A pesar de que el NII dará a los grandes bancos un importante impulso en 2023, muchos esperan una desaceleración si las tasas de interés se mantienen altas
Los ingresos netos por intereses, o NII, se han convertido en una de las métricas más seguidas en el balance en este banco ganancias temporada. Los bancos han ajustado sus previsiones al respecto, los analistas están interrogando a los directores financieros en las llamadas de resultados sobre sus expectativas para el resto de 2024. y las acciones de los grandes bancos regionales y de los grandes bancos están subiendo y bajando ante cualquier revelación relacionada con ello.
Entonces, ¿qué es NII? ¿Y por qué es el foco de especulación, intriga e incluso preocupación?
Los ingresos netos por intereses son la diferencia entre cuántos intereses ganan los bancos sobre préstamos e inversiones y cuánto pagan a los depositantes. Básicamente, es la forma clave en que los bancos ganan dinero. Cuando un banco gana más con los intereses de los préstamos de lo que paga a sus depositantes, tiene un NII positivo. Si ocurre lo contrario, ese banco es técnicamente insolvente (sin embargo, puede seguir operando, siempre y cuando los clientes no se apresuren a retirar sus depósitos de una vez).
En los últimos trimestres, los bancos han acogido con agrado una considerable ganancia inesperada procedente del NII, y la mayoría de los bancos que ya han reportado ganancias superando a Wall Street expectativas para iniciar 2024. banco de america, por ejemplo, vio $14,2 mil millones en NII en el período de tres meses finalizado el 31 de marzo — superando su propia orientación y superando su NII del cuarto trimestre en $100 millones. JPMorgan $JPM Chase publicado un 23.200 millones de dólares en el primer trimestre, un aumento anual del11% .
Pero nada dura para siempre. Estos márgenes corren el riesgo de quedar comprimidos tanto por la caída de los ingresos provenientes de los activos como por el aumento del costo de financiamiento en medio de El entorno de tasas de interés “más altas durante más tiempo”, dijo Tomasz Piskorski, profesor de finanzas en la Columbia Business School.
El director financiero de Bank of America $BAC, Alastair Borthwick, dijo que el banco espera que el segundo trimestre sea “un punto bajo para NII”, aunque está proyectando crecimiento en la última mitad de 2024, si la Reserva Federal recorta las tasas de interés como esperan los inversores.
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De manera similar, JPMorgan emitió una guía para el NII que implicaba reducir a la mitad el NII de sus mercados, de 2 mil millones de dólares a 1 mil millones de dólares. Mientras que el director financiero de JPMorgan, Jeremy Barnum, dijo que estos cambios son “generalmente neutrales en cuanto a ingresos” Las acciones de JPMorgan cayeron la semana pasada como resultado del cambio de orientación.
Y Citigroup $C, cuyo panorama ya incluyó la proyección de que el NII excluyendo mercados se “modestamente bajo para 2024, reservado un $317 millones de disminución en NII durante el primer trimestre.
“No espero ver un crecimiento año tras año en la línea NII ni cerca de lo que hemos visto en trimestres anteriores”, “justo a la luz de cómo evolucionaron los entornos de tasas, y a la luz del ajuste cuantitativo y el impacto en los niveles de depósitos”, Citi CFO Mark Mason dijo en una llamada con analistas la semana pasada.
Wells Fargo $WFC también reafirmó su orientación Se espera que ese NII sea aproximadamente entre un 7 % y un 9 % más bajo durante este año que su nivel de 52.400 millones de dólares en 2023.
Los ejecutivos y analistas bancarios están cada vez más preocupados por la posibilidad de que la Reserva Federal no reduzca las tasas de interés tan pronto o tan pronto como muchas veces—este año, como habían anticipado originalmente. Y esto está ejerciendo presión a la baja sobre el NII y las perspectivas de los bancos para el año. .
El banco central inició su campaña de ajuste cuantitativo en marzo de 2022, elevando las tasas de interés entre 5,25% y 5,5% en un intento de negociar inflación a su objetivo del 2%. La Reserva Federal ha mantenido las tasas estables en este máximo de 23 años durante los últimos meses mientras pesa posibles recortes. Pero el banco central ha continuado reduciendo las expectativas después de que el índice de precios al consumo regresó a 3,5% anualmente en marzo.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, quien ya había expresado su renuencia a apresurarse a recortar las tasas de interés, dijo el martes que los “datos recientes claramente no nos ha dado mayor confianza y, en cambio, indican que es probable que se tarde más de lo esperado en lograr esa confianza”.
Se espera que el Comité Federal de Mercado Abierto comience a reducir las tasas como muy pronto en septiembre, según el Herramienta FedWatch de CME $CME. Y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, un indicador de las tasas hipotecarias y otros préstamos, ronda el 4,6%.
“Todo el mundo esperaba que las tasas de interés bajaran, y si las tasas de interés bajan entonces eso volvería a inflar los activos bancarios y reducir significativamente el riesgo de insolvencia de los bancos”, dijo Piskorski, profesor de Columbia. “Sin embargo, las tasas de interés no están bajando, y Podemos ver lo que sucede con las acciones de los bancos regionales: han estado cayendo”.
Recuerdos de la crisis bancaria regional del año pasado, que condujo a los colapsos de Silicon Valley Bank, Signature Bank y First Republic (que fue adquiridos por JPMorgan en mayo), todavía están frescos. Y si NII entra en números rojos y los clientes comienzan a retirar sus depósitos en masa (ver: una corrida bancaria), eso podría crear el peor de los casos, similar a la crisis financiera de 2008.
Los bancos regionales, como el New York Community Bancorp, que tenía tumultuoso final de 2023 Es probable que reciban los mayores impactos en el NII si las tasas se mantienen más altas durante un período prolongado, dijo Theresa Paiz-Fredel. un director senior de Fitch Ratings. Algunas instituciones más pequeñas podrían enfrentar disminuciones como resultado de mayores costos de financiamiento o cambios en la combinación de depósitos y precios, dijo.
Laurent Birade, líder de prácticas de la industria bancaria en Moody’s, dijo que los márgenes de interés neto en las regionales probablemente muestren signos de estabilización este año. (saliendo de un 2023 candente), lo que podría indicar a algunas instituciones financieras que es hora de reanudar estrategias de creación de capital en clave áreas.
“Esperamos que disminuya la feroz competencia por los depósitos, lo que sugiere un pico inminente en los costos de financiamiento para la mayoría de los bancos regionales”, dijo Birade. “Esto podría marcar un punto de inflexión en el camino de recuperación de la industria bancaria”.
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