Las fábricas de China están en auge, pero una creciente caída en el mercado inmobiliario está afectando el crecimiento económico del país.
Cheng Xin/Getty Images
La economía de China creció 4,8% en el tercer trimestre, aproximadamente como se esperaba, marcando su expansión más débil en un año. También es una señal de dificultad más profunda. En medio de la realineación de la política comercial global, China ha estado pivotando hacia un nuevo modelo de crecimiento, enfocándose más en el gasto del consumidor y menos en exportaciones y construcción.
Estos últimos números, que están por debajo del objetivo rumoreado de Beijing de 5% de crecimiento, sugieren que el pivote puede estar resultando más difícil de lo que los líderes esperaban.
El desaceleración del 5.2% en el trimestre anterior fue impulsada por una sorprendente caída en la inversión en activos fijos, o gasto agregado en infraestructura, fábricas y bienes raíces, que cayó un 0.5% en los primeros nueve meses de 2025, la primera contracción de este tipo desde el año de la pandemia de 2020.
El sector inmobiliario de China ha estado sumido en una caída de varios años que ha borrado billones en riqueza familiar y, a su vez, paralizado a los gobiernos locales. En el pasado, el aumento de la inversión en fábricas e infraestructura era suficiente para compensar la caída de la propiedad y mantener la expansión de la economía en general. Pero ese colchón parece estar desapareciendo. En el trimestre más reciente, la inversión inmobiliaria cayó casi un 14%, arrastrando las cifras generales.
La producción industrial aumentó un 6,5% mejor de lo esperado en septiembre, destacando la aún formidable producción fabril de China. Pero no es suficiente para proporcionar el impulso habitual. El cambio de equilibrio apunta a la dificultad del pivot de China hacia una economía más orientada al consumo.
La noticia llega incluso cuando China parece estar emergiendo como el ganador de la guerra comercial en curso con el presidente Donald Trump. Como informó Quartz la semana pasada, las exportaciones chinas a EE.UU. se han desplomado un 27% como resultado de los aranceles de Trump, pero los envíos a la UE, el sudeste asiático y África han aumentado a doble dígito, compensando la diferencia. Esto diversificación en exportaciones está ayudando al sector manufacturero de China a mantenerse en una posición fuerte.
Aun así, los analistas dicen que una estrategia de exportación diversificada no es suficiente para mantener toda la economía en marcha, al menos no en línea con las cifras de crecimiento prepandémicas. Pekín todavía tiene una "brecha de inversión" que necesita cubrir con gasto en otros sectores, mientras continúa cultivando nuevos socios y vías de exportación.
Para Washington, las cifras pueden ofrecer una lección incómoda: la guerra comercial puede estar causando dolor, pero también está acelerando la desvinculación de China. Una China más lenta sigue siendo enorme. Y cada vez más, es una China menos dependiente de la demanda estadounidense y menos susceptible a la acción de EE.UU.
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