A primera vista, el panorama parece prometedor, pero si profundizas un poco más, descubrirás señales de advertencia. El martes, Home Depot publicó Ventas del primer trimestre aumentando un 9% año tras año hasta un total de casi $40 mil millones. Sin embargo, las ventas comparables (lo que las tiendas existentes realmente generaron) cayeron un 0,3% en general, con solo un pequeño aumento del 0,2% en los EE. UU.
Compare eso con la inflación, que superó el 3% durante el mismo período, y verá que las ventas de las tiendas Home Depot esencialmente cayeron en lugar de crecer. El tráfico de tiendas y el poder adquisitivo real disminuyeron efectivamente.
¿La comida para llevar?
Home Depot está vendiendo efectivamente menos volumen, lo que es una señal clásica de retracción del consumo.
Comentario del director ejecutivo Ted Decker sutilmente reconocido estas dinámicas. Elogió el “compromiso continuo con los clientes en proyectos más pequeños”, lo que es otra forma de decir que el gasto en grandes cantidades se debilitó. Piense en la temporada de mantillo y pintura, no en los trabajos de limpieza de la cocina. Decker también señaló los eventos de primavera como un factor impulsor, lo que sugiere que el trimestre se basó en los impulsos estacionales típicos, no en un repunte en el gasto.
Entonces, ¿por qué los clientes se resisten? El problema parece estar en un artículo aún más costoso que un lavavajillas nuevo o una lámpara de comedor: las casas.
¿Casas de 400.000 dólares a tasas del 7% en esta economía?
Como es habitual, los resultados de Home Depot reflejan el panorama más amplio del mercado inmobiliario. Tasas hipotecarias se han disparado de nuevo al 7%, lo que enfría la actividad de compra de viviendas justo cuando comienza la temporada alta. En marzo, el precio medio de las viviendas existentes volvió a rondar los 400.000 dólares, mientras que Las ventas cayeron casi un 6% año tras año según la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios. Las cifras de abril se publicarán este jueves, pero las primeras señales apuntan a un malestar continuo.
Cuando las ventas de viviendas se estancan, también lo hace la demanda de renovaciones importantes y actualizaciones de muebles. No es de extrañar que la combinación de ganancias de Home Depot muestre que los consumidores optan por retoques que ellos mismos hacen, no por mejoras completas. Hasta que la asequibilidad regrese al mercado inmobiliario, es poco probable que esa tendencia cambie.
¿Blip o reinicio?
La pregunta más importante ahora es si el sufrimiento de Home Depot es un problema pasajero o un reinicio a largo plazo. Con el informe de Lowe’s del miércoles y el empeoramiento de la asequibilidad de las hipotecas, las ventas minoristas vinculadas a la vivienda están bajo la lupa. Si los consumidores se mantienen al margen, el “hágalo usted mismo” puede dar paso a “no lo haga en absoluto”.
Los inversores, por su parte, parecen ver el vaso medio lleno: las acciones de Home Depot están subiendo. alrededor del 2% Antes de la campana. Tal vez Wall Street esperaba algo peor, o el pesimismo que rodeaba el gasto del consumidor ya estaba incorporado. Es más probable que, en este entorno, los resultados que son decepcionantes sin ser desastrosos cuenten como una victoria.
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