La historia convencional sobre la riqueza tecnológica es que se difunde. Una empresa se hace pública, los empleados se dispersan, las ciudades secundarias se benefician y el dinero se irradia hacia afuera.
Las fortunas de las OPI tecnológicas siguen llegando a los mismos códigos postales, y se espera que el auge de la IA genere 12,000 nuevos millonarios solo en San Francisco.
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La historia convencional sobre la riqueza tecnológica es que se difunde. Una empresa se hace pública, los empleados se dispersan, las ciudades secundarias se benefician y el dinero se irradia hacia afuera.
Tres décadas de datos cuentan la historia opuesta. La riqueza impulsada por IPO atrae dinero, talento y servicios a un espacio más y más reducido, y cada ciclo estrecha más la geografía.
La próxima ola ya está llegando. La IPO de SpaceX a principios de este año envió miles de millones a empleados con sede en el Área de la Bahía, y se espera que OpenAI y Anthropic sigan, juntos creando alrededor de 12,000 nuevos millonarios concentrados casi por completo en San Francisco.
Cada ronda anterior de riqueza por IPO tecnológica se ha concentrado en las mismas pocas ciudades en lugar de difundirse hacia afuera. El auge de la IA, que es más grande que cualquiera de sus predecesores, sigue el mismo camino.
Entre 2005 y 2017, cinco ciudades absorbieron más de nueve décimas partes de todos los nuevos empleos del sector de innovación en Estados Unidos, según un Informe de la Institución Brookings producido con la Fundación para la Tecnología de la Información e Innovación. Boston, San Francisco, San José, Seattle y San Diego capturaron casi todo el crecimiento mientras que el sector tecnológico del resto del país apenas se expandió.
El flujo de financiación refuerza el mismo patrón. En el segundo trimestre de 2025, los principales centros representaron aproximadamente tres cuartas partes de toda la financiación de riesgo, aunque albergaron solo alrededor de la mitad de los acuerdos, según el PitchBook-NVCA Venture Monitor. La participación del Área de la Bahía solo ha crecido más en la era de la IA. La porción de inversión de riesgo doméstica de la región saltó del 55% en 2025 a más del 80% en el primer trimestre de 2026, con la ronda única de $122 mil millones de OpenAI representando por sí sola el 45% del total nacional.
El economista Enrico Moretti de UC Berkeley ha estudiado la mecánica detrás de este atractivo. Su investigación, presentada en La nueva geografía del empleo, descubrió que cada nuevo trabajo de innovación en una ciudad genera cinco empleos adicionales en el mismo área metropolitana, dos profesionales y tres en servicios locales. El empleo de alta tecnología crea tres veces más trabajo en servicios locales que la manufactura tradicional. El efecto se refuerza a sí mismo. Los lugares que ya cuentan con trabajadores educados y empresas innovadoras atraen más de ambos, y la brecha entre las ciudades ganadoras y las demás se amplía con cada ciclo.
Las empresas de IA se están concentrando físicamente en San Francisco al ritmo más rápido en años. Alquilaron más de 800,000 pies cuadrados de espacio de oficina en la primera mitad de 2025, tres cuartas partes de ello a través de nuevos contratos en lugar de renovaciones, según datos de CBRE, según informó Bisnow. Los inquilinos ocuparon más espacio nuevo en el segundo trimestre que en cualquier trimestre desde 2018, y otras 39 empresas de IA estaban buscando activamente espacios que sumaran 1.4 millones de pies cuadrados, aproximadamente 1 millón de los cuales representaban expansión en lugar de reubicación, dijo Colin Yasukochi, director ejecutivo del Centro de Perspectivas Tecnológicas de CBRE. "San Francisco y Silicon Valley siguen siendo el epicentro del auge de la IA", Yasukochi agregó en un informe de CBRE de mayo de 2026, "y ese liderazgo se traduce directamente en la demanda de oficinas."
