Con las ganancias bancarias del segundo trimestre en marcha, los analistas están atentos a cómo les está yendo a los bancos en medio de un panorama macroeconómico y político incierto.
En los últimos años, la mayoría de los bancos más grandes del país han experimentado un crecimiento en sus ingresos y ganancias a medida que se benefician de unas acciones saludables. mercado, un consumidor aún fuerte y una economía que avanza. Se espera que estos bancos de mayor escala superen trimestre tras trimestre y Esta vez, las comparaciones año tras año, a medida que los ingresos y las ganancias por acción (EPS) continúan creciendo, dijo Brian Mulberry de Zacks Investment Gestión.
Se espera que los grandes actores de la banca de consumo vuelvan a demostrar esa fuerza, especialmente si vienen de detrás de la Prueba de estrés anual de la Reserva Federal, que aprobaron con gran éxito, según Mulberry.
“Lo que esperaría de esta temporada de resultados en particular es que realmente resalten la calidad que se reveló al salir del armario. de ese entorno de prueba de estrés”, dijo.
La temporada de resultados bancarios comenzó una vez más el viernes con JPMorgan Chase, grupo citi, y Wells Fargo informando sus resultados del segundo trimestre antes de que suene la campana. Goldman Sachs informará el lunes, seguido de Morgan Stanley y el Bank of America el martes. Estas son algunas de las cosas más importantes a tener en cuenta.
Un (continuado) impulso a la banca de inversión
Goldman Sachs y Morgan Stanley podrían ver un aumento en las ganancias para el segundo trimestre y una orientación revisada al alza para el resto del año fiscal. gracias a un repunte sostenido de la banca de inversión, una acción positiva de los precios y una negociación resiliente, según un informe reciente de BofA Securities.
Estas previsiones están en línea con lo que vieron los gigantes de la banca de inversión en el primer trimestre, cuando los ingresos de Morgan Stanley obtuvieron mejores resultados en la gestión patrimonial, el comercio de acciones y la banca de inversión, y el balance de Goldman obtuvo un gran impulso a partir de un récord — o casi récord —rendimiento en sus divisiones de banca de inversión y acciones.
Un sesgo positivo de los inversores y la fortaleza de las acciones son especialmente favorables para Morgan Stanley y podrían ayudar a estabilizar su riqueza NII, dijo BofA. La firma de investigación ve el impulso en la actividad de la banca de inversión que continuará hasta 2025, lo que continuará impulsando las acciones de ambos bancos.
Moody’s también espera que los resultados del segundo trimestre de los bancos globales muestren “mejoras significativas en algunas fuentes de ingresos de la banca de inversión” en comparación con los mismo período hace un año.
Los bancos también pudieron ver un aumento en los ingresos provenientes del asesoramiento sobre fusiones y adquisiciones, que aumentaron tanto con respecto al trimestre anterior como con respecto al año anterior. anteriormente, según Moody’s.
Mulberry, de Zacks Investment Management, señaló el entorno de tasas de interés más altas y durante más tiempo como un impulsor detrás del aumento en la actividad de fusiones y adquisiciones más adelante en este año, a medida que las empresas comienzan a ceder bajo la presión de mayores costos de capital.
“El gran fusión entre SkyDance y Paramount Es uno que va a ser, creo, sólo el comienzo de un ciclo de adquisiciones más sólido a medida que las empresas de todos los sectores que “Están en una posición de balance más sólida y saludable, podrían buscar agregar crecimiento comprando competidores”, dijo.
Si bien esto será de gran ayuda para los bancos de inversión tradicionales como Morgan Stanley y Goldman, la creciente división de banca de inversión de JPMorgan también obtuvo importantes ganancias inesperadas. Pero Mulberry espera que haya suficientes negocios para todos.
