La Comisión de Bolsa y Valores propuso dos conjuntos de cambios de reglas el lunes diseñados para facilitar y abaratar que las empresas salgan a bolsa y permanezcan listadas, dijo la agencia.
Las propuestas ampliarían el acceso a las ofertas continuas, elevarían el umbral para grandes aceleradores de archivos a $2 mil millones y facilitarían los requisitos de divulgación para la mayoría de las empresas públicas.
Anna Moneymaker / Getty Images
La Comisión de Bolsa y Valores propuso dos conjuntos de cambios de reglas el lunes diseñados para facilitar y abaratar que las empresas salgan a bolsa y permanezcan listadas, dijo la agencia.
La propuesta de reforma de oferta registrada, si se adopta, sería la actualización más significativa al marco de oferta registrada en más de 20 años, dijo la SEC. Un conjunto más amplio de empresas públicas tendría acceso a ofertas en estantería, que permiten a las empresas pre-registrar valores y venderlos cuando las condiciones del mercado son favorables. La elegibilidad actual para ofertas en estantería requiere un mínimo de $75 millones de flotación pública y un año completo de historial de informes de la SEC, dos condiciones que la nueva propuesta eliminaría, según Reuters.
Más empresas también podrían usar flexibilidades de registro y comunicación actualmente reservadas para "emisores experimentados bien conocidos", una designación vinculada a flotaciones públicas grandes. La propuesta también preempcaría los requisitos de registro de leyes de valores estatales para todas las ofertas registradas, reduciendo el costo y la complejidad de las cotizaciones en múltiples estados, dijo la SEC.
La segunda propuesta aumentaría el umbral en el que una empresa se convierte en un "gran emisor acelerado", una designación que activa requisitos de informes más estrictos y la certificación obligatoria del auditor sobre controles financieros internos, de $700 millones a $2 mil millones en acciones cotizadas públicamente. Ninguna empresa alcanzaría esa clasificación durante al menos 60 meses después de su OPI, independientemente de su flotación pública, dijo la SEC.
Cada empresa fuera de la categoría de gran acelerador entraría en una sola clasificación de expediente no acelerado, liberándolas de la obligación de que un auditor externo certifique la adecuación de sus controles financieros internos. En conjunto, las reformas harían que el marco de divulgación reducida esté disponible para alrededor del 81% de las empresas que cotizan en bolsa. Una subcategoría que cubre el 18% inferior de las empresas públicas clasificadas por activos obtendría tiempo adicional de presentación: 30 días adicionales para informes anuales y cinco días adicionales para presentaciones trimestrales. A pesar del conjunto más reducido de grandes aceleradores, esas empresas restantes — aproximadamente una quinta parte de todas las empresas listadas — representarían el 90% de la capitalización total del mercado, informó Reuters basado en funcionarios anónimos de la SEC.
"Hoy, la Comisión propuso dos normativas que sirven como la base para mi agenda de Hacer Grandes de Nuevo las OPIs," dijo el presidente de la SEC Paul S. Atkins en un comunicado.
Las propuestas recibieron críticas de Better Markets, un grupo que aboga por una supervisión más estricta de Wall Street. Ben Schiffrin de Better Markets argumentó que los cambios normativos expondrían a los inversores a mayores riesgos de conducta corporativa indebida, y señaló el crecimiento de los mercados privados — donde las empresas pueden satisfacer sus necesidades de capital sin una cotización pública — como evidencia de que los incentivos regulatorios para las OPIs están mal dirigidos, según Reuters.
Los anuncios del martes siguen una serie de acciones relacionadas de la SEC. La agencia propuso a principios de mayo permitir que las empresas públicas presenten informes de ganancias dos veces al año en lugar de cuatro veces, dando a las empresas la opción de reemplazar las presentaciones trimestrales 10-Q con un nuevo formulario semestral. Ambos grupos de propuestas están abiertos a comentarios públicos durante 60 días tras su publicación en el Registro Federal.
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