La “sopa de políticas” de Donald Trump podría ser mala para la economía a largo plazo, dice un estratega

Tony Roth, director de inversiones de Wilmington Trust Investment AdvisorsBicicleta de montaña), hablé con Quartz para la última entrega de nuestra serie de videos “Inversión inteligente”.

Mire la entrevista de arriba y revise la transcripción a continuación. La transcripción de esta conversación ha sido ligeramente editada para mayor brevedad y claridad.

ANDY MILLS (ESTADO): Las elecciones presidenciales se celebrarán en menos de dos meses. ¿Qué resultados cree usted que deberían esperar los inversores?

TONY ROTH (TR): Bueno, creo que deberían esperar una Congreso dividido En general, creo que una de las cosas que es muy importante es el hecho de que tenemos este proyecto de ley fiscal, ese paquete que se aprobó durante la presidencia de Trump y que ahora debe renovarse en cierto sentido, es decir, que expira a fines del próximo año. Por lo tanto, en un entorno en el que tenemos un Congreso dividido, creo que habrá un tipo de entorno de negociación en el que muchas de esas disposiciones podrían extenderse.

Pero al mismo tiempo, puede existir la capacidad de imponer un poco más de disciplina fiscal al gobierno federal. Y eso es muy importante como inversionista desde una perspectiva de mediano a largo plazo, porque estamos incurriendo en déficits en este momento que son del 7-8% del PIB anual, lo cual es mucho mayor que el que hemos tenido antes. Esos déficits no son sostenibles.

Así que realmente necesitamos avanzar, tratar de llegar a un punto, si eres un inversor a largo plazo, donde por un lado podamos mantener algunos de estos recortes de impuestos, pero de alguna manera avanzar hacia déficits más bajos y una mayor responsabilidad fiscal.

AM: No he visto los números últimamente. ¿Sabes si existe la posibilidad de un Congreso dividido?

ES: Es muy probable que los republicanos ganen el Senado. Por lo tanto, si logran obtener el escaño en Montana, el senador Tester está teniendo algunos problemas, por así decirlo, ya que está rezagado en las encuestas después de varios mandatos. Por lo tanto, si los republicanos logran obtener ese escaño y el Senado en particular, o Cruz se aferra a su escaño en Texas, que es uno que está un poco más cerca del margen de error, por así decirlo, entonces creo que los republicanos tomarán el Senado y la Cámara probablemente seguirá el camino de quien gane las elecciones generales. Por lo general, es lo que sucede.

Y entonces hay más probabilidad de que si el ex Presidente Trump Si ganara, no veríamos un gobierno dividido porque veríamos una victoria arrasadora de los republicanos. Pero como están las cosas ahora, es muy, muy difícil de predecir.

Por supuesto, parece que [Vicepresidente] Harris tiene una ventaja. Parece como que con lo que pasó recientemente en Nebraska, lo que quiere decir que va a ganar ese voto electoral en Omaha, se encuentra como que tiene una ventaja en Wisconsin, una ventaja bastante buena en Wisconsin.

Ella está un poco por delante en Michigan, y Pensilvania está en disputa. Ella puede ganar Pensilvania. Puede que sea eso. Así que el resultado más probable es probablemente una victoria de Harris con un Senado republicano. Pero ya veremos.

AM: Digamos que los republicanos arrasan. ¿Qué cree que le sucedería a los mercados? ¿Cómo deberían prepararse los inversores para ese tipo de cosas?

ES: Sí, creo que un resultado de Trump, incluso con un Congreso dividido de cualquier manera, es probablemente el resultado más incierto. Y la razón es que cuando pensamos en las elecciones y el impacto de las elecciones en los mercados, son solo tres capas de incertidumbre. Tienes la incertidumbre electoral, que es quién va a ganar y cuál es la composición del Congreso.

Pero luego tienes lo que yo llamo “incertidumbre del candidato” e “incertidumbre política”. Y la incertidumbre del candidato consiste en la idea de que un candidato puede hacer algo muy diferente de lo que habló y eso puede ser porque cambia de rumbo o porque en realidad no puede hacer legalmente lo que está tratando de hacer y no tiene los votos, etcétera.

Y entonces, en el caso de un resultado del expresidente Trump, otra administración Trump realmente no tiene claro hasta qué punto realmente aumentaría los aranceles, realmente no tiene claro hasta qué punto realmente reduciría los impuestos. Y luego tienes incertidumbre política, lo que quiere decir que incluso si hicieras esas cosas en un grado bastante significativo, ¿qué impacto realmente tendría eso en la economía y los mercados?

Creo que gran parte de esta sopa de políticas, por así decirlo, que está proponiendo sería bastante negativa para la economía en el largo plazo porque resultaría en déficits significativamente mayores. Pero puede ser buena para los mercados en el corto plazo. Puede ser muy generativa en términos de actividad económica en el corto plazo y, por lo tanto, ayudar a los mercados, aunque el impacto a largo plazo sería muy negativo.

Por lo tanto, creo que si tenemos un resultado en el que nos despertamos el día después de las elecciones y Trump parece haber ganado independientemente de la composición del Congreso, creo que muchos inversores estarán muy inseguros sobre cómo abrirá el mercado y cómo se negociará en los próximos días. Así que será muy interesante seguirlo.

AM: Bueno, muchas gracias, Tony.