¡Hola, miembros de Quartz!
Son tiempos turbulentos en la industria de los medios, incluso si eres el... El segundo CEO mejor pagado en Hollywood. Este fin de semana echamos un vistazo a la casa de Bugs Bunny, la histórica Warner Bros. (con su nuevo socio Discovery) y su pararrayos CEO, David Zaslav.
¿Demasiado, demasiado tarde?
Es raro que un magnate de Hollywood se arriesgue a aparecer ante una multitud de estudiantes en una universidad con una escuela de cine importante, especialmente en medio de una huelga de guionistas y actores de Hollywood contra las prácticas salariales de los estudios y el uso futuro de la inteligencia artificial. Pero eso es lo que hizo el director ejecutivo de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, y la retribución fue rápida y brutal.Pague a sus escritores,“ corearon los estudiantes de la graduación de 2023 de la Universidad de Boston.
La recompensa por el liderazgo de reducción de costos de Zaslav en el estudio, que asumió en 2022 cuando dirigía Discovery, una red de cable exitosa pero relativamente pequeña, llegó casi tan rápido y parece cada vez más brutal. Claro que ha liberado efectivo para pagar parte de los $50 mil millones en deuda que financian el acuerdo. Pero ha dejado a la compañía hambrienta de inversiones, justo cuando el mercado publicitario se ha derrumbado. El precio de las acciones de la compañía se ha desplomado, cayendo de alrededor de $25 cuando lideró la compra, a un poco más de $7 esta semana. Y los pasos en falso de Zaslav han sido forraje para la viciosa escena mediática de Hollywood.
En CNN, el jefe elegido personalmente por Zaslav, Chris Licht, fue criticado por despedir a algunos periodistas favoritos, incluido el agresivo reportero de medios Brian Stelter. Luego, Zaslav le ordenó a Licht que presentara una reunión sin filtros ni verificación de hechos con Donald Trump, en un intento por atraer a los espectadores de derecha de Fox, lo que provocó gritos de indignación de los presentadores de CNN, incluidos Christiane Amanpour. Un perfil atlántico de Licht Pronto siguió, y en cuestión de días, Licht salió por la puerta.
Luego vino la debacle de TCM: el canal de películas clásicas, medianamente rentable, era un remanente de la época de Ted Turner al frente de Warner Bros. a fines del siglo XX, y un canal muy querido por los fanáticos y directores de cine. Zaslav despidió a todo su personal. Después de las llamadas enojadas de Stephen Spielberg y Martin Scorsese, Zaslav se retractó de algunos de los cortes.
Y luego vino la pérdida de la siguiente década de juegos de la NBA. Cuando la liga de baloncesto firmó un nuevo acuerdo de más de 77 mil millones de dólares para transmitir sus juegos, Warner Bros. quedó fuera y Amazon tomó su lugar. Zaslav está demandando, pero es poco probable que pueda hacer cambiar de opinión a la liga.
Luego está el paquete salarial de Zaslav: el año pasado recibió 50 millones de dólares, lo que lo convirtió en el segundo jefe de estudio mejor pagado de Hollywood, mientras que WBD perdió 3.000 millones de dólares. En 2021, mientras todavía estaba en Discovery, ganó 247 millones de dólares y ocupó el primer lugar en la lista de la revista Time de los 100 mejores directores de cine de todos los tiempos. Los CEOs mejor pagados en Estados Unidos. Los críticos dicen que su salario no está alineado con el mejor interés de la empresa.
El mayor desafío de Zaslav es que se hizo cargo del estudio justo cuando las fuentes de ingresos tradicionales se derrumbaron. Si bien la televisión abierta está disfrutando de un renacimiento, el cable está perdiendo publicidad y los espectadores están cada vez más exasperados con el costo de suscribirse a múltiples servicios de transmisión. El impulso detrás de la visión de Zaslav de una transmisión combinada de deportes con Disney/ESPN y Fox, Venu. Esa visión ahora está en peligro después de que un juez federal bloqueara el proyecto mientras escucha un desafío del servicio de transmisión de deportes rival Fubo, que alega que la alianza de transmisión es anticompetitiva.
