El CEO de JPMorgan Chase dice que el modelo de crecimiento de Europa está roto y que sin reformas audaces, el continente corre el riesgo de quedarse aún más atrás.
Patrick Bolger/Bloomberg via Getty Images
La economía de Europa acaba de recibir una revisión de rendimiento, y Jamie Dimon no se contuvo. Hablando en Dublín, el CEO de JPMorgan $JPM Chase advirtió que la UE está quedando peligrosamente atrás de EE.UU. y China, advirtiendo que Europa ha disminuido del 90% del PIB de EE.UU. al 65% en los últimos 15 años.
“Eso no es bueno”, dijo en un evento organizado por el gobierno en Irlanda esta semana. “Estás perdiendo”.
Para un continente que lucha con un crecimiento lento, mercados de capital fragmentados y una costumbre de reformas lentas, la evaluación directa de una de las voces más influyentes de Wall Street fue diseñada para impactar. Y lo hizo. Sin una reforma estructural decisiva e inversión, advirtió, Europa corre el riesgo de perder relevancia por completo.
Dimon, quien lidera JPMorgan desde 2006 y lo ha guiado a través de la crisis financiera, la pandemia de COVID-19 y ahora otro episodio de trastorno geopolítico y económico, ofreció una hoja de ruta. Hizo un llamado a los líderes europeos a terminar el trabajo en la integración, creando un verdadero mercado único, cubriendo banca, capital, divulgación corporativa, clima y transparencia de intercambio, modelado según economías proactivas como Irlanda, Singapur y Corea del Sur (que golpean por encima de su peso económico).
Este no es el primer disparo de advertencia de Dimon a la UE. En su carta a los accionistas a principios de este año, dijo que Europa “tiene algunos problemas serios que solucionar”, criticó las debilidades estructurales del continente y dijo que los países deben “reformar significativamente sus economías para que puedan crecer”. Pero los últimos comentarios sugieren preocupación de una voz crucial de que la UE se está quedando sin tiempo para revertir su declive.
Y en Irlanda, Dimon no solo habló sobre Europa. Advirtió que los mercados financieros están subestimando el riesgo de inflación y un posible aumento de tasas de la Reserva Federal. Mientras los comerciantes están valorando solo un 20% de probabilidad de otro aumento, Dimon puso las probabilidades más cerca del 40-50%, y eso, dijo, es “una causa de preocupación”. Dimon señaló lo que llamó una serie de fuerzas inflacionarias: la última agenda arancelaria del presidente Donald Trump la última agenda arancelaria, los crecientes déficits gubernamentales, las políticas de inmigración restrictivas, los cambios demográficos y una realineación en el comercio global.
“Desafortunadamente, creo que hay complacencia en el mercado. Hay mucha charla feliz”, dijo. “Un día, puede que veas una reacción diferente.”
Los mercados, por ahora, han ignorado las amenazas de Trump de aranceles del 50% sobre el cobre y del 200% sobre productos farmacéuticos, entre otros. Dimon señaló que los inversores pueden estar confiando demasiado en la idea de que, en el último minuto, "Trump siempre se acobarda" — un apodo que se ha acortado a TACO y ha ido ganando popularidad en Wall Street. Dimon insinuó que, esta vez, las consecuencias de apostar mal podrían ser mucho mayores.
La ironía es que JPMorgan está duplicando su apuesta por Europa, invirtiendo en personal y operaciones en ciudades importantes. La crítica de Dimon proviene de alguien que ha apostado su crecimiento en la región. En teoría, debería ser optimista sobre el continente. En cambio, está dando la alarma. Eso hace que su diagnóstico sea aún más mordaz y podría hacer que su llamado a la acción sea imposible de ignorar.
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