Los corredores de Wall Street se han beneficiado de la volatilidad del mercado que siguió al anuncio de las amplias tarifas de Trump, así como de las amenazas y reversiones desde entonces.
Gabby Jones/Bloomberg via Getty Images
Goldman Sachs $GS informó un segundo trimestre más fuerte de lo esperado el miércoles, con ganancias por acción de $10.91 sobre $14.58 mil millones en ingresos, superando la previsión de Wall Street y enviando las acciones casi un 1% arriba antes de la apertura del mercado.
Los resultados fueron impulsados por un aumento del 24% interanual en los ingresos de Banca y Mercados Globales, incluyendo máximos significativos en el comercio de acciones y un fuerte desempeño en asesoría de fusiones y adquisiciones. Pero incluso cuando reconoció la victoria, el CEO David Solomon adoptó una nota de precaución, destacando que aunque el contexto macro parece favorable, “los acontecimientos raramente se desarrollan en línea recta.”
La línea refleja comentarios recientes del CEO de JPMorgan $JPM Jamie Dimon, quien el martes señalizó “una serie de fuerzas inciertas”, incluyendo “aranceles e incertidumbre comercial, condiciones geopolíticas empeoradas, altos déficits fiscales y precios de activos elevados.” También hace eco de sentimientos recientemente expresados por Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, quien ha dicho que espera que los efectos de los aranceles del presidente Donald Trump se filtren a través del sistema durante el verano y el otoño.
Los escritorios de comercio en Wall Street se han beneficiado de la volatilidad del mercado que siguió al anuncio de “Día de la Liberación” de Trump a principios de abril, y de la serie de amenazas y reversiones de aranceles que han seguido desde entonces.
Es un patrón de “volatilidad igual volumen” que claramente está resultando confiable en el segundo trimestre, incluso si el Q2 no igualó los niveles récord del Q1. Los ingresos de Renta Fija, Divisas y Materias Primas de Goldman aumentaron un 9% con respecto al año pasado, mientras que las acciones se dispararon un 36%. Las tarifas de banca de inversión subieron un 26% en medio de un repunte en la realización de acuerdos, especialmente en fusiones y adquisiciones, nuevamente haciendo eco de un resultado similar que los inversores vieron ayer en los resultados de JPMorgan.
La gestión de activos y patrimonios fue un punto más débil, bajando un 3% año tras año, aunque los activos de los clientes alcanzaron un récord de $3.29 billones. Las antes expansivas ambiciones de financiamiento al consumidor de Goldman siguen siendo un lastre, con Platform Solutions registrando una pérdida neta y los cargos por tarjeta de crédito permaneciendo elevados en un 6,1%.
La firma una vez tuvo esperanzas para su división de financiamiento al consumidor (Marcus, la asociación de Apple $AAPL Card, etc.), pero ha estado retirándose silenciosamente de esas ambiciones durante varios años. Esencialmente, la promesa inicial de la línea de negocio ha dado paso a realidades caras, operacionalmente complejas e insuficientemente rentables, un mal ajuste para la cultura de alto ROE y poco capital de Goldman. Los elevados cargos ahora sugieren que los consumidores de crédito fuera de la categoría prime pueden estar sintiendo el dolor de la inflación en aumento y incertidumbre del mercado laboral.
Los resultados de Goldman superan las expectativas resultados positivos de JPMorgan, Wells Fargo $WFC, Citi, y BlackRock $BLK el martes, donde la negociación, la actividad de acuerdos y las finanzas protegidas de los hogares de altos ingresos impulsaron las líneas superiores e inferiores
Tomados en conjunto, los resultados reflejan un Wall Street (y una nación) que todavía prospera en la cima, incluso cuando la economía más amplia comienza a sentir el impacto macroeconómico.
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