Los inversores en IA quieren verla monetizada ahora, dice un estratega

Emily Roland, codirectora de estrategia en John Hancock Investment Management, habló con Quartz para la última entrega de nuestra serie de videos “Inversión inteligente”.

Mire la entrevista de arriba y consulte la transcripción a continuación. La transcripción de esta conversación ha sido ligeramente editada para mayor brevedad y claridad.

ANDY MILLS (AM): Entonces, existe una teoría de que OpenAI podría perder hasta 5 mil millones de dólares este año y podría encaminarse a la quiebra el año que viene. ¿Crees que hay alguna credibilidad en eso? ¿Deberían estar preocupados los inversores en el auge de la IA?

EMILY ROLAND (ER): Mira, pensamos Estamos en las primeras etapas de la adopción de IA. Faltan muchos años para su implementación.Creo que lo que preocupa a los inversores en este momento es cómo se está monetizando. Es el momento del “muéstrame” en lo que respecta a la IA y al sector tecnológico. Y creo que esa es una de las razones por las que hemos visto algunos desafíos en torno a la temporada de ganancias. Las ganancias siguen ahí, pero nuevamente, los inversores realmente quieren ver cómo esto se refleja en el crecimiento de las ventas y la monetización. Entonces, cuando pensamos en IA, todavía estamos sobreponderados en tecnología de mega capitalización. Las empresas de alta calidad tienen toneladas de efectivo y una excelente rentabilidad del capital. Tienen una necesidad limitada de recurrir a los mercados de capital para crecer, lo que es una gran ventaja en un entorno en el que las tasas de interés están en el 5,5 %. El desafío, por supuesto, está en la valoración. estaba en el precio al entrar en esta temporada de ganancias. Y ahora el índice de crecimiento S&P 500, que es donde viven muchas de esas empresas, se negocia con una prima de casi el 50% sobre su promedio de 20 años. Ya sabes, las valoraciones no son necesariamente un catalizador. Podemos ver que siguen expandiéndose aquí, pero También queremos diversificarnos de esos nombres tecnológicos de mega capitalización al poseer cosas que están en oferta. Y ahora mismo estamos realmente centrados en la calidad a un precio razonable. Creo que hemos inventado ese término, no estoy completamente seguro, pero realmente está centrado en buscar partes del mercado que están en oferta.

AM: Entonces, ¿qué está en oferta?

ES: Bueno, nos gustan áreas como las acciones de valor de mediana capitalización, industriales en particular. Entonces, hay otra tendencia que está sucediendo ahora mismo que es un poco más superficial, que es la de deslocalización y reslocalización. En los Estados Unidos hoy en día se está produciendo una manufactura que es el resultado de Las cadenas de suministro se están trasladando de regreso aquí desde China y otras partes del mundo. Era una tendencia que existía antes del Covid y que realmente se ha acelerado, especialmente a la luz del hecho de que estamos haciendo un montón de gasto fiscal en manufactura. Ya sean cosas como la Ley CHIPS, la Ley de Infraestructura y Empleos: todas esas cosas se están canalizando hacia este tipo de renacimiento manufacturero que estamos viendo en los Estados Unidos hoy en día. Y consideramos que las acciones industriales son realmente el principal beneficiario de esas tendencias. Así que pensemos en las empresas de mediana capitalización, el Medio Oeste, Aquí es donde estamos viendo que ocurre la mayor parte de esta actividad. Y es una tendencia secular a largo plazo por la que no estás pagando demasiado. De hecho, las acciones de mediana capitalización se negocian con el mayor descuento en comparación con sus contrapartes de gran capitalización desde fines de la década de 1990. Por lo tanto, creemos que hay una buena oportunidad allí.

SOY: La temporada de ganancias está en marcha y muchas de las Las grandes empresas tecnológicas están siendo castigadas por no cumplir con sus obligaciones, y castigados más de lo habitual, ¿son las empresas de mediana capitalización el lugar al que buscar resguardo en estos momentos?

ES: Sí. Sin duda, creemos que es una oportunidad para diversificar. Y seamos sinceros, las tecnológicas de mediana o gran capitalización probablemente necesiten un respiro. Ha habido un gran aumento. Las acciones tecnológicas han subido un 33 % durante el último año, mucho mejor que las de la mayoría de las empresas. mercado de alto nivel. Algunos de esos Siete Magníficos, o supongo que ahora se los puede llamar los ‘siete retrasados’, no los ‘Siete Magníficos’, han experimentado un enorme aumento de precio. Por lo tanto, las expectativas son muy altas. El listón está muy alto. Intentar encontrar una analogía olímpica para nosotros en este momento. Pero el listón es difícil de superar. Por lo tanto, queremos pensar, nuevamente, en diversificar desde las empresas de mediana capitalización o un lugar para hacerlo. Hemos visto una gran rotación hacia acciones de pequeña capitalización. Podemos hablar de eso. Probablemente lo desvaneceríamos. Creemos que mucho de eso está impulsado por el sentimiento y por una especie de expectativas de un cambio en el régimen político en este momento. Pero nuevamente, las empresas de mediana capitalización realmente son el punto óptimo en términos de jugar con esa rotación.