🌍No esperes un recorte de tasas
Además: El arte del trato (fiscal).
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Esto es lo que necesitas saber
Un cambio de humor global. Una encuesta de Bank America muestra que el sentimiento de los inversores está recuperándose a los niveles previos al Día de la Liberación (aunque principalmente en el extranjero). y que los temores de recesión están disminuyendo.
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Espere, por favor
La Reserva Federal comenzó su reunión de junio el martes con la expectativa de que las tasas de interés se mantengan exactamente donde están: elevadas e inamovibles. Los mercados apuestan a una probabilidad de recorte de menos del 1%.
La (probable) decisión de mantener estables las tasas pone a la Reserva Federal en un claro desacuerdo con el presidente Donald Trump, quien ha expresado su postura sobre política monetaria de forma característicamente alta y clara, llamando al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, un “tonto”, entre otros insultos. Pero Powell , designado por Trump, no se mueve. La inflación puede haber bajado desde su pico, pero todavía está por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. A la Reserva Federal le preocupa que si reduce las tasas demasiado pronto, podría desencadenar otra espiral inflacionaria… justo cuando los estadounidenses están abriendo sus billeteras.
Mientras tanto, el estado de ánimo económico es decididamente mixto. El PIB cayó en el primer trimestre y podría volver a hacerlo en el segundo, el crecimiento del empleo es lento y la confianza del consumidor se está recuperando de su caída de abril, también conocida como el “Día de la Liberación”, cuando Trump anunció su ola de aranceles, pero sigue siendo inestable.
El presidente quiere recortes de tasas ahora: para estimular el crecimiento, impulsar los mercados y aliviar la presión sobre su economía. Pero Powell está jugando a largo plazo. Se muestra reacio a repetir el error de la Reserva Federal de 2021, cuando subestimó la capacidad de resistencia de la inflación y se movió demasiado lento para corregir el rumbo. Esta vez, está haciendo lo contrario: se niega a actuar demasiado rápido.
Es una posición delicada.
Powell corre el riesgo de dañar el mercado laboral si las tasas se mantienen altas durante demasiado tiempo. Pero podría arriesgar algo más grave (la credibilidad de la Reserva Federal) si cede a la presión política. La última vez que Trump planteó la idea de despedir a Powell, el mercado cayó 1000 puntos. Al parecer, los inversores prefieren una Reserva Federal que actúe como si estuviera por encima de la política, incluso si eso significa cruzarse de brazos durante algunas turbulencias. Catherine Baab de Quartz tiene más información sobre cómo la Fed se mantiene firme mientras los mercados contienen la respiración.
Deducciones, deducciones, deducciones
Los republicanos del Senado acaban de presentar su versión del extenso proyecto de ley de impuestos y gastos de Trump (549 páginas), lo que inicia una fase de negociaciones que podría determinar el tamaño, la forma y la vida útil de la próxima generación de la política fiscal del Partido Republicano.
La propuesta pretende extender los recortes de impuestos de Trump de 2017 y pagarlos con fuertes reducciones a programas de red de seguridad como Medicaid y créditos fiscales para energía limpia. La legislación se apoya en las promesas de campaña de Trump (¡Sin impuestos sobre las propinas! ¡Deducciones por horas extras! ¡Mayores beneficios para las personas mayores!), aunque la mayoría de esos beneficios desaparecen en 2028, justo cuando expira su mandato.
La versión del Senado incluye reducciones graduales de ingresos más estrictas que la versión aprobada por la Cámara de Representantes y delega los detalles de su aplicación al Departamento del Tesoro. ¿Otra diferencia clave? La permanencia. Si bien el proyecto de ley de la Cámara de Representantes adoptó un enfoque a corto plazo para las extensiones de impuestos, los republicanos del Senado apuntan a hacer permanentes varias exenciones comerciales clave, incluyendo la contabilización inmediata de gastos de inversiones de capital y deducciones completas para I+D.
A diferencia de los esfuerzos anteriores del Partido Republicano, el plan del Senado no arrasa por completo con los programas de energía limpia de la era Biden. En cambio, el plan otorga más tiempo a los proyectos solares, eólicos, nucleares y geotérmicos antes de descontinuarlos, al mismo tiempo que elimina gradualmente los créditos fiscales para vehículos eléctricos y agrega protecciones para mantener los componentes chinos fuera de las cadenas de suministro de energía limpia.
Las negociaciones con la Cámara serán tensas. Las matemáticas son difíciles. La retórica será más laxa. Y, como mínimo, esto garantiza una cosa: las próximas semanas en el Capitolio serán ruidosas, largas y pésimas con metáforas fiscales. Joseph Zeballos-Roig de Quartz tiene más información sobre cómo el proyecto de ley fiscal se convirtió en una política Rorschach.
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