La apuesta favorita de Wall Street ha alcanzado una valoración récord, impulsada por su dominio de la infraestructura de IA mientras los competidores se apresuran por ponerse al día.
Chesnot/Getty Images
Nvidia $NVDA tiene todas sus fichas sobre la mesa, y Wall Street sigue apostando en grande. El gigante del hardware de IA se convirtió el jueves en la primera empresa en la historia en cerrar con una capitalización de mercado de $4 billones, un hito que refleja su dominio en una de las revoluciones tecnológicas más lucrativas de las últimas décadas.
Las acciones subieron brevemente por encima de los $164.42 por acción el miércoles, lo suficiente como para impulsar a Nvidia a ese territorio récord antes de que las acciones cayeran levemente. Nvidia finalmente cerró en $164.10 por acción el jueves, alcanzando la valoración de $4 billones. Aunque Nvidia sigue siendo la empresa más valiosa cotizada en bolsa del mundo, Microsoft $MSFT también está acercándose a ese mismo hito.
La valoración récord de Nvidia es en gran medida una señal de que las reglas de escala en tecnología han cambiado. El ascenso de la empresa ha sido vertiginoso: superó $1 billón a mediados de 2023, luego superó las marcas de $2 billones y $3 billones en rápida sucesión. El rally ha sido impulsado por la insaciable demanda de jugadores de Big Tech, incluidos Microsoft, Meta $META, Amazon $AMZN y Alphabet $GOOGL, la empresa matriz de Google, quienes han estado compitiendo por construir grandes modelos de IA que requieren decenas de miles de chips especializados de Nvidia.
Cada gran desarrollo de IA, desde el GPT de OpenAI hasta los sistemas autónomos de Tesla $TSLA, depende de chips de Nvidia. Los gobiernos están gastando miles de millones para establecer programas de “IA soberana”. Las gigantes tecnológicas están compitiendo para asegurar el suministro. Y Nvidia se ha posicionado como la tienda integral para infraestructura de IA, desde silicio bruto hasta centros de datos enteros.
El mercado, naturalmente, está enganchado. Nvidia ahora representa aproximadamente el 8% del S&P 500, lo que significa que sus movimientos diarios afectan todo, desde índices tecnológicos hasta fondos de pensiones. Los analistas se han apresurado a elevar sus objetivos: recientemente Citi subió su pronóstico de precio a $190.
Otras empresas, como Loop Capital, ven a las acciones de Nvidia alcanzando los $250, lo que implicaría una valoración asombrosa de $6 billones. “Puede parecer fantástico que los fundamentos de Nvidia puedan seguir amplificándose desde los niveles actuales”, escribió el analista de Loop Ananda Baruah en una nota reciente, “pero recordamos a la gente: Nvidia sigue siendo esencialmente un monopolio para la tecnología crítica y tiene poder de precios (y margen)”. La empresa proyecta que el mercado de chips de IA podría alcanzar los $2 billones para 2028 y ve la valoración de Nvidia potencialmente escalando de $3.6 billones hoy a $6 billones. Wedbush, por su parte, dice que $5 billones están al alcance este año. Por cada $1 gastado en los chips de Nvidia, Wedbush ha estimado que hay un efecto dominó de $8 a $10 en la pila tecnológica.
Una gran parte del impulso proviene de los chips Blackwell de próxima generación de Nvidia, que comenzaron a lanzarse este año y se espera que impulsen la próxima ola de adopción de IA. Los proveedores de la nube, las empresas y los gobiernos están acumulando. Hasta ahora, no hay señales de que la demanda esté disminuyendo, al contrario, parece lo opuesto.
Dicho esto, hay riesgos reales en el horizonte. Las restricciones de exportación estadounidenses ya han cortado a Nvidia de algunos de sus mayores compradores potenciales, particularmente en China. La empresa divulgó un cargo por inventario de $4.5 mil millones en su último reporte de ganancias relacionado con chips que ya no puede vender (aunque la empresa en gran medida ignoró ese cargo). Y aunque el dominio de Nvidia sigue siendo claro por ahora, la velocidad de la innovación y la competencia, de empresas como AMD $AMD e incluso un en la lista negra Huawei — solo está acelerando. Y aunque la demanda sigue siendo candente, algunos analistas advierten que el ciclo de exageración de la IA podría eventualmente enfriarse.
Por ahora, sin embargo, los inversores no parpadean. Nvidia no está liderando la revolución de la IA — Nvidia es la revolución de la IA. Y con Microsoft probablemente no muy lejos de alcanzar la marca de los $4 billones, Wall Street puede estar entrando en una era donde los hitos de un billón de dólares son solo el costo de admisión para el nivel superior de tecnología.
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