un 14.4% interanual a un récord de $1.7 millones, el mayor aumento en ocho años y el más grande entre las 50 áreas metropolitanas más pobladas, según Redfin. Los precios de los condominios subieron aún más rápido, un 24.4%, el mayor aumento desde 2013. El cambio de plano a récord tomó menos de un año.
"Muchos jóvenes de 22 años están recibiendo bonificaciones de firma de $500,000 de empresas de IA, y están emocionados por comprar casas", Ali Mafi, un agente de Redfin Premier en San Francisco, dijo a Redfin.
Una proporción creciente de transacciones se realiza antes de que los listados lleguen al mercado público. A mediados de enero, 384 casas en el área de cinco condados de Bay Area estaban disponibles solo para compradores que trabajaban con un agente de Compass, representando el 8% de todos los listados por cualquier agencia, según el San Francisco Business Journal. Las listas fuera del mercado representaron más del 20% de las listas de San Francisco en 2022 y alrededor del 16% en 2024, según Realtor.com.
Con una fracción real de las propiedades en venta de San Francisco no disponibles para el comprador promedio, el mercado está comenzando a estratificarse por acceso, no solo por precio. El inventario está disminuyendo, el tiempo en el mercado se está comprimiendo y una participación creciente de lo que queda es invisible para la mayoría de los compradores. Se espera que los millonarios que los próximos IPOs generen solo exacerben la situación.
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