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Es la pregunta que todos se hacen: ¿Qué pasa ahora? Donald Trump está de camino a la Casa Blanca y, para enero, tendrá un equipo preparado para comenzar a implementar la política económica que ha estado promocionando durante meses: aranceles a todas las importaciones, menores tasas de impuestos corporativos, extensión de sus recortes de impuestos de 2017, reducción de la regulación de las criptomonedas y los bancos, fin de los impuestos a las propinas y la Seguridad Social, y posiblemente eliminación de los impuestos a la renta y a la nómina.
Trump dice que todo esto acabaría con la inflación, impulsaría la industria manufacturera y el empleo y reduciría el costo de los alimentos y la vivienda. Pero eso ha sido analizado y despedido por casi todos economista y un grupo comercial en el país para analizarlo.
“Trump ha demostrado una vez más que es un brillante charlatán”, dijo Kristen Monroe, economista política de la Universidad de California en Irvine. “La elección se decidió porque los estadounidenses pensaron que Trump haría un mejor trabajo en la gestión de la economía. Desafortunadamente, están equivocados. Las políticas de Trump ayudarán a multimillonarios como Elon Musk, pero perjudicarán a la mayoría de los estadounidenses comunes. Veremos precios más altos, mayores déficits, mayores costos de la atención médica y los medicamentos recetados, y guerras comerciales que perjudicarán a todos”.
El director de la Cámara de Comercio de Estados Unidos denunciado Tanto Trump como su rival Kamala Harris fueron calificados de “anticomercio” en una entrevista con Bloomberg el mes pasado. Pero el grupo se ha mostrado en gran medida tímido a la hora de criticar a Trump abiertamente.
No era tan reacio al riesgo en 2018, cuando criticó los aranceles de Trump a China durante su primer mandato. “Los aranceles son simplemente impuestos que aumentan los precios para todos”, dijo en ese momento el entonces director ejecutivo de la Cámara, Tom Donohue. “Los aranceles que generan aranceles que generan más aranceles solo conducen a una guerra comercial que costará empleos estadounidenses y crecimiento económico”.
Los economistas dicen que la propuesta actual de Trump —aranceles del 50% al 60% a las importaciones de China y del 10% al 20% a todas las demás importaciones— aplastaría la economía y haría poco para preservar los empleos. Análisis económico de Bloomberg descubrió que los aranceles de Trump casi duplicarían la inflación desde su tasa actual de cerca del 2% al 3,7% para fines de 2025.
En un ejemplo notorio de un arancel que Trump impuso la última vez que ocupó la Oficina Oval, se aplicó un impuesto a las lavadoras importadas para proteger a Whirlpool, que argumentó que la competencia de los fabricantes coreanos Samsung y LG estaba perjudicando a los fabricantes nacionales. Pero según el Fundación del Patrimonio Conservador, todo lo que hizo el arancel fue perjudicar a los consumidores, aumentando el precio de las lavadoras en un 12%, o casi $100 por unidad. “En total, los consumidores han pagado $1.5 mil millones adicionales anualmente en precios más altos, lo que supera por mucho los $82 millones obtenidos en ingresos por aranceles”, dijo el grupo en un informe. Su conclusión: “No deberíamos enjuagar y repetir cuando se trata de tarifas costosas para lavadoras”.
La Federación Nacional de Minoristas advirtió que los consumidores estadounidenses podrían perder entre 46.000 millones y 78.000 millones de dólares en poder adquisitivo cada año si Trump impone nuevos aranceles. “Un arancel es un impuesto que paga el importador estadounidense, no un país extranjero o el exportador”, dijo Jonathan Gold de la NRF. “Este impuesto, en última instancia, sale de los bolsillos de los consumidores a través de precios más altos”.
Los temores de los agricultores
Incluso los agricultores tienen miedo. El Instituto de Política Agrícola y Comercial advirtió que los planes de Trump de nuevas medidas arancelarias amplias “probablemente provocarán represalias entre socios comerciales clave, creando caos para una economía agrícola que depende de los mercados de exportación”.
Una carta conjunta Casi dos docenas de economistas ganadores del Nobel advirtieron en los últimos días de la campaña que los altos aranceles propuestos por Trump, “incluso sobre los bienes de nuestros amigos y aliados, y los recortes impositivos regresivos para corporaciones e individuos, conducirán a precios más altos, mayores déficits y mayor desigualdad”.
Varios estudios, incluido uno del Instituto Peterson de Economía Internacional, de tendencia derechista, muestran que los aranceles no generarán ni siquiera una fracción de la cantidad de ingresos que el Tesoro de Estados Unidos obtiene de los impuestos sobre la renta personal y corporativa, paralizando el presupuesto y sin dejar dinero para financiar los programas favoritos de los votantes, incluidos la Seguridad Social, Medicare y los beneficios para los veteranos.
Preocupantes recortes de impuestos
Los recortes de impuestos de Trump son aún más preocupantes. Reducir los impuestos sobre las propinas reduciría los impuestos sobre la nómina recaudados, lo que reduciría los pagos de la Seguridad Social que los camareros y botones de los restaurantes podrían cobrar cuando se jubilen. La reducción de los impuestos sobre la renta corporativa en realidad nunca ha repercutido en los asalariados, ni siquiera en la inversión en nuevas fábricas, como señaló el Centro de Prioridades Presupuestarias y Políticas en un informe. estudio reciente. Y aunque los recortes seguramente harán subir las acciones, ya que las corporaciones registrarán mayores ganancias, lo único que eso hace es hacer que las personas que poseen acciones sean mucho más ricas.
