La propiedad extranjera de bonos del Tesoro de EE. UU. alcanza los $9.13 billones, un récord, según nuevos datos.

Las tenencias en el extranjero de letras, bonos y notas emitidas por el Tesoro aumentaron en $80.2 mil millones respecto al mes anterior y subieron casi un 10% interanual. La propiedad superó los $9 billones por cuarto mes consecutivo, habiendo alcanzado un récord histórico cada vez.

Durante la primera mitad del año, las tenencias extranjeras aumentaron en $508.1 mil millones. Durante ese período, el dólar estadounidense cayó casi un 11%, lo que lo convierte en el peor primer semestre de un año desde 1973, cuando el presidente Nixon desvinculó el dólar del oro. Un dólar debilitado, junto con preocupaciones más amplias de que los aranceles de la administración Trump podrían resultar inflacionarios, pueden mantener las tasas de interés de EE.UU. más altas por más tiempo. Esto significa mayores rendimientos del Tesoro para los inversores.

Japón defendió su estatus como el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro en junio, con un saldo de alrededor de $1.15 billones.

El Reino Unido compró $48.7 mil millones en bonos del Tesoro en junio, la mayor compra de cualquier país, manteniendo su rango como el segundo mayor tenedor. Se considera que el Reino Unido es un país de custodia, lo que significa que es utilizado por fondos de cobertura para servicios de custodia, similar a las Islas Caimán y las Bahamas.

Las tenencias del Tesoro del Reino Unido se han aproximadamente duplicado en los últimos cinco años debido a la creciente popularidad del comercio de base entre los fondos de cobertura. La tenencia bruta de bonos del gobierno de EE.UU. por parte de los fondos de cobertura alcanzó aproximadamente $3.94 billones en marzo, más del doble desde 2018, según la Oficina de Investigación Financiera.

Los comerciantes explotan pequeñas diferencias de precio entre los bonos del Tesoro de EE.UU. y los futuros del Tesoro. Compran los bonos reales y venden futuros del Tesoro al mismo tiempo. Las tasas más altas pueden ampliar la brecha entre los bonos del Tesoro en efectivo y los futuros, haciendo el comercio más atractivo, pero solo si los costos de endeudamiento no superan la ganancia de arbitraje.

El creciente apalancamiento del Tesoro por parte de los fondos de cobertura ha hecho que algunos reguladores teman que podría amplificar los choques económicos si todos los comerciantes se apresuran a deshacer sus operaciones de base a la vez. Cuando el presidente Donald Trump reveló aranceles radicales en abril, los rendimientos del Tesoro aumentaron abruptamente, indicando una venta masiva del mercado de bonos, a medida que creció la incertidumbre sobre la estabilidad de la economía de EE.UU.

"A medida que los rendimientos del Tesoro de EE.UU. comenzaron a aumentar, el desapalancamiento de los fondos de cobertura probablemente amplificó el movimiento," escribieron los analistas de JP Morgan escribieron.

Las tenencias de bonos del Tesoro de China cambiaron poco en junio, poniendo fin a tres meses de salidas netas, durante los cuales los inversores redujeron $28 mil millones, equivalente a aproximadamente el 4% de sus tenencias. Aunque China sigue siendo el tercer mayor propietario extranjero, su saldo es el más bajo desde febrero de 2009.

China comenzó a reducir su exposición a los bonos del Tesoro en 2018, disminuyendo sus reservas en aproximadamente un tercio, equivalente a $414 mil millones. Expertos dicen que la venta de Beijing es un intento de fortalecer su moneda, el yuan, ya que una desaceleración económica y barreras comerciales han disminuido los flujos de entrada de China por exportaciones.