El impacto de un ansiado recorte de las tasas de interés
Dado que el mercado de futuros ve una probabilidad del 75% de un recorte de tasas en septiembre, BofA dijo que está vigilando la fortaleza de niveles de ganancias por acción (BPA) frente a tasas de interés más bajas en JPMorgan y Wells.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha dicho repetidamente que el banco central está esperando sentirse más seguro de que la inflación volverá a su objetivo del 2% antes de Considerará reducir drásticamente las tasas de interés. La Reserva Federal dejó sin cambios su tasa de referencia de los fondos federales en su reunión de junio, fijando solo una tasa. este año, muy por debajo de su pronóstico anterior de al menos tres recortes a principios de año.
Pero la inflación se está cubriendo y la tasa de desempleo está aumentando poco a poco, mostrando señales de un enfriamiento de la economía. Y en otra señal de un recorte inminente, Powell advirtió a principios de esta semana que mantener las tasas altas durante demasiado tiempo podría frenar el crecimiento económico.
Tasas de interés más bajas significan menores ganancias de los préstamos para los bancos. Eso podría significar que el tan esperado tocar fondo en el NII podría estar a la vuelta de la esquina, según BofA.
Los inversores esperaban una posible actualización de la orientación para el año fiscal sobre ingresos netos por intereses (NII) en JPMorgan, lo que significaría una mejora de su anterior proyección pesimista de 91.000 millones de dólares para el año. Eso no sucedió , sin embargo.
BofA también proyectó que Wells Fargo se está moviendo de manera similar hacia una disminución del 7 % en su orientación NII, en el extremo más pequeño de su 7 proyectado. -Caída del 9%. El banco informó una disminución del 9% en el segundo trimestre, pero dijo que la métrica probablemente tocará fondo en el último mitad de 2024.
Wells también está particularmente expuesto a posibles recortes de tasas mientras Wall Street busca generar confianza en un aumento del 15% en el rendimiento de los bienes comunes tangibles. Perspectivas de la capital (ROTCE), dijo BofA. Estos rendimientos probablemente se materializarán para 2026.
Ajustar las estrategias de recompra
BofA espera actualizaciones sobre los ratios de capital y recompras de acciones después del Prueba de estrés anual de la Fed mostró que los grandes bancos podrían necesitar aún más reservas de capital para protegerlos en caso de una recesión grave o quiebra.
Cuando una empresa recompra sus acciones, está devolviendo dinero a los accionistas y aumentando el valor de sus acciones en el mercado.
Se proyecta que Citigroup duplique sus recompras en la segunda mitad de este año, llevándolas a mil millones de dólares por trimestre, en comparación con 0,5 dólares. mil millones por trimestre en el primer semestre de 2024.
En el segundo trimestre, Citi les dio a los inversionistas un vistazo de los primeros resultados de su reorganización, que culminó durante los primeros tres. meses de este año. Vio que los gastos disminuyeron un 2% año tras año, lo que, según dijo, se debió a la simplificación.
El tercer banco estadounidense por activos se embarcó en septiembre pasado en su mayor reorganización en casi dos décadas. dividiendo el banco en cinco unidades de negocios interconectadas. La reorganización, que finalizó en marzo, tenía objetivo a reducir costos y simplificar la estructura del banco en un esfuerzo para mejorar el rendimiento accionario y financiero de la empresa para mantener el ritmo de sus pares en crecimiento.
El banco terminó eliminando 7.000 posiciones, lo que se espera que genere 1.500 millones de dólares en gastos de tasa de ejecución anualizada, dijo Fraser a los analistas en un llame en abril. La reestructuración le ahorrará a Citi unos $2.5 mil millones proyectados en tasa de ejecución anualizada acumulada en el mediano plazo, dijo Fraser.
BofA pronostica $6 mil millones en recompras en Wells Fargo durante la segunda mitad del año, frente a $12 mil millones en los primeros seis meses. Y se supone que Goldman Sachs no tendrá recompras hasta finales de año, ya que el banco de inversión se centra en el rendimiento sobre el capital. y el crecimiento del balance.
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