Rick Pitcairn, estratega global jefe de Pitcairn Financial Group, habló con Quartz para la última entrega de nuestra serie de videos “Inversión inteligente”.
Mire la entrevista arriba y consulte la transcripción a continuación. La transcripción de esta conversación ha sido ligeramente editada para mayor extensión y claridad.
ANDY MILLS (AM): Trump ha elegido a JD Vance como su vicepresidente y Vance se ha asociado con [Elizabeth] Warren en alguna legislación de Wall Street que los ha controlado en el pasado. ¿Considera esto algo positivo o negativo para los inversores?
RICK PITCAIRN (RP): No estoy seguro de que realmente lo sepamos todavía. Creo que todavía en el núcleo de la administración Trump hay personas como nuestro Laffer y Steve Moore, que son más pro-Wall Street. Así que tendrán que tener una pequeña escaramuza dentro para descubrir cuál es ese La política va a ser. Pero creo que los últimos días realmente nos han mostrado que la política, el fervor en torno a la política, está en marcha. un tono alto en este momento. Está en un punto alto. Y estamos tratando de trabajar con nuestros inversionistas para asegurarnos de que mantengan en mente los objetivos de su cartera a largo plazo y se aseguren de que están navegando por este complicado mercado con cierta objetividad. Es aún más difícil hazlo cuando tengas cuatro días como los que acabamos de tener.
AM: Pero el mercado en general este año ha estado alto, alto y algo. ¿Crees que eso continuará?
PR: Nuestro trabajo muestra que si tienes una primera mitad realmente fuerte, como la que tuvimos nosotros, tuvimos 14,2 aproximadamente, creo que en el primera mitad del S&P 500, que casi siempre se tiene una segunda mitad del año positiva. Por lo general, no es tan sólido como la primera mitad, pero generalmente es positivo. Y si combinas eso con el hecho de que no hemos tenido un S&P a la baja año en un año de reelección presidencial desde 1944, lo cual es lógico porque cualquier administración que esté en el poder cambia cada interruptor que puede para intentar Impulsar la economía y hacer que las cosas luzcan bien. Es difícil ver que este contexto cambie antes de las elecciones.
AM: Las cosas han cambiado en gran medida en la dirección de Donald Trump. ¿Hay algo que un inversor deba hacer para prepararse para una rama ejecutiva republicana?
PR: Nuestro trabajo muestra que son las raras elecciones presidenciales las que tienen un enorme impacto en los mercados de capital en general. Así que no diría Voy a cambiar mi asignación de activos en gran medida en función de si un partido u otro gana las elecciones o no. Aún así puedes ver en sectores. Por ejemplo, desde el debate, las finanzas, ya sea la ETF financiera o las finanzas mismas, han estado en llamas, Finanzas. Las acciones financieras tienden a tener mejores resultados. Al menos la percepción es que les va mejor en la administración republicana. Lo mismo ocurre con México. Las acciones tienden a mejorar un poco, la percepción es que les irá un poco peor bajo una administración de Trump. Las acciones de energía verde funcionarán un poco peor. Así que verás esas rotaciones sectoriales y serás consciente de ellas. Y si eres súper táctico, Podemos intentar jugar con ellos un poco. Pero principalmente con nuestros clientes, estamos tratando de asegurarnos de que esa estructura de cartera dure. a largo plazo, lo que significa que no reaccionemos exageradamente ante un estímulo político a corto plazo.
AM: Donald Trump ha dicho que no designaría a Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal. ¿Qué significaría para la Reserva Federal una Reserva Federal menos independiente? mercados?
RP: Creemos que una Reserva Federal menos independiente es algo malo. La Reserva Federal tiene un papel, ya sabes, todos tienen su opinión. sobre cómo han desempeñado ese papel. Pero realmente creemos que la independencia, en la medida de lo posible, es algo bueno para el La economía estadounidense, si tuviéramos una Fed menos independiente bajo cualquiera administración, pero bajo la administración Trump , como estamos hablando, usted Sabes, creo que nombró a Powell con la idea de que Powell sería más amigable con la idea de recortes de tasas, ya sea por el Covid. o el telón de fondo o el estilo de Powell. Ese no ha sido el caso. Probablemente lo reemplazaría. Creo que si mantener la política de la Fed demasiado fácil durante mucho tiempo por razones equivocadas, es decir, razones políticas, es una gran amenaza para nuestra moneda y una gran amenaza para nuestros mercados. Y de hecho hemos tenido una política de dinero razonablemente fácil desde 2009. Y por eso digo eso nuestra situación fiscal está muy ligada a nuestra situación monetaria. Y necesitamos estar atentos a ambos porque son interrelacionados. Y debemos asegurarnos de que todo lo que hagamos internamente, la fuerza del dólar, el deseo mundial de comprar Los bonos del Tesoro permanecen allí porque tenemos un déficit de alrededor de 1,8 billones de dólares y necesitamos que el mundo compre esos bonos del Tesoro.
AM: ¿Dónde deberían poner los inversores su dinero ahora mismo?
PR: Bueno, somos inversores estratégicos a largo plazo. No hay duda de que el S&P 500 ha recorrido un largo camino. concentración en las 10 principales acciones que es más alta que nunca. Y creo en la promesa de la IA, creo. Pero hay que decir que entre esas 10 principales acciones del S&P 500, todas hacen negocios entre sí. conseguimos que Google compre chips de Nvidia y Facebook compre chips de Nvidia. Así que probablemente en algún momento habrá algún momento, algún tipo de una desaceleración. Y me aseguraría de mantener mi dinero en algunas áreas que no están justo en el pico de la en la cima del récord o escenario, ya sabes, FP 500 estableció 35 o 40 récords este año tienen algo de dinero en otros lugares, internacional A las acciones les irá bien. Puede que no superen a las s y p 500, pero son un buen diversificador. Algunos activos reales, otros Oro, algo de infraestructura. Creo que todas las cosas que completan una cartera son en las que los inversores deberían pensar en un momento en el que Tenemos un mercado de impulso que está llegando a los extremos.... Para completar su posición de capital. Vas a tener una posición de capital. Pero redondeemos eso. No digamos, bueno, ya sabes, el oro o la infraestructura e internacional no habían funcionado, así que estoy Voy a deshacerme de eso y simplemente comprar el S&P 500 porque estás persiguiendo ese impulso y tal vez esto dure otro año y una media o dos , pero se detiene en algún punto. Nadie es realmente bueno para decirle cuándo se detiene, pero lo hará para. Y quieres asegurarte de estar en posición para eso.
RP: Eso es realmente interesante. Muchas gracias, Rick.
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