Aproximadamente el 34% de los gestores de fondos globales ahora mencionan el gasto en hiperescaladores de IA como la fuente más probable de un futuro evento crediticio sistémico.
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La preocupación por la deuda de los centros de datos de IA está aumentando en la lista de posibles amenazas crediticias de Wall Street, según la última encuesta de administradores de fondos globales del Bank of America $BAC, con una creciente proporción de inversores preocupados de que el ritmo de financiación pueda desencadenar el próximo shock del mercado.
La preocupación por el gasto de capital de AI hyperscaler ha aumentado entre los inversores: en la última encuesta del Bank of America, realizada a principios de este mes, esa categoría fue nombrada como la fuente más probable de un futuro evento crediticio sistémico por alrededor del 34% de los administradores de fondos, el doble de la proporción registrada en abril. Con un 42% de los encuestados, el crédito privado estadounidense mantuvo su posición como la principal preocupación, aunque esa proporción cayó del 57% del mes anterior. La encuesta encuestó a más de 150 participantes entre el 8 y el 14 de mayo.
Desde el comienzo del año pasado, los inversores estadounidenses han canalizado más de 300 mil millones de dólares en préstamos a empresas tecnológicas que financian el gasto en IA, según Bloomberg. Los banqueros anticipan que esa cifra seguirá aumentando. La ansiedad subyacente se centra en si las empresas pueden justificar en última instancia el endeudamiento a esta escala para una infraestructura cuyo potencial de ingresos aún no se ha demostrado.
Hablando en Bloomberg TV, De Boltz, director gerente de finanzas apalancadas de JPMorgan $JPM Chase, describió la actividad de acuerdos como una que ha tomado un impulso compuesto que está remodelando cómo los prestamistas gestionan sus balances. "Todos están resolviendo dónde van a poner ese efectivo y cuánto efectivo tienen que retener para estos acuerdos", dijo De Boltz. Añadió que los prestamistas han sido más cautelosos al financiar empresas de software que podrían ser interrumpidas por la IA, dirigiendo más capital en su lugar hacia negocios directamente vinculados a la tecnología. "Todo ese efectivo está yendo hacia la IA", dijo.
El cambio en el sentimiento se produce mientras los acuerdos de financiación de centros de datos de IA se han vuelto más grandes y más complejos, con estructuras de deuda que pueden dirigir la exposición a los inversores comunes a través de fondos de bonos ampliamente mantenidos en cuentas de jubilación. Un acuerdo actualmente en negociación involucra un campus de centro de datos de $16 mil millones en Michigan, con alrededor de $14 mil millones de esa cifra estructurados como deuda, lo que ilustra la escala a la que se están financiando proyectos individuales.
Los encuestados restantes repartieron sus preocupaciones en otras categorías: las criptomonedas y las stablecoins atrajeron un 2%, la deuda del gobierno japonés un 4%, y el crédito al consumidor de EE.UU. un 6% como el punto crítico más probable para un evento de crédito.
Cuando se les preguntó sobre los riesgos de cola más amplios que enfrentan los mercados, el potencial regreso de la inflación encabezó la lista con un 40%, seguido por el conflicto geopolítico con un 20%, un aumento desordenado de los rendimientos de los bonos con un 18%, una burbuja de IA con un 11% y el crédito privado con un 6%.
Las preocupaciones por la deuda están agravando otras presiones en la industria de los centros de datos de IA. La oposición pública a la construcción de centros de datos se está intensificando en todo EE.UU., impulsada en parte por preocupaciones sobre los costos de electricidad. La resistencia de la comunidad detuvo o frenó 48 proyectos que representan más de $156 mil millones en construcción planificada solo el año pasado, según los datos de Data Center Watch citados por Fortune.
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