Musk obtiene miles de millones en nuevas acciones de Tesla y, gradualmente, aún más poder de voto, mientras continúan los desafíos legales a su antiguo acuerdo de compensación.
Allison Robbert / AFP via Getty Images
Elon Musk no ha recaudado un dólar en una remuneración significativa de Tesla $TSLA desde 2017. El lunes, eso cambió, más o menos. Según una presentación ante la SEC, el consejo de Tesla acaba de aprobar una adjudicación de acciones por valor de alrededor de $29 mil millones, otorgando a Musk 96 millones de acciones restringidas bajo el plan de incentivos a largo plazo de la compañía.
La concesión llega a modo de solución temporal, diseñada para mantener a Musk conectado a Tesla mientras la compañía lucha por restablecer su paquete de compensación original de $56 mil millones. — el que un juez de Delaware anuló a principios de este año por ser negociado por un consejo que "no actuó en el mejor interés de la compañía" y estaba efectivamente subordinado a Musk (actuando como "siervos sumisos" ante un "amo prepotente"). La revocación que siguió, impulsada con las acciones de Musk temporalmente excluidas, fue aprobada fácilmente — pero ese caso aún está en apelación.
Sin embargo, el consejo, actuando a través de un comité especial de directores "desinteresados", parece poco dispuesto a esperar. La nueva concesión refleja aproximadamente un tercio del paquete de pago original de Musk, con las acciones otorgándose durante dos años si Musk permanece como CEO o permanece como ejecutivo senior involucrado en el desarrollo de productos u operaciones. Si se restablece el plan original de 2018, este se pierde. Hasta entonces, funciona menos como una recompensa y más como una póliza de seguro. El nuevo plan da a Musk mucha libertad para retirarse del liderazgo diario sin violar técnicamente el acuerdo.
También reafirma su control sobre la compañía. La adjudicación otorga gradualmente a Musk poder de voto adicional, lo que significa que su influencia en la empresa se consolida aún más en un momento en que tanto los inversores como los reguladores han cuestionado si el consejo de Tesla es independiente solo en nombre.
Tesla, por su parte, enmarcó el movimiento como una necesidad estratégica. Y en una nota a los clientes, el analista de Wedbush Dan Ives, un fan de Musk desde hace mucho tiempo y alcista de Tesla, dijo que la adjudicación trabaja para "eliminar una carga en las acciones" y señala que Musk está asegurado al menos hasta 2030. “Retener a Musk [es] una necesidad”, escribió Ives, llamándolo el "activo principal" de la empresa mientras Tesla se inclina a convertirse en una firma centrada en la IA. Pero no todos los accionistas lo verán de la misma manera.
La atención de Musk se ha desviado cada vez más hacia empresas externas: SpaceX, xAI, X $TWTR (anteriormente Twitter), causas políticas y partidos, lo que incomoda incluso a los inversores de larga data. En el último año, Musk se ha alineado más estrechamente con figuras de derecha, ha reinstalado a usuarios prohibidos en X y ha peleado abiertamente con los reguladores, incluida la SEC. También amenazó con trasladar la incorporación legal de Tesla fuera de Delaware después de que el tribunal anulara su acuerdo de pago original, un movimiento que finalmente se aprobó en Texas a principios de este año.
El comité de Tesla dijo en la presentación regulatoria: “Si bien reconocemos que las empresas comerciales, intereses y otras demandas potenciales de tiempo y atención de Elon son extensas y de gran alcance... estamos seguros de que este premio incentivará a Elon a seguir en Tesla.”
En la llamada de ganancias del primer trimestre, Musk — quien entonces estaba al frente del controvertido Departamento de Eficiencia Gubernamental — se comprometió a dedicar “mucho más de mi tiempo a Tesla.” Los rumores de que el consejo de administración buscaba reemplazar a Musk se vieron en ese momento como un “disparo de advertencia” por parte de Ives.
Musk, el mayor accionista de la compañía, dijo en la reciente llamada de ganancias de Tesla que el hecho de tener solo un 13% de participación en la compañía es una “gran preocupación” y que le preocupa ser expulsado por inversores activistas. Espera, dijo, que su participación se aborde en la reunión de accionistas de noviembre. “Creo que mi control sobre Tesla debería ser suficiente para asegurar que va en una buena dirección pero no tanto control que no pueda ser expulsado si me vuelvo loco,” dijo Musk.
El CEO amenazó con alejarse de Tesla en 2024 a menos que aumentara su control sobre la compañía. El paquete de pago de 2018, ahora anulado, habría aumentado la participación de Musk en la empresa al 20%.
Mientras tanto, el negocio principal de Tesla ha tenido dificultades. Las entregas de vehículos cayeron bruscamente en el segundo trimestre, los márgenes se han comprimido y la competencia en China ha erosionado la ventaja inicial de la empresa. Las acciones han bajado un 18,6% en lo que va del año. Musk ha prometido reinventar Tesla como una empresa centrada en la IA, con robotaxis, robots humanoides y conducción totalmente autónoma como la próxima frontera, pero el cronograma para esos esfuerzos sigue siendo sombrío. Entonces, para llegar a ese futuro largamente prometido, la junta de Tesla simplemente le cortó a Musk otro cheque de miles de millones de dólares. Pero los analistas han advertido que la paciencia de los inversores puede agotarse si los verdaderos rendimientos financieros no siguen al bombo.
Aun así, las acciones de Tesla subieron en el comercio de la mañana del lunes (alrededor del 2% hasta las 10 a.m. ET) mientras los inversores daban la bienvenida a la resolución de una incertidumbre de larga duración. "Todo esto se incluyó en nuestra lista de 3 pasos mencionada a principios de julio donde la Junta Directiva tuvo que intervenir para garantizar que Musk se comprometiera con Tesla en los próximos años con algunas normas generales establecidas para mantener el activo más importante de TSLA", escribió Ives.
Exactamente qué tan sólidas son esas normas generales está por verse. Con la reunión de accionistas de noviembre acercándose y las batallas legales continuando, los problemas de gobierno de Tesla no desaparecerán. Pero por ahora, Musk tiene lo que quiere: más acciones, más control y una cosa menos que distraerlo de su creciente imperio.
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