En relación con los ingresos, los saldos de los préstamos son en realidad más bajos de lo que han sido en décadas. Pero ya hay signos de problemas aquí.
Getty Images / Anna Barclay
Los estadounidenses nunca han tenido tantas deudas.
Los saldos de hogares de EE.UU., incluyendo hipotecas, tarjetas de crédito, préstamos estudiantiles, de autos y personales, alcanzaron un récord de $18.2 billones en el primer trimestre de 2025, según el Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Eso es $4.06 billones más que los niveles pre-pandemia.
Pero el aumento de la deuda de los hogares no es ni anormal ni necesariamente malo. Ha estado creciendo desde que la Fed comenzó a rastrear saldos en la década de 1960, cambiando de rumbo solo por catástrofes como la Gran Recesión en 2008. El crecimiento de la deuda significa expansión económica, y mientras los ingresos y precios de los activos también crezcan, los economistas creen que es manejable.
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Para ilustrar esta correlación: En los años previos a la crisis financiera de 2008, el crecimiento de la deuda superó el crecimiento del ingreso. La Relación de Servicio de Deuda del Hogar (DSR) – la relación de los pagos de deuda del hogar requeridos totales con el ingreso disponible total — alcanzó un sin precedentes nivel de casi un 16 % para 2007.
La proporción ha caído desde entonces porque las hipotecas, que constituyen aproximadamente el 70 % de la deuda familiar, han estado disminuyendo. Mientras tanto, después de la Gran Recesión, el robusto crecimiento salarial se había reanudado para 2014. La proporción se redujo a un 11.2 % para el primer trimestre de este año. Esa es la cifra más baja desde 1998 (excluyendo los datos de 2020-21, cuando los salarios fueron impulsados por los cheques de estímulo de la era pandémica). En relación con los ingresos, los saldos son en realidad más bajos de lo que han estado durante décadas.
Entonces, ¿no hay nada de qué preocuparse por la deuda récord? Bueno, no exactamente.
Desagregar la proporción deuda-ingresos por tipo de préstamo muestra un panorama diferente.
Los datos sobre los pagos de la deuda estudiantil no son accesibles, pero los niveles de deuda alcanzaron 1.797 billones de dólares en el primer trimestre de 2025, mientras que el ingreso personal disponible (anualizado) fue de 22.26 billones de dólares. Eso significa que la deuda de préstamos estudiantiles era aproximadamente el 7.3% del ingreso disponible total para los hogares estadounidenses. Eso subió del 3% en 2003 (cuando comenzaron los datos). La proporción fue incluso más alta a principios de 2020, alcanzando un 9 %, pero disminuyó ligeramente después de que la administración de Biden aprobó más de 188 mil millones de dólares en condonación de préstamos estudiantiles.
Esto significa que la deuda de préstamos estudiantiles está creciendo más rápido que los ingresos de los hogares. Por ejemplo: Un titular de una licenciatura estadounidense vio un aumento de aproximadamente el 29 % en los ingresos medios de 2014 a 2024 en términos nominales. Mientras tanto, la deuda estudiantil federal por prestatario ha crecido 36% durante ese período, en promedio.
Un título universitario puede convertirse en “un ancla alrededor de tu cuello si la deuda es demasiado grande y no proporciona un impulso lo suficientemente grande a tu potencial de ingresos”, dijo Matt Schulz, analista principal de crédito en LendingTree.
El peso de esta “ancla” sobre millones de prestatarios se está haciendo evidente a medida que se termina la pausa por la pandemia en los reembolsos.
El Departamento de Educación reanudó la recaudación de pagos de préstamos estudiantiles en mora en mayo. Los pagos atrasados de préstamos federales para estudiantes que no se informaron previamente a las agencias de crédito desde 2020-24 han comenzado a aparecer en informes crediticios. En consecuencia, alrededor del 8% de los préstamos estudiantiles están seriamente morosos (más de 90 días de retraso en los pagos) a partir de Abril de 2025. Eso es el 31% de todos los prestatarios con un pago pendiente, el triple de la tasa prepandémica.
“Siempre ha sido el caso de que vas a la universidad y, como resultado, aseguras un mejor futuro para ti”, dijo Adam Rust, director de servicios financieros de la Federación de Consumidores de América. “Pero en realidad, muchas personas van y no obtienen ese resultado. Están experimentando reveses como resultado.”
Los 5.8 millones de prestatarios de préstamos estudiantiles que tienen 90 días o más de mora podrían pronto estar en incumplimiento, lo que crea un "efecto cascada", dijo Rust, ya que se volverá más difícil acceder a un préstamo asequible o asegurar una hipoteca.
