“No estamos invirtiendo aproximadamente 200 mil millones de dólares en capex en 2026 por una corazonada”, escribió Jassy en su carta anual a los accionistas.
Michael Nagle / Bloomberg via Getty Images
El CEO de Amazon $AMZN, Andy Jassy, defendió el plan de la empresa de gastar alrededor de $200 mil millones en gastos de capital en 2026, diciendo en su carta anual a los accionistas que los compromisos de los clientes y un cambio tecnológico único en una generación respaldan la alocada inversión.
"No estamos invirtiendo aproximadamente $200 mil millones en capex en 2026 por una corazonada," escribió Jassy. "No vamos a ser conservadores en cómo jugamos esto. Estamos invirtiendo para ser el líder significativo, y nuestro negocio futuro, el ingreso operativo y el (flujo de caja libre) serán mucho más grandes debido a eso."
El negocio de IA de Amazon Web Services está en camino de generar $15 mil millones en ingresos anuales, subiendo desde prácticamente nada hace tres años. En todos sus servicios, AWS registró una tasa de ingresos anualizados de $142 mil millones en el último trimestre de 2025. Jassy dijo que las limitaciones de capacidad están limitando aún más el crecimiento de AWS, con algunos clientes incapaces de obtener la potencia informática que desean.
La fuerte inversión en centros de datos de IA aumentó los gastos de capital de la empresa en $50.7 mil millones, dejando el flujo de caja libre en $11 mil millones para el año, por debajo de los $38 mil millones del año anterior. En la línea superior, Amazon cerró 2025 con $717 mil millones, habiendo aumentado las ventas en un 12% desde los $638 mil millones registrados en 2024. El ingreso operativo aumentó un 17% a $80 mil millones.
Entre los acuerdos que respaldan el gasto de Amazon, Jassy señaló un acuerdo con OpenAI por más de $100 mil millones como una señal del tipo de demanda en la que su empresa confía. Jassy dijo que se han firmado acuerdos adicionales o están en negociación, la mayoría de ellos aún no públicos, y que los compromisos de los clientes existentes cubren una gran parte de lo que Amazon planea gastar este año.
El negocio de chips personalizados de Amazon recibió un tratamiento destacado en la carta. Las tres líneas de silicio personalizadas de Amazon — Graviton, Trainium y Nitro — juntas producen más de $20 mil millones en ingresos anualizados, creciendo a un ritmo de tres dígitos año tras año. Vender esos chips en el mercado abierto, como hacen los rivales, pondría el negocio en aproximadamente $50 mil millones en ingresos anuales, estimó Jassy. Confiar en su propio silicio en lugar de en las GPU de terceros podría reducir las salidas de capital de la empresa en decenas de miles de millones anualmente y aumentar los márgenes operativos varios puntos básicos.
Las ganancias del cuarto trimestre de Amazon, publicadas a principios de este año,revelaron el plan de gasto de capital de $200 mil millones y sacudieron a los inversores. Las acciones de Amazon cayeron hasta un 10% en operaciones posteriores al cierre tras esa publicación. En ese momento, Jassy argumentó que la inversión era necesaria para mantenerse al ritmo de la demanda de IA, señalando que cada nuevo centro de datos que AWS ponía en línea se llenaba inmediatamente.
Jassy trazó un paralelo con la inversión temprana de Amazon en AWS, que enfrentó escepticismo interno antes de convertirse en la división más rentable de la empresa. Basándose en el precedente de AWS, Jassy argumentó que el ciclo de inversión actual en IA refleja un camino que Amazon ya ha recorrido antes, uno donde el gasto de capital concentrado eventualmente dio paso a una generación de efectivo duradera y fuertes retornos.
"La IA es una oportunidad única en la vida donde el crecimiento actual es sin precedentes y el crecimiento futuro aún mayor", escribió.
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