La concentración está ocurriendo a pesar de un cambio hacia el trabajo remoto que se suponía iba a romper el ciclo. La vacante de oficinas en San Francisco superó el 36% durante la pandemia, y los trabajadores tecnológicos se dispersaron por todo el país. Desde entonces, el trabajo remoto se ha estabilizado en aproximadamente el 21% de los días laborales pagados, según una encuesta de Stanford y el Banco de la Reserva Federal de Atlanta publicada en marzo de 2025, con solo el 12% de los ejecutivos planeando cualquier otro mandato de regreso a la oficina. El trabajo híbrido es duradero, pero no ha desplazado la concentración física de las empresas de IA.
Incluso la dispersión más amplia de trabajos tecnológicos que comenzó durante la pandemia puede no extenderse a la IA. Un análisis de Brookings de 2023 encontró que las ofertas de trabajo de IA generativa permanecieron fuertemente concentradas, con una cuarta parte publicada en el Área de la Bahía y el 60% concentrado en solo 20 áreas metropolitanas.
Miles de trabajadores de IA están llegando a una ciudad que ha luchado por satisfacer la demanda antes. Los anteriores auges tecnológicos han hecho subir los precios de las viviendas en cuestión de meses después de cada ola de contrataciones. Durante el auge de las puntocom, un aumento del 10% en las valoraciones de las empresas tecnológicas locales elevó los precios de las viviendas en el Área de la Bahía entre un 1% y un 2% en los siguientes dos años, el Banco de la Reserva Federal de San Francisco encontró. Las fluctuaciones en los precios de las acciones tecnológicas explicaron aproximadamente el 30% de la variación en los precios de las viviendas de la región dos años después.
El patrón sobrevivió a la caída. Entre 2000 y 2004, más de 140,000 empleos de alta tecnología desaparecieron del Silicon Valley, según el Oficina de Estadísticas Laborales. Pero la región mantuvo su talento y sus fortalezas industriales. Para 2008, los trabajadores de alta tecnología en el Valle ganaban un 61% más que sus pares en otras partes del país, y seis de las 11 industrias de alta tecnología habían aumentado su concentración de empleo local desde 2001.
La desigualdad incrustada en este ciclo ahora es visible en los datos. Las familias del Área de la Bahía en los tramos de ingresos más bajos ganan más en términos absolutos que las familias similares en otras partes del estado, pero se quedan más atrás que sus propios vecinos, según el Instituto de Políticas Públicas de California. La desigualdad de ingresos en los condados de Santa Clara y San Mateo, medida en términos de dólares fijos, también aumentó un 44% entre 2010 y 2023, el Índice de Silicon Valley 2025 muestra. El 10% superior de los hogares ahora posee el 71% de la riqueza de la región, frente al 70% del año anterior. La mitad inferior posee el 1%.
San Francisco intentó y no logró resolverlo con impuestos. En 2019, la ciudad propuso un impuesto sobre la compensación basada en acciones que habría elevado la tasa de esa forma de pago del 0.38% al 1.5%. La Oficina de Análisis Económico de la ciudad había estimado que generaría entre $50 millones y $150 millones al año para viviendas asequibles, programas familiares y estabilización de pequeñas empresas. Un impuesto separado para "CEO sobrepagados" se aprobó en 2020. Se está preparando una iniciativa de impuesto a los multimillonarios de California para la boleta electoral de 2026.
El historial de soluciones fiscales locales no es alentador. Las ciudades han pasado décadas ofreciendo exenciones fiscales para atraer empleos a barrios en dificultades, y la mayoría de esos esfuerzos han fracasado, según un revisión de la Oficina Nacional de Investigación Económica de la investigación. Una exención fiscal federal de 2017 que se suponía debía atraer inversiones a áreas de bajos ingresos tampoco ha generado un crecimiento significativo del empleo.
Un programa ofrece un contrapunto parcial. Tulsa Remote, que paga a los trabajadores remotos para que se trasladen, generó $4.31 en beneficios económicos locales por cada dólar gastado, según un estudio citado por Bloomberg en mayo de 2025. Pero programas como Tulsa Remote trasladan a cientos de trabajadores, y el ciclo de OPI de IA está a punto de mover miles de millones de dólares a unos pocos códigos postales.
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