Esos ahorros fiscales no se tradujeron en salarios más altos, nuevos empleos o más inversiones la última vez. En cambio, se utilizaron para recompras de acciones y adquisiciones a alto precio de competidores, enriqueciendo a los ejecutivos que poseen opciones y a otros accionistas, y reduciendo la competencia y su efecto en la reducción de precios. Y las empresas estadounidenses ya pagan una de las tasas impositivas efectivas más bajas del mundo. Un estudio reciente de la Instituto de Política Fiscal y Económica descubrió que las corporaciones más grandes y consistentemente rentables de Estados Unidos vieron sus tasas impositivas efectivas caer de un promedio del 22% a un promedio del 12,8% después de que el recorte de impuestos de Trump entró en vigencia en 2018.
El estudio del instituto de octubre sobre las propuestas de impuestos a la renta personal de Trump concluyó que si se implementan en 2026, el 1% más rico de los estadounidenses recibirá un recorte impositivo promedio de alrededor de $36,300 y el siguiente 4% más rico recibirá un recorte impositivo promedio de alrededor de $7,200. Todos los demás grupos verán un aumento de impuestos: el 20% medio pagará $1,500 adicionales en impuestos y el 20% de ingresos más bajos verá aumentar su factura impositiva en casi $800.
Incluso antes de volver a pisar la Casa Blanca, los planes de Trump hacen temblar a la Reserva Federal. El jueves, después de que la Fed redujera las tasas de interés en un cuarto de punto, el presidente de la Fed, Jerome Powell, se sintió obligado a decir a los periodistas en una conferencia de prensa que, si bien la economía ha estado funcionando bien, las políticas adoptadas por la Casa Blanca o el Congreso podrían obligar a la Fed a cambiar de rumbo. “No creemos que sea un buen momento para hacer muchas orientaciones a futuro”, dijo Powell.
Powell también tuvo una advertencia implícita para Trump: no puede dejar sin dinero al Tesoro y seguir gastando.
“La política fiscal del gobierno federal va por un camino insostenible. El nivel de nuestra deuda, en relación con la economía, es… insostenible. Y lo vemos”, dijo Powell. “Tenemos un déficit muy grande, estamos en pleno empleo y se espera que eso continúe. Por eso es importante que se aborde [la relación deuda-ingreso]. En última instancia, es una amenaza para la economía”.
Y Powell dejó en claro que la Reserva Federal está decidida a mantener su independencia estatutaria del Congreso y la Presidencia. Cuando se le preguntó si renunciaría si Trump se lo pidiera, Powell, quien fue nominado por Trump, dijo: “No”. Cuando se le preguntó si Trump podría despedirlo o degradarlo, respondió escuetamente: “No está permitido por la ley”.
“Todavía no sabemos lo suficiente sobre los detalles de la política fiscal, pero con lo que dijo anteriormente la administración entrante y el recorte agresivo que acabamos de recibir de la Reserva Federal hoy, todos deberíamos moderar nuestras expectativas de recorte de tasas para el próximo año”, dijo Tim Mahedy, economista jefe de Access/Macro, una firma de consultoría económica con sede en San Diego.
Ese es un sentimiento compartido por Greg Daco, economista jefe de la consultora Ernst & Young, quien dijo que la Fed probablemente desacelerará el ritmo de sus esperados recortes de tasas. “Considerando los resultados de las elecciones, ahora asumimos un recorte de tasas en cada dos reuniones en 2025, para un total de 100 puntos básicos [1 punto porcentual] de flexibilización, por debajo de los 150 puntos básicos [1 punto y medio] anteriores”, escribió Daco en una nota el jueves.
¿Problemas por delante?
Todo esto augura problemas para la economía, y en particular para los compradores de viviendas, dijo Tyler Schipper, profesor asociado de economía en la Universidad de St. Thomas en St. Paul, Minnesota.
“Si bien el mercado de valores en general ha estado en alza (con notables excepciones relacionadas con la energía renovable), otros mercados financieros están reflejando preocupaciones”, señaló Schipper en un correo electrónico. Señaló que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años (cuánto paga el gobierno para pedir dinero prestado) y) aumentó con la posición de Trump en las encuestas y se disparó después de su elección. Esto, dijo, refleja dos cálculos relacionados. “En primer lugar, según estimaciones de todo el espectro político, la agenda de Trump aumentará la deuda nacional y requerirá enormes cantidades de préstamos adicionales”.
En segundo lugar, dijo Schipper, la probable trifecta de controlar la presidencia y ambas cámaras del Congreso aumenta aún más la probabilidad de que Trump pueda promulgar su agenda fiscal. “Dado que el mercado del Tesoro mira hacia el futuro, solo el espectro de un mayor endeudamiento puede afectar los presupuestos de los hogares hoy”, dijo Schipper. d. “Un mayor rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años generalmente se traduce en tasas hipotecarias más altas. Incluso si la Reserva Federal puede continuar su ciclo de reducción de tasas el próximo año, un mayor endeudamiento gubernamental puede compensar parcialmente el efecto de esos cambios en las tasas hipotecarias, lo que moderaría el entusiasmo por que las tasas finalmente comiencen a caer”.
Los factores clave a tener en cuenta son la inflación y el desempleo, dijo Jane Ryngaert, profesora de economía en la Universidad de Notre Dame. Dijo que la Fed seguirá observando el mercado laboral y los mercados de crédito al consumo en busca de señales de dificultades, al tiempo que vigila de cerca la inflación. y las expectativas de inflación. Pero el factor imponderable, dijo, son esos molestos aranceles. “Los aranceles probablemente elevarían los precios, lo que podría volver a crear problemas de inflación”, dijo Ryngaert. “Pero, honestamente, no tengo idea de si se implementarán los aranceles y en qué medida”, agregó.
Y nadie más lo hace tampoco.
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