El cierre ha terminado, pero los mercados bajaron mientras los comerciantes enfrentaban las consecuencias: una fuente de datos fracturada y una Fed obligada a tomar decisiones a ciegas.
Spencer Platt/Getty Images
El gobierno ha vuelto, las luces están encendidas y los mercados están... indiferentes. Después de más de 40 días en la oscuridad, la reapertura de Washington dejó una cosa clara: los comerciantes ya han pasado de la solución política a la cuestión más turbia de lo que los datos faltantes significan para la Reserva Federal.
Las acciones cayeron desde el inicio, no dramáticamente, pero sí de manera definitiva, un recordatorio de que el final del cierre nunca fue la variable que Wall Street realmente estaba negociando. La negociación matutina también hizo un giro drástico. Apenas un día después de que el promedio industrial Dow Jones cruzara los 48,000 por primera vez, había retrocedido casi un 1,7% al cierre del día, con el S&P 500 cayendo un 1,67% y el Nasdaq $NDAQ casi un 2,3%.
De cara a la reapertura oficial del gobierno, los mercados ya habían estado tratando el cierre con la presunción de que iba a terminar, lo cual dejó poco espacio para un repunte de alivio una vez que finalmente se materializó el acuerdo. Los inversores parecen estar ya en el próximo problema, más difícil: reconstruir la imagen económica que el cierre borró.
Ahí es donde vive la ansiedad. Más de cuarenta días sin publicaciones federales significa que la Fed entra en su próximo ciclo de políticas con visibilidad parcial. Algunos datos volverán rápidamente; algunos tal vez nunca lleguen. Carol Schleif de BMO Private Wealth lo expresó claramente en una nota: “Si bien siempre hemos esperado que muchos de los puntos de datos perdidos durante el cierre permanezcan oscuros, hay preguntas sobre cómo se verán los datos de inflación y empleo una vez que estos informes vuelvan a estar en línea”. Dijo que no le sorprendería ver algo de "volatilidad en el mercado en las próximas semanas" a medida que la tubería de datos se reanude. La reapertura de Washington restaura operaciones, no claridad.
La negociación matutina reflejó esa inquietud.
Disney $DIS, que reportó ganancias el jueves por la mañana, cayó más del 9%; nombres tecnológicos como Tesla $TSLA (cayó un 4%), Palantir $PLTR (cayó un 5%) y Super Micro Computer (cayó un 6%) rezagaron; los rendimientos del Tesoro aumentaron ligeramente; y los mercados de futuros redujeron la probabilidad de un recorte de tasa en diciembre, no porque el cierre haya terminado, sino porque la reapertura pone de relieve la incertidumbre que deja atrás.
Los comerciantes ahora tienen que sopesar una acumulación de indicadores distorsionados contra un mercado laboral que, incluso antes del cierre, mostraba signos de deterioro. Debido a que el flujo de datos del gobierno se congeló durante el cierre, la imagen laboral de octubre provino de rastreadores del sector privado, y esos proxies no eran bonitos. Las estimaciones apuntaban a pérdidas de empleo en el gobierno y el comercio minorista, junto con un aumento en los despidos anunciados impulsados por la reducción de costos y el creciente alcance de la IA.
Con el gobierno de nuevo en funcionamiento, y la Casa Blanca diciendo que los datos de desempleo de octubre podrían de alguna manera haberse ido para siempre — nadie sabe cómo los datos faltantes podrían remodelar la tendencia.
La reapertura, entonces, marca un comienzo más que una conclusión. Las agencias encendiendo sus luces es solo el primer paso; restablecer todo el flujo de datos tomará tiempo, y la próxima reunión de la Fed llegará de todas formas. Hasta que los números regresen con contornos claros, o, bueno, cualquier contorno, los mercados parecen inclinados a comerciar sobre la inferencia en lugar de la evidencia.
Washington puede haber resuelto el drama político, pero Wall Street está esperando ver cuál es realmente la historia económica.
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