Casi toda la ganancia anual de inversión del Vision Fund provino del aumento de las valoraciones de la participación de SoftBank en OpenAI.
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El brazo Vision Fund del grupo tecnológico japonés SoftBank registró aproximadamente $46 mil millones en ganancias de inversión durante los 12 meses hasta el 31 de marzo, impulsado casi por completo por una valoración en aumento de sus participaciones en OpenAI.
El segmento Vision Fund registró un ingreso antes de impuestos de ¥6,444.6 mil millones para el año, en comparación con una pérdida de ¥115.0 mil millones en el año fiscal anterior, según el comunicado de ganancias de SoftBank. La ganancia se concentró en su segundo Vision Fund, que registró ganancias de inversión relacionadas con OpenAI de $42.1 mil millones. El valor razonable de la inversión total de SoftBank en OpenAI alcanzó $79.6 mil millones al final del año, frente a un costo acumulado de inversión de $34.6 mil millones, un aumento de valoración de $45.0 mil millones registrado durante el año fiscal.
Para el año completo, el Grupo SoftBank registró un ingreso neto de ¥5,002.3 mil millones, frente a ¥1,153.3 mil millones del año anterior, dijo la compañía. Los ingresos aumentaron un 7.7% a ¥7,798.7 mil millones.
Fuera de OpenAI, los resultados de inversión de SoftBank fueron mixtos. El segmento de inversión de la holding de la compañía registró una pérdida de ¥472.1 mil millones para el año, ya que las ganancias en Nvidia $NVDA e Intel $INTC fueron más que compensadas por las pérdidas en T-Mobile $TMUS y Alibaba. Según CNBC, el cuarto trimestre contó una historia similar, con OpenAI representando prácticamente toda la ganancia trimestral, ya que posiciones como Coupang, DiDi Global y Klarna se movieron en contra del fondo.
SoftBank se ha comprometido a aumentar su inversión total en OpenAI a $64.6 mil millones. En febrero, la empresa firmó un acuerdo definitivo para una inversión adicional de $30 mil millones a través de su segundo Vision Fund con una valoración previa de $730 mil millones, con $10 mil millones a ser desplegados en abril, julio y octubre de 2026. El tramo de abril ha sido ejecutado, dijo la empresa.
Para financiar el compromiso en expansión, SoftBank organizó una línea de crédito puente de $40 mil millones en marzo, con $20 mil millones utilizados a partir de abril. La empresa también vendió acciones de T-Mobile durante el año, recaudando $16.2 mil millones, y monetizó participaciones en Nvidia por $5.8 mil millones.
La posición desmesurada que OpenAI ahora representa en las participaciones de SoftBank no ha pasado desapercibida para los analistas de crédito. Citando preocupaciones sobre la carga de la deuda que implica el compromiso en expansión, S&P Global $SPGI Ratings cambió su perspectiva sobre SoftBank a "negativa" desde "estable" en marzo, advirtiendo que la capacidad financiera y la liquidez de los activos de la empresa podrían erosionarse como resultado, según CNBC.
En la llamada de ganancias, Goto señaló un colchón de liquidez de ¥3.5 billones que, según dijo, era lo suficientemente grande como para satisfacer las obligaciones de redención de bonos que se extienden más allá de dos años. Goto dijo a los analistas que, si bien no se podía descartar una futura desinversión — consistente con cómo el Vision Fund ha manejado otras participaciones — su perspectiva actual era que SoftBank "espera ver más crecimiento de OpenAI," según Bloomberg.
El valor neto de los activos de SoftBank aumentó a ¥40.1 billones al 31 de marzo, desde ¥25.7 billones el año anterior, y alcanzó un máximo histórico de ¥47.7 billones sobre una base pro forma al 12 de mayo, dijo la empresa.
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