Nvidia está de vuelta en China, y las acciones suben.

Nvidia $NVDA dijo en una publicación de blog de la compañía el lunes que ha recibido garantías de la administración Trump de que se otorgarán licencias del Departamento de Comercio para el chip H20 AI de la compañía, lo que permitirá la potencia de $4 billones reanudar las entregas a China. El anuncio llega solo unos días después de que Huang supuestamente expuso el caso directamente al presidente Donald Trump y al secretario de Comercio, Howard Lutnick.

El momento para Nvidia no podría ser mejor. Huang está en Beijing esta semana para reunirse con altos funcionarios chinos y hablar en un evento de medios, trayendo consigo tanto la reciente aprobación de Washington como un nuevo chip simplificado adaptado a las estrictas reglas de importación de China. Este es el camino más claro de Nvidia para salvar su negocio en uno de sus mercados más críticos.

El H20 se suponía que sería una gran solución de Nvidia para las restricciones en la venta de hardware de inteligencia artificial a China. Cuando EE. UU. endureció las reglas de exportación el año pasado, Nvidia respondió lanzando el chip, una versión de menor especificación de su GPU insignia diseñada para quedar justo por debajo de esos límites. Pero en abril, el Departamento de Comercio bloqueó el H20 de todos modos, dejando a Nvidia con miles de millones en inventario varado y clientes chinos en el limbo.

Ahora, EE. UU. ha revertido el rumbo, al menos parcialmente. Nvidia dice que espera comenzar los envíos de H20 a China “pronto.”

Los inversores aplaudieron la noticia. Las acciones de Nvidia subieron alrededor del 5% en las operaciones del martes por la mañana. Otros fabricantes de chips con exposición a China también ganaron, ya que las acciones de AMD $AMD subieron 7% y Broadcom $AVGO añadió casi un 3%.

Para Nvidia, la decisión abre un mercado que en gran parte había quedado oscuro. Las empresas chinas, incluidas ByteDance, Alibaba Group y Tencent Holdings, supuestamente habían ordenado hasta $16 mil millones en chips H20 antes de la prohibición. Nvidia terminó adjudicándose aproximadamente $5 mil millones en inventario; Huang dijo que las restricciones le costaron a la empresa $15 mil millones. Con el H20 repentinamente de nuevo sobre la mesa, una parte importante de ese negocio podría ser revivida.

Junto con el H20, Nvidia también está introduciendo un chip “cumplidor con China”: el RTX Pro, un modelo de menor rendimiento diseñado para aplicaciones industriales y logísticas que, según Huang, “es ideal para gemelos digitales de IA para fábricas inteligentes y logística.” El nuevo chip cumple con las reglas de exportación de EE. UU. y fue aprobado sin controversias. El RTX Pro debería dar a Nvidia una válvula de seguridad legal y diplomática, manteniendo un pie en el mercado chino incluso si las restricciones futuras se endurecen (nuevamente).

“Es una victoria monstruosa para el Padrino de la IA, Jensen [Huang] y Nvidia,” escribió el analista de Wedbush Dan Ives en una nota el martes. “También es un viento a favor optimista importante para el sector tecnológico, ya que la luz verde para Nvidia impulsará las estimaciones de Wall Street a subir significativamente en los próximos años con China de nuevo en juego.”

Huang ha estado defendiendo la reducción de las restricciones de exportación. En una entrevista reciente con Fareed Zakaria de CNN, el CEO de Nvidia advirtió que las restricciones de exportación agresivas solo acelerarían el desarrollo de alternativas domésticas en China, socavando en última instancia el liderazgo de EE. UU. en IA. “Privar a alguien de tecnología no es un objetivo, es una táctica,” dijo Huang. “Y esa táctica no servía al objetivo.” Añadió: “Nuestra misión adecuadamente expresada, para que Estados Unidos tenga liderazgo en IA, es asegurarse de que el stack tecnológico estadounidense esté disponible para mercados de todo el mundo para que desarrolladores asombrosos, incluidos los de China, puedan construir sobre el stack tecnológico estadounidense para que la IA funcione mejor en el stack tecnológico estadounidense.”

Ese argumento parece haber calado.

En la reunión con Trump, Huang enfatizó que el dominio de EE. UU. en IA depende de permitir que las empresas estadounidenses compitan en todas partes, no solo en casa. “La investigación de código abierto de propósito general y los modelos de base son la columna vertebral de la innovación en IA,” dijo Huang a los periodistas en D.C. “Creemos que cada modelo civil debería funcionar mejor en el stack tecnológico de EE. UU., alentando a las naciones de todo el mundo a elegir a América.”

La presencia de Nvidia en China ha sido durante mucho tiempo un acto de equilibrio. En su apogeo, la empresa dominaba más del 90% del mercado de GPU de centros de datos en China. Pero después de múltiples rondas de controles de exportación, esa participación ha caído a alrededor del 50%. Rivales nacionales como Huawei y Biren han ganado terreno; gigantes tecnológicos chinos como Baidu y Alibaba están probando plataformas alternativas (incluidos los chips Ascend de Huawei); y jugadores más pequeños como Moore Threads, Enflame y Iluvatar CoreX están creciendo rápidamente, con OPI planificadas — totalizando casi $1.7 mil millones y dirigido a aprovechar la retirada de Occidente.

Aún así, la tecnología de Nvidia sigue siendo difícil de reemplazar. La gran mayoría de los centros de datos de IA más avanzados de China —incluidos cerca de 40 proyectos recientemente anunciados que estarán equipados con más de 115,000 GPUs de gama alta de Nvidia— todavía dependen de los chips de Nvidia, a menudo acumulados a través de intermediarios o contratos antiguos. Las empresas chinas pueden estar construyendo, pero todavía están tratando de alcanzar el nivel.

Políticamente, dar luz verde al H20 es un movimiento calculado. Beijing ha hecho de los semiconductores un tema central en las conversaciones comerciales, y China ha presionado para tener acceso sin restricciones a los chips de IA en las cumbres. Mientras tanto, el juego de chips casero de China continúa a toda velocidad. Queda por ver si la Casa Blanca está haciendo una concesión única o señalando el inicio de un cambio de política más amplio. La administración Trump ha mantenido un control estricto sobre las exportaciones de alta tecnología y ha dicho que solo se otorgará un pequeño número de licencias. Pero este movimiento, programado para el viaje de Huang a Beijing y alineado con las conversaciones comerciales chinas, parece una excepción cuidadosamente calibrada.

Huang llegó a Beijing con un mensaje que parece resonar en ambas capitales: Nvidia quiere ganar a nivel global, y EE.UU. no puede liderar en IA si sus principales empresas quedan al margen. Por ahora, ese mensaje parece estar funcionando. Los chips se están moviendo. Las licencias están llegando. La medida para permitir que Nvidia entre en China le da a la empresa un respiro —y reabre una fuente vital de ingresos en uno de los mercados más hambrientos de IA del mundo. Y para Huang, quien se ha convertido en el rostro del auge global de la IA, es un recordatorio de que la estrategia de silicio ahora se mueve a la velocidad de la diplomacia.