Los mercados se dispararon el viernes después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuara que los recortes de tasas de interés podrían llegar tan pronto como en septiembre.
¿Será que el dinero más fácil se convertirá en combustible para otro tramo del histórico auge de las grandes tecnológicas? ¿O es la señal de que la tecnología ha llegado a su pico?
Spencer Platt/Getty Images
Los mercados se dispararon el viernes después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuara que los recortes de tasas de interés podrían llegar tan pronto como en septiembre.
El Dow cerró a un máximo histórico, subiendo alrededor del 2% en su mejor día desde la primavera. El S&P 500 subió un 1.5%, quedando a solo unos puntos de su propio máximo histórico. El Nasdaq $NDAQ ganó casi un 2%, con las acciones tecnológicas de megacap liderando el impulso. Tesla $TSLA saltó un 6%, Alphabet $GOOGL y Amazon $AMZN más del 3%, Meta $META un 2% y Nvidia $NVDA un 1.7%.
Ahora los inversores enfrentan una gran pregunta, una que probablemente definirá el resto de 2025: ¿Se convertirá el dinero más fácil en el combustible para otra etapa del histórico auge de las grandes tecnológicas? ¿O es la señal de que la tecnología ha alcanzado su punto máximo, al menos por ahora?
El discurso de Powell en Jackson Hole fue característicamente discreto, pero los mercados aún parecían escuchar lo que necesitaban escuchar: “La perspectiva básica y el cambio en el equilibrio de riesgos pueden justificar un ajuste en nuestra postura política”, dijo Powell, refiriéndose a los cambios drásticos en la política de impuestos, comercio e inmigración del presidente Donald Trump.
Los mercados de futuros rápidamente estimaron un 83% de probabilidad de un recorte de un cuarto de punto en la reunión de septiembre de la Fed, desde aproximadamente el 75% a principios de la semana. A partir del lunes por la mañana, el mercado de predicciones Kalshi indicó 85% de los participantes consideran probable un recorte de tasas en septiembre de al menos 25 puntos básicos.
El cambio en las expectativas importa porque la política monetaria tiende a ser la mayor fuerza macro que impulsa las valoraciones bursátiles, especialmente cuando las acciones de los 'Siete Magníficos' han añadido billones en valor adicional este año, impulsadas por la creencia de los inversores en los avances de la IA, además de la esperanza de que las tasas de interés hayan alcanzado su pico. Cuando se recortan las tasas, pedir prestado se vuelve más barato, lo que puede aumentar el apetito por el riesgo y contribuir al aumento de los precios de las acciones.
Pero después del tipo de carrera que hemos visto este año, el mismo cambio de la Fed podría servir con la misma facilidad como un punto de inflexión, especialmente cuando muchos inversores se preguntan cómo las valoraciones tecnológicas podrían extenderse aún más.
Aunque se considera que los métodos tradicionales como los ratios precio-beneficio son menos aplicables a los negocios tecnológicos de alto crecimiento — muchos de los cuales se basan en tecnologías innovadoras y el descubrimiento de nuevos productos y mercados — los múltiplos de algunos favoritos del mercado aún parecen asombrosos. Nvidia, por ejemplo, tiene un ratio precio-beneficio cercano a 60, más del doble del ratio precio-beneficio de la S&P 500 en sí mismo.
Los futuros del lunes sugieren cierta precaución. A primera hora de la mañana, los futuros del S&P 500 y del Nasdaq cayeron alrededor de un 0,3%, mientras que el VIX aumentó casi un 7%.
El próximo gran catalizador llega el miércoles, cuando Nvidia presente sus resultados. Con la señal de Powell en firme, los operadores estarán atentos a ver si el referente de la IA puede justificar las expectativas altísimas que lo han definido y el repunte de 2025.
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