Warsh encontrará difícil cumplir con la demanda de Trump de bajar las tasas de interés. También ha respaldado la reducción del balance del Fed.
Kevin Warsh, former governor of the US Federal Reserve, walks to lunch in Sun Valley, Idaho, US, on Wednesday, July 9, 2025. (David Paul Morris/Bloomberg via Getty Images).
Ahora que el presidente Donald Trump ha anunciado su elección para dirigir la Reserva Federal tras una carrera cuidadosamente planificada, todas las miradas en el mundo financiero se están volviendo hacia cómo Kevin Warsh sacudirá el banco central si se confirma en el puesto.
El año pasado, Warsh reiteró su apoyo a lo que llamó "cambio de régimen" en la Fed, culpando al banco central por no prevenir la inflación de la era pandémica en la primera mitad de la administración Biden. "Han perdido credibilidad", dijo Warsh en una entrevista con Fox News en junio de 2025.
"Eso significa un cambio de régimen en cómo pensamos sobre la inflación, cómo llevamos a cabo la política... también es un cambio de régimen en términos de cómo supervisamos y regulamos los bancos."
Un posible punto en la parte superior de la lista de tareas de Warsh es recortar el balance de 6,6 billones de dólares de la Fed. El banco central ya completó una ronda de el llamado "endurecimiento cuantitativo" a principios de este año, un paso que reduce la liquidez del Fed a los bancos y evita que el exceso de efectivo inunde los mercados financieros. Eso aumenta los pagos de intereses que el Fed está obligado a pagar a los bancos.
"El balance inflado del Fed, diseñado para apoyar a las mayores empresas en una era de crisis pasada, puede reducirse significativamente," dijo Warsh ien un artículo de opinión de noviembre en el Wall Street Journal. Expresó su apoyo a la reducción de las tasas de interés, argumentando que es una forma más efectiva de apoyar a las familias y las empresas.
El balance del Fed alcanzó su punto máximo de $9 billones en 2022. El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha criticado de manera similar el enorme tamaño del balance del Fed, argumentando que excedió su mandato de asegurar precios estables y un empleo sólido.
"Creo que el escenario más probable es, de hecho, uno en el que realiza cambios más grandes en términos de reducir la regulación bancaria y reducir el tamaño del balance del Fed, mientras que el establecimiento de las tasas de interés permanece bastante similar a cómo se ha hecho en los últimos treinta años," dijo Ryan Chahrour, profesor de finanzas en la Universidad de Cornell, a Quartz.
Durante un discurso en la Institución Hoover en abril de 2025, Warsh criticó los métodos basados en datos con los que la Fed evalúa la economía. El banco central depende en gran medida del informe mensual de empleo y su indicador de inflación preferido para mantener la economía de EE.UU. funcionando a un ritmo objetivo de inflación del 2%.
"No encuentro que la política actual de la Fed de ‘dependencia de datos’ tenga mucho valor real", dijo Warsh. "Deberíamos preocuparnos poco por dos números a la derecha del punto decimal en el último informe gubernamental. Esperar ansiosamente datos atrasados de cuentas nacionales obsoletas... es evidencia de falsa precisión y complacencia analítica."
Charlie Ripley, estratega senior de inversiones de Allianz Investment Management, dijo en comentarios por correo electrónico que existe un riesgo de inflación más alta si Warsh intenta negociar más recortes de tasas con el Comité Federal de Mercado Abierto de 12 miembros.
La Fed detuvo su serie de recortes de tasas la semana pasada tras tres recortes consecutivos. La mayoría de los inversores y analistas de mercado están incorporando dos recortes de tasas más para fin de año. Es posible que Warsh intente imponer tasas de interés más bajas en el FOMC, pero lo pondría en una posición incómoda.
"Podría ser muy difícil para Warsh convencer al FOMC de aceptar un gran recorte de tasas de interés," dijo Chahrour. "Si él presiona por tasas más bajas de inmediato, será interesante ver si podríamos tener una situación en la que el presidente esté regularmente en la minoría de votos en los próximos años."
Lo que es más posible para Warsh, dijo un veterano de la Fed, es imitar a Trump sin llevar a cabo su demanda de recortes profundos en las tasas de interés. Con el término del presidente de la Fed, Jerome Powell, finalizando en mayo, recaerá en Warsh equilibrar las ideas drásticas de Trump con la responsabilidad de la Fed de mantener su independencia.
"Más plausible que una Fed revolucionaria es un presidente que se comunique de manera diferente y refleje las opiniones de Trump sobre la economía sin implementar sus ideas más radicales," dijo Roger Ferguson, un exgobernador de la Fed que ahora es miembro del Consejo de Relaciones Exteriores, en una publicación de blog.
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