Los despidos en el sector tecnológico han “ajustado el tamaño” de la industria y mantendrán fuertes las ganancias, dice un estratega

Gus Scacco, director ejecutivo y director de inversiones de Hudson Valley Investment Advisors, habló con Quartz para la última entrega de nuestro programa “Smart Serie de vídeos Invertir».

Mire la entrevista arriba y consulte la transcripción a continuación. La transcripción de esta conversación ha sido ligeramente editada para mayor extensión y claridad.

ANDY MILLS (AM): Usted cree que las ganancias seguirán siendo sólidas hasta 2025 y más allá. ¿piensas eso?

GUS SCACCO (GS): Un par de cosas. Hemos tenido una recesión rotativa, por lo que cada segmento de la industria básicamente ha atravesado y se ha limpiado. ¿Qué hago? ¿Qué quieres decir con eso? Tuvimos una enorme cantidad de contrataciones en tecnología, por ejemplo, porque estaban construyendo, no para hoy, pero estuvieron construyendo durante los siguientes dos o tres años, lo que se detuvo el año pasado y en realidad hubo muchos despidos. Así que han mejorado sus márgenes, se han dimensionado correctamente. Y esto no ha sucedido sólo allí, ha sucedido a través del comercio minorista, ha sucedido a través el sector industrial. De hecho, está sucediendo ahora mismo en el transporte por carretera. Entonces, a medida que estos se eliminan, las empresas son en realidad más resilientes y capaces de asumir y mostrar un mayor apalancamiento. Así que el próximo impulso, en términos de una mejora en su bienestar económico, mostraremos márgenes más altos y mejoras. En este momento estamos en aproximadamente 11,7 márgenes. Si atravesamos una recesión, Por lo general, llegamos a un 6-8%. No creo que volvamos a ese nivel. Es solo que somos más resilientes y, de hecho, son más eficientes en el uso del capital.

AM: Sí, interesante. Mencionaste que es una “recesión rotativa”. Nunca había oído hablar de eso antes.

GS: Sí, ha sucedido a través de diferentes grupos industriales y una de las cosas en las que somos realmente fuertes es que no pensamos estamos entrando en recesión. Y la razón es que, cuando hay recesión, generalmente hay excedentes, demasiado inventario que generalmente tiene limpiarse y lleva tiempo. Realmente no hay mucho inventario. En todo caso, las empresas han estado trabajando muchos niveles de inventario y comenzamos a ver los inicios de una mejora para el espacio industrial y otras áreas en términos de crecimiento , en términos de niveles de orden.

AM: Otro motor del mercado son las tasas de interés. ¿Cree que la Reserva Federal recortará el verano? Van a esperar hasta después de las elecciones?

GS: Creemos que a medida que se acerquen a las elecciones, tal vez justo antes de ellas, podrían recortar, pero no creemos que lo hagan. hacerlo en los próximos meses. Y la razón es que son partidistas, pero no políticos. No quiero estar en medio de una elección. Si terminan esperando hasta julio, terminarás estando justo en el medio entre las convenciones Demócrata y Republicana y estarán en el centro de todo esto por parte de los medios de comunicación. Creo que van a esperar ahora mismo. Si observas los niveles de inflación, verás que han estado golpeando, se han estado dirigiendo. más bajo, pero han estado chocando y no es mecánico, simplemente no sucede que uno o dos puntos de datos te den El consuelo de que las cosas se están moviendo en una determinada dirección requiere tiempo y creemos que vamos en la dirección correcta para los niveles inferiores y Debería permitirle a la Reserva Federal tener un poco más de margen de maniobra. Pero aquí estamos analizando los años calendario. Estaremos viendo cómo las tasas bajan en cuánto, tal vez uno, dos o incluso tres recortes de tasas. Pero eso probablemente sea algo que Estamos analizando entre seis y 12 meses. No es algo que podamos categorizar antes del 31 de diciembre.

AM ¿Cree usted que estos posibles recortes ya están incorporados en los precios del mercado de valores o habrá una fuerte reacción cuando ¿lo hacen?

GS: Si nos fijamos en los futuros del fondo federal, en este momento se están preparando recortes de uno y medio a dos. Y creo que habría una reacción positiva porque le está dando dirección. Seamos realistas. Si usted es una institución financiera, puede ofrecer tasas más bajas. Libera más capital y genera, lo llamaremos, si hay potencial para deudas incobrables. , es debido tal vez a tasas de interés más altas. Entonces, eso realmente aliviará algo de presión allí. Así que creo que los mercados reaccionarían favorablemente.

AM: Y para los inversores minoristas, ¿cómo deberían prepararse para eso?

GS: En este momento, si eres alguien que ha invertido en bonos, probablemente te van a castigar para que puedas tener la mayor tasas de interés ahora mismo en el extremo corto. Y a medida que maduren, puede ponerlas en papel con una calificación más alta, más larga y anticuada, y eso en realidad lo bloqueará durante un período más largo de tiempo para que no corra riesgo de reinversión.

AM: Bien, muchas gracias, Gus.

GS: Gracias.