Después Expectativas de ganancias del segundo trimestre no cumplidas y viendo que sus acciones cayeron más del 50% en lo que va del año, Intel (INTC+2.97%) sigue Atrayendo intereses por valor de miles de millones de dólares.
Fabricante de chips Qualcomm (QCOM+3.49%) está interesado en hacerse del pionero del chip en un Un acuerdo que podría valer 90 mil millones de dólares, informó el Wall Street Journal la semana pasada. Y el administrador de activos alternativos Apollo Global Management (APO+3.63%) también ha ofrecido una inversión similar a la de capital que podría ser por un valor de hasta 5 mil millones de dólares, según Bloomberg.
Al adquirir Intel, Qualcomm podría potencialmente escalar y ganar liderazgo en el mercado de dispositivos móviles, PC y servidores. Unidades de procesador central o CPUy tienen acceso a las extensas plantas de fabricación de chips de Intel, según los analistas del Bank of America (BAC+3.33%) Global Research afirmó en una nota. Agregaron que combinar los ingresos de Qualcomm por chips de 33 mil millones de dólares con los ingresos de Intel de 52 mil millones de dólares convertiría a Qualcomm en la compañía de semiconductores más grande del mundo.
Sin embargo, los analistas dijeron que los desafíos regulatorios y financieros de un posible acuerdo superarían esos beneficios, y agregaron que son escépticos ante una adquisición propuesta y creen que la confusión sobre el acuerdo podría terminar beneficiando a los rivales de Intel, incluido Advanced Micro Devices.AMD+3.52%) (AMD), Nvidia (NVDA+3.31%) y Brazo.
Aquí hay tres razones por las que Bank of America y otros analistas dicen que Qualcomm no se beneficiaría mucho de una adquisición por parte de Intel.
Intel y Qualcomm se centran en chips diferentes
Un acuerdo entre un diseñador de chips y una empresa con las fábricas para fabricar esos chips parece sensato desde arriba, dijo Richard Windsor, fundador de la firma de investigación Radio Free Mobile, en una nota, pero en realidad no “encaja tan bien”.
Mientras que Qualcomm utiliza La arquitectura de la firma británica de chips Arm Para sus chips para PC, los procesadores x86 de Intel, que se utilizan en una gran cantidad de hardware de computadoras y servidores, están diseñados de manera diferente. Los analistas del Bank of America también notaron la diferencia y dijeron que las “relaciones establecidas existentes” de Qualcomm en la arquitectura Arm hacen que “sea más difícil llevar el producto” a las fábricas de Intel, en su mayoría basadas en x86.
Mientras tanto, Windsor dijo que los procesadores x86 de Intel están “siendo atacados en todos los frentes por Arm y la computación acelerada”, y que Qualcomm ya ha pasado dos décadas compitiendo contra los chips de Intel en el mercado móvil y de PC.
“Por lo tanto, no tiene sentido convertirse en propietario de un titán en decadencia cuando uno está en buena posición para desplazarlo parcial o totalmente del mercado”, afirmó Windsor.
Y Qualcomm ya tiene una relación con otros fabricantes de chips como TSMC.TSM+2.56%) y Samsung, dijo Windsor, lo que significa que ya sabe “cómo diseñar sus chips para que se fabriquen de manera óptima en estos procesos”. Por lo tanto, tener que rediseñar sus chips para que los fabrique Intel, que ya se ha quedado atrás con chips de vanguardia, “me suena como una propuesta arriesgada”, dijo.
Sería una adquisición costosa
Si Qualcomm sigue adelante con la adquisición, esta tendría un valor superior al actual valor esperado de Intel de 87.000 millones de dólares, dijeron los analistas del Bank of America, y agregaron que Intel también tiene alrededor de 53.000 millones de dólares en deuda. Mientras tanto, Qualcomm tiene 13.000 millones de dólares en efectivo en su balance, dijeron los analistas.
Intel también planea gastar miles de millones para respaldar una red de fábricas en crecimiento, que incluye una Expansión de cinco años y 100 mil millones de dólares plan para plantas en Arizona, Nuevo México, Ohio y Oregón. Mientras que el fabricante de chips espera recibir Casi 20 mil millones de dólares en financiación y préstamos federales indirectos de la Ley de Ciencia y CHIPS de EE. UU. para apoyar el esfuerzo, representa una pequeña parte de lo que se espera que cueste el plan de expansión. Mientras tanto, el fabricante de chips vio recientemente que sus acciones cerraron en un máximo después de que el Departamento de Defensa y el Departamento de Comercio de EE. UU. anunciaran que está elegible para una financiación separada de $3 mil millones de la Ley CHIPS bajo el programa Secure Enclave.
Windsor también dijo en su nota que “es casi seguro que Qualcomm pagaría por Intel con acciones”, lo que llevaría a una “dilución para los actuales accionistas de Qualcomm” (que incluye a Windsor). Y aunque las acciones de Intel han caído este año, Windsor dijo que todavía “no es barato” debido a la caída de los ingresos del fabricante de chips.
El entorno regulatorio es demasiado estricto
Los analistas del Bank of America dijeron que el posible acuerdo enfrenta un “entorno regulatorio difícil, específicamente en China”, donde, en el pasado, “se han necesitado años para siquiera considerar acuerdos de tamaño mediano”.
Por lo tanto, dijeron los analistas, el potencial de dominar el mercado de CPU en realidad funcionaría en contra de una adquisición, porque podría enfrentar desafíos regulatorios. Por ejemplo, los analistas señalaron La fallida adquisición de Qualcomm de la empresa holandesa de semiconductores NXP (NXPI+2.07%) en 2018, después de no recibir la aprobación del regulador antimonopolio de China.
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