No mire el precio de las acciones (malo)—mire el precio de los bonos (también malo)
Cuando dos corporaciones (y sus accionistas) se aman mucho, se dan un abrazo especial llamado fusión. En abril de 2022, JetBlue Airlines estaba realmente emocionada de fusionarse con Spirit Airlines. Frontier Airlines había planeado hacerlo primero. aportando $2.9 millones de dólares para hacerlo, pero luego JetBlue arrojó 3.800 millones de dólares. A los accionistas de Spirit les encantó mucho esa oferta y en octubre de ese año las dos empresas acordaron fusionarse.
Pero a veces, cuando dos corporaciones estadounidenses son demasiado grandes, o cuando juntas controlan demasiado de sus respectivas industrias, el gobierno federal en y dice Espera ahí, como ocurrió con la fusión JetBlue-Spirit En marzo pasado. Después de mucha más charla frente a un juez, las dos compañías estaban le dijeron que no podían fusionarse. (Pueden apelar, pero no está claro si lo harán.)
Spirit Airlines ha quedado devastada. Y no es sólo tristeza: la compañía lo parece podría morir de desamor.Las existencias de bebidas espirituosas se hundieron casi a la mitad el día del fallo del juez el martes. Siguió cayendo el miércoles y se deslizó otro 7% el jueves.
Pero hablemos del precio del bono.
Fitch Ratings, por decirlo cortésmente, dijo el miércoles que Spirit “enfrenta serios obstáculos para mejorar su rentabilidad”. La compañía ha estado perdiendo dinero desde un tiempo , hasta el punto de que tuvo de que de que de que de que de que que que que queque que o de que que ando que Queando que que que Que que que que tuvo que que que vio ando que ando neceó que que que... regresar para ahorrar dinero. El Wall Street Journal informó el jueves que un grupo de analistas ve el riesgo de desventaja podría estar todo el camino hacia abajo: Una bancarrota del Capítulo 11 (reorganización) podría estar en el horizonte, si no un Capítulo 7 (liquidación).
Uno de los mayores problemas que enfrenta Spirit es su deuda, que esperaba que JetBlue absorbiera en la fusión. Sin esa ganancia inesperada, Está contemplando un bono de 1.100 millones de dólares que vence el próximo septiembre y no mucho efectivo gratis para pagarlo.
¿El precio de ese bono en octubre de 2022? Más que el valor nominal, o el precio inicial dada la tasa de interés del 8%. Básicamente, significa que los tenedores de bonos esperaban recuperar su dinero. Eso impulsó el rendimiento, o la cantidad que alguien que comprara parte de esa deuda podría esperar para ganar sobre ésto, hasta 7,2%
¿El rendimiento cuando el gobierno decidió bloquear el acuerdo en marzo de 2023? Alrededor del 8,4%. Nada mal.
¿El rendimiento ahora? Más del 70%. No bueno.
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