“La forma en que se metieron en este lío fue una combinación de eventos fuera de su control y algunas decisiones que podrían haber creado resultados diferentes”, dijo Jessica Reif Ehrlich, analista del Bank of America que cubre WBD de cerca. “Tan pronto como combinaron” Warner Bros. y Discovery, dijo, “la televisión de pago simplemente se desplomó y se produjo la recesión publicitaria, una tendencia secular a medida que los anuncios pasaban de lo lineal a lo digital y otras áreas”. Las huelgas de actores y escritores del año siguiente ayudaron a la empresa a aumentar el flujo de efectivo libre, ya que no estaba cubriendo la nómina ni haciendo películas. Pero a largo plazo, recortó la inversión justo cuando los consumidores regresaban a los cines después de la pandemia.
Incluso los aclamados estudios DC, la respuesta de WBD a la franquicia Marvel de Disney, han tenido un comienzo lento. Batgirl fue descontinuada, Flash fracasó y ahora las esperanzas están puestas en un musical sobre el Joker protagonizado por Lady Gaga y una nueva versión de Superman programada para el próximo año.
Vientos financieros en contra
Los vientos en contra que enfrenta Zaslav son desalentadores: cuando se conocieron los resultados del segundo trimestre la semana pasada, WBD canceló $9.1 mil millones del valor de sus redes lineales, ya que los ingresos por publicidad televisiva cayeron un 10%, lo que refleja una caída del 13% en las audiencias televisivas (fuera de los deportes). Los estudios Warner Bros. vieron una disminución del 4% en los ingresos, incluida una caída del 41% en los ingresos En total, los ingresos de WBD cayeron un 5% respecto al año anterior y el beneficio antes de impuestos bajó un 15% en el trimestre. Las acciones cayeron inmediatamente otro 11%, lo que generó especulaciones entre los analistas de que podría ser el momento oportuno para un cambio importante. El paquete salarial de Zaslav hace que sea más difícil enderezar el barco, dijo Reif Ehrlich,
¿Qué sigue?
El director financiero Gunnar Wiedenfels ha hecho un excelente trabajo recortando costos, reduciendo la duplicación entre las muchas divisiones de la compañía y liberando una gran cantidad de efectivo. Eso le ha permitido a WBD pagar $10 mil millones de deuda. Pero eso puede no ser suficiente para que WBD sobreviva en su forma actual, dicen los analistas. Estas son algunas posibles opciones para el estudio:
- Vender activos clave. Pero cerrar las ventas y obtener la aprobación regulatoria podría llevar hasta dos años, y WBD puede no tener tanto tiempo.
- Fusionar sus operaciones de streaming con otros streamers. Ganar escala ayudaría a reducir la pérdida de clientes y los costos de marketing y, al igual que la empresa deportiva, atraería a espectadores que están cansados de pagar por múltiples suscripciones.
- Fusionarse con una cadena de televisión abierta, probablemente Fox, ya que CBS, ABC y NBC tienen sus propios futuros planeados. Eso proporcionaría un hogar sólido para las cadenas de cable de WBD.
- Venta de CNN (una necesidad si WB fusiona sus canales lineales con Fox).
- Dividir la empresa en dos: poner los canales de cable en una canasta con la deuda de la empresa y mantener los estudios y el streaming en otra empresa.
Todo esto sugiere que Warner Brothers Discovery puede estar llegando al final de su carrera como empresa independiente. “Si realmente van a dividirla, estos activos son increíblemente valiosos”, dijo Reif Ehrlich en una entrevista. Pero agregó: “No sé si tienen el lujo del tiempo para darle la vuelta a la situación. Si no pueden arreglarlo, alguien lo arreglará por ellos”.
Toma tus palomitas y siéntate. Será un espectáculo espectacular.
— Peter Green, escritor de informes de fin de semana
Este contenido ha sido traducido automáticamente del material original. Debido a los matices de la traducción automática, pueden existir ligeras diferencias. Para la versión original, haga clic aquí.