Como la inflación tiende hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal y la economía muestra considerables signos de enfriamiento, un recorte de la tasa de interés a finales de este mes parece casi seguro.Lentamente pero de manera segura, muchos estadounidenses están... Empezando a sentirme mejor
sobre la economía estadounidense, y muchos de los problemas económicos posteriores al COVID están empezando a sentirse más pequeños. Pero para los banqueros centrales, el trabajo nunca termina. El llamado mandato dual de la Reserva Federal, de “promover el máximo empleo y precios estables”, es una tarea perpetua que implica una vigilancia constante y un aumento o recorte de las tasas de interés aquí y allá.A solo cuatro meses de que finalice 2024, un nuevo año traerá nuevos desafíos. Para el presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, el principal desafío económico para Estados Unidos el próximo año es la moderación.
“Creo que el mayor desafío es asegurar que la economía se estabilice. Se enfríe, y se enfríe hasta alcanzar un pleno empleo sostenible, y no siga empeorando y no se detenga donde se supone que debe detenerse”, dijo Goolsbee en un
Entrevista con Quartz
la semana pasada. “Ese será nuestro desafío”.Los retrasos más largos de lo esperado en la política monetaria hacen que ese desafío sea aún más difícil, dijo Goolsbee. Cuando la Reserva Federal aumenta o reduce las tasas de interés, a menudo la economía (y los consumidores) tardan varios meses en sentir el impacto del cambio de política. Estos retrasos han sido “un poco mayores que en ciclos de tasas anteriores”, dijo el presidente de la Reserva Federal de Chicago. “Como la economía se está enfriando, estamos tratando de lograr un equilibrio delicado, y no es tan fácil”, agregó.
Tal como están las cosas, la economía parece estar funcionando bien. La métrica de inflación preferida por la Reserva Federal, el índice de precios del Gasto de Consumo Personal (PCE),
subió 0,2%
Llegó al 2,9% en julio, una fuerte señal de que la inflación se ha enfriado considerablemente hacia la meta del 2% de la Fed. E incluso con la desaceleración de la inflación, el crecimiento del PIB se ha mantenido fuerte y el gasto del consumidor aún no se ha desacelerado considerablemente. Esto —una menor inflación y una economía en general todavía fuerte— ha sido un logro en sí mismo, según Goolsbee.“No debemos olvidar que fue un acontecimiento importante en la historia monetaria de Estados Unidos que logramos reducir la inflación sin provocar una recesión profunda”, afirmó. “Ahora bien, ¿podemos, en el último tramo de esta crisis, no permitir que la economía empeore? Espero que sí. Ese es, sin duda, el objetivo”.Pero el temor a un enfriamiento excesivo, que podría llevar a la economía a una recesión, persiste. La tasa de desempleo llegó al 4,3% en julio, aumentando más de lo esperado en julio, y
Las ofertas de empleo han disminuido
más de lo esperado.
Analistas ver la posibilidad de una “recesión superficial” al final de este año y en el próximo.
recesión superficial es una medida que ayuda a enfriar una economía sobrecalentada, como la que EE.UU. ha visto durante el último año más o más, sin causar un daño duradero. Eso significa un desempleo ligeramente más alto, una inflación más lenta y un crecimiento anual del PIB ligeramente más bajo.Si bien “siempre existe la posibilidad de una recesión”, Goolsbee dijo que la Fed debe permanecer alerta y asegurarse de no mantener una política monetaria demasiado estricta durante demasiado tiempo, un escenario que podría ser particularmente doloroso para el mercado laboral.La necesidad de un recorte de las tasas de interés ha cobrado protagonismo en los últimos meses, y se esperaba en gran medida un recorte en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 17 y 18 de septiembre. En la reunión anual
Conferencia de Jackson Hole
El mes pasado, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo:
Ha llegado el momento”para los recortes de tasas, destacando los crecientes riesgos en el lado laboral del mandato del banco central. Powell, sin embargo, adoptó una nota optimista.“Con una reducción adecuada de la moderación política, hay buenas razones para pensar que la economía volverá a una inflación del 2%, manteniendo al mismo tiempo un mercado laboral fuerte”, dijo. “El nivel actual de nuestra tasa de política monetaria nos da amplio margen para responder a cualquier riesgo que podamos enfrentar, incluido el riesgo de un mayor debilitamiento no deseado de las condiciones del mercado laboral”.the time has come” for rate cuts, noting growing risks on the labor side of the central bank’s mandate. Powell struck an optimistic note, however.
“With an appropriate dialing back of policy restraint, there is good reason to think that the economy will get back to 2% inflation while maintaining a strong labor market,” he said. “The current level of our policy rate gives us ample room to respond to any risks we may face, including the risk of unwelcome further weakening in labor market conditions.”
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