A medida que el crecimiento del gasto con tarjetas se desacelera, los dos gigantes ahora se están replanteando como el AWS y Azure del movimiento de dinero. Pero, ¿son legítimas tales afirmaciones?
Anna Barclay / Getty Images
Más sobre eso a continuación, pero primero, una palabra sobre dos trimestres destacados.
Los ingresos del cuarto trimestre fiscal de Visa aumentaron un 12% respecto al año pasado a casi $11 mil millones, con un aumento del 10% en EPS ajustado. Los volúmenes de pago subieron un 9%, mientras que las transacciones transfronterizas crecieron un 11% gracias a la actividad de viajeros de altos ingresos y transacciones de comercio electrónico, ambas aparentando estar saludables a pesar del panorama macroeconómico más incierto. La única nota negativa vino de un evento único cargo por litigio de $899 millones vinculado al caso antimonopolio de tarifas de intercambio de EE.UU. (en curso desde mediados de la década de 2000, y ahora entre los casos antimonopolio más antiguos del mundo). Excluyendo eso, los costos aumentaron un más modesto 13%.
Visa generó casi $6 mil millones en flujo de caja libre, aumentó su dividendo en un 14% y recompró casi $5 mil millones en acciones, manteniendo su perspectiva de crecimiento de ganancias de un dígito alto.
Las cifras de Mastercard fueron igualmente sólidas. negocio de servicios y soluciones de valor añadido—que incluye ciberseguridad, análisis y algunas herramientas de comercio impulsadas por IA— creció un 25%, superando con creces el aumento del 12% de su red de pagos principal. Mastercard también registró una provisión por litigios de $83 millones vinculada a casos de cambio de responsabilidad en EE.UU. Aún así, márgenes operativos se expandieron a casi el 60%, sorprendente incluso en una industria lucrativa.
Ambas empresas están haciendo ahora un cambio lingüístico —y estratégico— astuto.
El CEO de Visa, Ryan McInerney, está ahora describiendo la empresa como un “hiperescalador en el ecosistema de pagos”, tomando prestado el lenguaje de Amazon $AMZN Web Services y Microsoft $MSFT Azure para replantear a Visa como una infraestructura financiera, no como un cobrador de peajes envejecido. Mastercard, aunque no ha utilizado el término explícitamente, se está moviendo en la misma dirección. El CEO Michael Miebach llama a Mastercard una “red multicanal para el intercambio de valor digital”, destacando sus APIs, sistemas de tokenización y herramientas de IA que conectan bancos, fintechs y gobiernos en todo el mundo.
El incentivo es claro. El crecimiento tradicional de tarjetas se está desacelerando, mientras que están surgiendo nuevas redes de pago en tiempo real y monedas digitales de bancos centrales. Al presentarse como plataformas a escala de nube para el movimiento de dinero, Visa y Mastercard están defendiendo tanto sus ricas valoraciones bursátiles como su relevancia continua. Y si Visa es el AWS de los pagos, Mastercard quiere ser su Azure, cada una construyendo el software y la columna vertebral de datos para el tráfico financiero del mundo. Para los inversores, la etiqueta de “hiperescalador” señala no solo tamaño sino también poder de permanencia. Sugiere que estas empresas son menos los intermediarios de la economía de tarjetas de ayer, y ahora más una capa de infraestructura.
Entrecierra los ojos, y la afirmación parece menos grandiosa de lo que podría ser. En esta era de Bitcoin, un yuan digital y cajas registradoras basadas en ChatGPT, el dinero en sí mismo es discutiblemente una forma de software, y en tal mundo, Visa y Mastercard realmente se ven como los hiperescaladores, o lo que pasa por ellos en el espacio de servicios financieros y pagos.
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