Si bien la relación general deuda-ingreso puede estar en un mínimo histórico, las morosidades de tarjetas de crédito están aumentando.
Las tasas de morosidad han duplicado desde los mínimos históricos de 2021. Por un lado, esto tiene sentido: el crédito al consumo ha crecido 20 % desde 2021. Los ahorros excesivos impulsados por estímulos bajaron los saldos de las tarjetas de crédito durante la pandemia, luego, a medida que la economía se abrió, los consumidores agotaron esos ahorros. Esto también ha reavivado las morosidades.
Pero las tasas de morosidad no solo se han recuperado: han alcanzado los niveles más altos en más de una década. Aún más preocupante, la tasa de prestatarios de tarjetas de crédito que pasaron a morosidades graves (más de 90 días) es ahora a los niveles de 2008. Los prestatarios de entre 18 y 29 años constituyen la mayor parte de este grupo.
Potencialmente, tanto una causa como un síntoma del aumento de las morosidades graves es la popularidad de los préstamos de compra ahora-paga después, como los ofrecidos por Klarna y Afterpay. Estos préstamos a corto plazo financiaron el 6 % del comercio electrónico el año pasado, el triple de la tasa en 2020, y el 80 % de los consumidores que los utilizan tienen menos de 35 años, según un estudio de Morgan Stanley $MS encuesta. Morgan Stanley también encontró que la mayoría de los consumidores están utilizando préstamos para compras pequeñas como ropa y alimentos. Datos de LendingTree. muestra que 1 de cada 4 prestamistas han utilizado dinero prestado para comprar alimentos.
“Eso seguramente parece una señal de lucha, ya que ese tipo de compras no son realmente para lo que fueron hechos esos préstamos”, dijo Schulz.
Los proveedores de compra ahora-paga después solo realizan verificaciones de crédito suaves, por lo que sus préstamos pueden ser accedidos por consumidores que pueden haber sido rechazados para una tarjeta de crédito. Esto puede ser atractivo a medida que los bancos adoptan un enfoque más cauteloso para prestar en medio del aumento de los saldos de deuda. "Aquellos en los márgenes podrían encontrar que sus opciones se han reducido un poco", dijo Schulz.
Algunos expertos están preocupados de que este tipo de financiación esté dejando a los prestatarios más jóvenes con más deuda de la que pueden pagar.
Los préstamos de compra ahora-paga después no están regulados a nivel federal, por lo que los incumplimientos no están incluidos en los datos de la Fed. Sin embargo, Klarna ha informado que sus pérdidas de crédito al consumo aumentaron un 17% en el primer trimestre desde el mismo período del año anterior, alcanzando los $136 millones. En una encuesta de abril realizada por la plataforma de crédito LendingTree, El 41% de los usuarios dijeron que pagaron tarde dentro del último año, frente al 34% del año anterior.
El costo de vida puede ser una razón por la que los consumidores recurren a estos préstamos: La tasa de inflación en Estados Unidos alcanzó el 9.1% en 2022, el nivel más alto desde 1981, solo se acercó al objetivo del 2% de la Fed a fines del año pasado. Ha permanecido obstinadamente por encima de ese objetivo.
Como resultado, el banco central aumentó las tasas de interés al 5.5% en 2023, un nivel que no se veía desde 2001. Los costos de los préstamos siguen siendo históricamente altos en 4.5%, similar a las tasas de 2007.
Esto también puede explicar el aumento de las morosidades: La deuda de las tarjetas de crédito se ha vuelto más cara de pagar.
Pero la política monetaria es solo parte de la historia. En respuesta al aumento de la deuda, los bancos sostienen que están asumiendo más riesgo, por lo que también han aumentado sus márgenes de beneficio. La Tasa de Porcentaje Anual (APR) promedio en las tarjetas de crédito casi se duplicó del aproximadamente 12.9% al 22.8% entre 2013 y 2023. Y los préstamos costosos afectan más a los prestatarios de bajos ingresos y a aquellos con deudas existentes.
"La gente habla de que hay un desafío para acceder al crédito", dijo Rust. "Pero creo que la parte más difícil es acceder a crédito asequible y de calidad segura."
Schulz dijo que los consumidores agobiados por deudas de tarjetas de crédito deberían considerar una tarjeta de crédito con transferencia de saldo del 0% o un préstamo personal de bajo interés. Y hay una opción que a menudo se pasa por alto: simplemente llamar al emisor de la tarjeta y solicitar una tasa de interés más baja.
"La reducción puede ser mucho mayor que cualquier recorte de tasas que haga la Fed", dijo Schulz. "Tienes mucho más poder sobre tu dinero de lo que te das cuenta, si estás dispuesto a ejercerlo."
