Jerome Powell podría esperar más datos antes de tomar una decisión sobre recorte de tasas, dice estratega

Mire la entrevista de arriba y consulte la transcripción a continuación. La transcripción de esta conversación ha sido ligeramente editada para mayor brevedad y claridad.

ANDY MILLS (ESTADO):

El viernes tendremos algunos datos sobre empleos que puede hacer que el mercado se vuelva loco. ¿Qué crees que revelará sobre la dirección de la Reserva Federal?EMILY ROLAND (ER):

¿Conoces ese botón de estado de relación de Facebook que dice “es complicado”? Así es como pienso sobre los últimos informes de empleo porque viste estos grandes aumentos en los titulares, pero han estado muy concentrados en áreas como empleos gubernamentales y de atención médica. Y luego, las revisiones han sido significativas. El mes pasado, vimos 111.000 revisiones más bajas que en los últimos dos meses. Por lo tanto, los informes de empleo han sido un poco turbios o poco claros de lo que se vería en el titular. Hemos visto que el desempleo ha aumentado un poco. Ahora estamos en el 4,1%, por lo que creo que cualquier otra grieta en el mercado laboral respaldará la narrativa de que la Fed puede seguir adelante y comenzar a recortar en esa reunión de septiembre. El desafío, por supuesto, es que tenemos un par de informes de empleo más, un par de informes de IPC más y Jackson Hole antes de esa reunión de septiembre, por lo que es posible que Powell diga que quiere ver más datos. Creo que es como si se comprometerá con los recortes o si jugará un poco más en el campo, es decir, esperará y verá qué le dicen los datos.LEER MÁS:

Nasdaq sube más de 500 puntos antes de la decisión de la FedAM: Tiene mucha información. ¿Debería cortar en septiembre?

ES:

Así que aquí está el desafío: lo que hemos visto básicamente es este tipo de mini ciclo económico durante los últimos 12 meses aproximadamente. En el otoño del año pasado, Powell usó palabras, lo llamamos orientación futura, para sugerir que se avecinaban recortes y, de repente, el mercado de bonos incluyó en los precios seis recortes de tasas, lo que fue una extrapolación completamente excesiva. Nos recordó a la película Club de la lucha¿Recuerdas aquella película donde la primera regla del club de la lucha es no hablar del club de la lucha, verdad? La primera regla de la política de la Reserva Federal debería ser no hablar de recortes hasta que sea necesario hablar de recortes. Lo que vimos fue una especie de auge del riesgo. La idea de que los recortes de la Reserva Federal se avecinaban, lo llamábamos una “fiesta de pivote” en ese momento, y vimos que los activos de riesgo despegaban. Esta enorme cantidad de flexibilización estaba en el contexto financiero. sistema social y eso provocó que la inflación, sorpresa, volviera a subir. Y así, en el primer trimestre de este año, vimos que los datos económicos mejoraron, la inflación realmente estaba recuperándose un poco. Y eso fue realmente una consecuencia de esa orientación a futuro de esa flexibilización de las condiciones financieras. Ahora estamos viendo esa reversión nuevamente. Así que estamos viendo estos miniciclos donde los datos ahora muestran una Una vez más, nada siniestro, datos que se desaceleran. Una vez más, los mercados laborales se están relajando y estamos viendo las encuestas empresariales, que son lecturas realmente oportunas de la salud de la economía que muestran una contracción una vez más. Entonces, todas esas cosas, una vez más, están dando luz verde a la Fed para seguir adelante y recortar. Sin embargo, desde la perspectiva de un mercado, esta es la forma de pensarlo. En nuestra opinión, esos recortes son ya está en el precio. Por lo tanto, el aterrizaje suave ya está incluido en los precios de los mercados. Estamos en valoraciones elevadas, todo es increíble. Los diferenciales de bonos de alto rendimiento están en 300 puntos básicos, lo que básicamente es una forma elegante de decir que los mercados de crédito no ven ningún problema en el horizonte. Por lo tanto, conviene pensar en retrasarse en los bonos de alta calidad en este momento y no llegar demasiado lejos para el riesgo en las carteras.AM: Está bien, necesitamos hacer que los vínculos sean sexys.

ES:

Lo sé, ¿verdad? Los bonos han vuelto, espero.AM: Sí, es un verano de bonos, amigos.

ES:

Oh, me gusta eso.Oh, I like that.