Greg Abel comienza su era en Berkshire Hathaway comprando acciones de Berkshire

La compañía reveló recientemente que comenzó a recomprar acciones el 4 de marzo de una manera que es casi conspicuamente no-Berkshire. En una presentación a la SEC, la compañía dijo que “en interés de la transparencia con nuestra transición de liderazgo, estamos revelando que comenzamos a recomprar acciones de nuestra acción común.” Berkshire usualmente deja que las recompras salgan a la luz más tarde, ocultas dentro de una presentación trimestral. Esta vez, eligió un escaparate, precisamente porque Greg Abel está recién a cargo — y los inversionistas están recién nerviosos.

La política es la misma que Berkshire ha vivido durante años: recomprar solo cuando el liderazgo cree que el precio de mercado está por debajo del valor intrínseco, “determinado conservadoramente”, y sin promesa de seguir comprando si las matemáticas cambian. Berkshire ha dicho recientemente que el programa de recompra pasa por el CEO, “después de la consulta con el Presidente de la Junta.”

El reinicio de la recompra se produce después de una larga pausa; Berkshire no había recomprado acciones desde 2024. Así que esto parece Abel mostrando — temprano y claramente — cómo planea hablar con los accionistas, con el mismo viejo vocabulario de Berkshire, solo con su firma debajo. Sí, un nuevo CEO está aquí. Sí, las viejas reglas aún se aplican. Y sí, alguien en Omaha ha decidido que la acción finalmente parece lo suficientemente barata para comprar. Ese “alguien” es ahora Abel.

Buffett, mientras tanto, sigue exactamente donde Berkshire lo quiere. Abel escribió en su primera carta anual que Buffett está "en la oficina cinco días a la semana." Y Abel dijo a CNBC el jueves que Buffett todavía viene a la oficina todos los días y que los dos se mantienen en contacto cercano. Cuando Abel está en Omaha, Nebraska, hablan diariamente, y cuando Abel está viajando, consulta lo que Buffett está viendo y escuchando.

La sucesión que Berkshire está presentando es sencilla: un nuevo CEO que toma las decisiones y un predecesor mitológico que todavía tiene horas de oficina.

Abel también ha recurrido a otro megáfono para hacer su punto en voz alta: su chequera. Un Formulario 4 presentado ante la SEC muestra que el Fideicomiso Revocable de Gregory E. Abel compró 21 acciones Clase A de Berkshire el 4 de marzo en una serie de compras en el mercado abierto a precios que oscilan entre $725,210.19 y $733,300 por acción, llevando las tenencias de acciones Clase A del fideicomiso a 249 acciones.

Todo esto se encuentra sobre el verdadero problema de Berkshire, el tipo de problema que la mayoría de los CEOs desearían heredar: las reservas de efectivo y bonos del Tesoro de EE.UU. de Berkshire superan ahora los 370 mil millones de dólares, capital que Abel describió como lastre necesario y “polvo seco”. Las grandes adquisiciones son escasas a la escala de Berkshire, y los mercados no han estado exactamente ofreciendo diamantes con descuento. Así que las recompras son la forma más simple de convertir la paciencia en acción cuando la mejor inversión disponible es tu propio balance general.

La era post-Buffett de Berkshire está comenzando con el movimiento menos glamuroso y más Berkshire imaginable: medir el negocio, decidir si las acciones son lo suficientemente baratas y, si es así, comprar más. Una empresa antigua utilizando la herramienta más simple que tiene para decir lo mismo que siempre ha dicho, solo que con alguien nuevo a cargo.