Las fusiones y adquisiciones globales aumentaron en 2025, casi recuperando el máximo histórico de 2021.
Después de una pausa por el enfriamiento de los mercados y los mayores costos de endeudamiento, las empresas de todo el mundo volvieron a hacer negocios con renovada confianza.
El valor total de fusiones y adquisiciones alcanzó aproximadamente $4.5 billones, alrededor del 50% por encima de los niveles de 2024 y el segundo recuento anual más grande registrado, informó el Financial Times reportó el viernes.
Una característica definitoria del auge de acuerdos de 2025 fue el valor del efectivo intercambiado. Hubo 68 transacciones por al menos $10 mil millones, más que en cualquier año reciente. Estos llamados mega acuerdos representaron la mayor parte del total en dólares, enmascarando una continua disminución en el número de acuerdos más pequeños.
“Este ha sido un nivel máximo de mega acuerdos en la última década, el doble del número de acuerdos del año pasado. Cuando miras la importancia de la escala, ha sido un récord histórico en términos de la prima que el mercado ha dado a la escala”, dijo Anu Aiyengar, directora global de asesoría y fusiones y adquisiciones de JPMorgan $JPM, en un reciente episodio de podcast episodio.
Los 5 megatratos principales
Encabezando la lista de megatratos: Una guerra de ofertas entre Paramount $PARA y Netflix $NFLX por Warner Bros. Discovery. Netflix reveló un acuerdo en diciembre para adquirir los activos cinematográficos y de streaming de Warner Bros. por un valor de capital de $72 mil millones, con Paramount ofreciendo un oferta hostil revisada de $108.4 mil millones la semana pasada. Sin embargo, el quinto mayor accionista de Warner Bros., Harris Oakmark, dijo a Reuters el lunes que la nueva oferta "no era suficiente."
"Vemos los dos acuerdos como un empate, y hay un costo por cambiar de rumbo. Si Paramount está realmente interesado en ganar, necesitarán proporcionar un mayor incentivo," dijo Oakmark.
El segundo acuerdo más grande fue una fusión ferroviaria de $88.26 mil millones, incluyendo deuda, entre los rivales estadounidenses Union Pacific $UNP y Norfolk Southern $NSC, anunciada en julio.
En tercer lugar: los accionistas de Electronic Arts $EA (EA) aprobaron la venta de $55 mil millones de la compañía a un consorcio liderado por el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita, junto con Silver Lake y Affinity Partners de Jared Kushner. El acuerdo llevará al gigante de los videojuegos a ser privado y es una adquisición apalancada récord en la industria del juego.
El cuarto acuerdo más grande de este año es la adquisición por parte de Kimberly-Clark $KMB, multinacional de cuidado personal, de Kenvue, una empresa de salud al consumidor. El acuerdo, anunciado en noviembre, es valorado en $40 mil millones. Kimberly-Clark produce Kleenex y pañales Huggies, mientras que Kenvue — una escisión de Johnson & Johnson $JNJ — es conocida por Tylenol, Band-Aid, Benadryl, Neutrogena y Aveeno.
La adquisición de $40 mil millones de Aligned Data Centers, anunciada en octubre, completa la lista; un consorcio de inversores cerró el acuerdo, liderado por Global Infrastructure Partners de BlackRock $BLK y MGX, e incluyendo a Microsoft $MSFT, Nvidia $NVDA y xAI (la empresa de Elon Musk). El consorcio comprará la empresa a Macquarie Asset Management. Marca la mayor transacción de centros de datos registrada.
Una tormenta perfecta de factores alimentó el auge
En particular, la financiación se volvió más barata, lo que dejó a las empresas más confiadas para pedir préstamos. Las tasas de interés en EE.UU. cayeron 75 puntos básicos en 2025, lo que significó que los mercados de crédito se aflojaron lo suficiente como para hacer que las grandes operaciones fueran financieramente atractivas nuevamente. Esto animó a las empresas a aumentar su deuda mientras los rendimientos aún eran manejables.
Esto también significó que se desbloqueó una demanda reprimida.
El ciclo de endurecimiento post-pandemia, que vio las tasas subir un 5,25% en dos años, dejó a muchos líderes corporativos posponiendo grandes decisiones. El abaratamiento de los préstamos y una mayor claridad sobre las trayectorias de las tasas de interés significaron que las juntas y los CEOs estaban listos para actuar.
Las regulaciones más laxas de la administración Trump también motivaron a las empresas a considerar fusiones que de otro modo podrían haber sido reacias a buscar.
“Lo que vemos con los clientes corporativos es una disposición a asumir riesgos regulatorios para transacciones que son estratégicas”, dijo Andrew Nussbaum, copresidente del comité ejecutivo del bufete de abogados Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, al FT. “Ven una disposición de los reguladores a participar en un diálogo constructivo.”
A pesar de las cifras principales, la actividad del mercado medio fue moderada, lo que llevó a una caída del 7% en las transacciones en general, alcanzando los niveles más bajos desde 2016, según datos de PitchBook.
La persistente incertidumbre macroeconómica en torno a la inflación y las tasas de interés, además de la ambigüedad arancelaria, causó que muchas empresas y firmas de capital privado retrasar inversiones menores, prefiriendo en su lugar megatratos con capital disponible, impulsados por la demanda de IA y el aumento de las valoraciones tecnológicas.