Un aumento en la actividad de la banca de inversión ha impulsado un crecimiento de ganancias de tres dígitos y unos ingresos vertiginosos en algunas de las instituciones financieras mundiales más grandes en el primer semestre de este año.
Resultados de los seis bancos más grandes de EE. UU. Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America y Wells Fargo fueron impulsados por un repunte continuo en la actividad de banca de inversión que ayudó a compensar algunos de los desafíos que enfrentan los bancos, incluidos depósitos más costosos y Crecientes riesgos crediticiosLos analistas de Moody’s dijeron en una nota de investigación.
Las ganancias de Goldman se dispararon un 150% interanual a $3.04 mil millones en el segundo trimestre, acompañadas por un aumento del 21% en las tarifas de banca de inversión; los ingresos de banca de inversión de Morgan Stanley aumentaron un 51%; JPMorganLa división de banca de inversión recientemente reestructurada de ‘s registró un récord de $35.5 mil millones de ingresos para la primera mitad del año, con tarifas de banca de inversión que aumentaron un 50% en el segundo trimestre; y CiudadanoLas comisiones de banca de inversión se dispararon un 63% hasta los 935 millones de dólares.
Una de las principales fuentes de ingresos de la banca de inversión es la suscripción, en la que un banco de inversión, en nombre de un cliente, obtiene capital de inversores institucionales en forma de deuda o capital.
“Lo que hemos visto hasta ahora es, sin duda, que en los dos primeros trimestres de este año, una cantidad muy significativa de suscripción de deuda y de suscripción de acciones ciertamente está repuntando”, dijo David Fanger, vicepresidente sénior del grupo de instituciones financieras de Moody’s.
Un aumento en las fusiones y adquisiciones (M&A) también está desempeñando un papel importante en el renacimiento de la banca de inversión de este año. Durante los primeros seis meses de 2024, el mercado de fusiones y adquisiciones de EE. UU. registró 694 grandes acuerdos (por valor de $100 millones o más) por un total de $884 mil millones, según datos recientes de la consultora EY. Esto supone un aumento del 35 % respecto del año pasado y va camino de superar los 1,6 billones de dólares en acuerdos totales registrados en 2023.
“Por lo que estamos viendo, estamos en las primeras etapas de una recuperación de los mercados de capitales y de las fusiones y adquisiciones”, dijo el director ejecutivo de Goldman, David Solomon, a los analistas. “Y aunque ciertos volúmenes de transacciones todavía están muy por debajo de sus promedios de 10 años, seguimos estando muy bien posicionados para beneficiarnos de un resurgimiento continuo de la actividad”.
Esta actividad parece ser el comienzo de un repunte. A partir de la segunda mitad de 2020 y durante 2021, hubo una “enorme cantidad de actividad” en el sector de fusiones y adquisiciones, gracias a las tasas de interés muy bajas y a la cantidad significativa de estímulo monetario y fiscal que tuvo lugar, dijo Fanger. Pero una vez que la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas en marzo de 2022, esa actividad se desaceleró sustancialmente.
Mitch Berlin, vicepresidente de la división de estrategia y transacciones de EY Américas, dijo que el repunte no se debe solo a la cantidad de actividad de fusiones y adquisiciones, sino a los precios.
“Creo que es el tamaño de los acuerdos”, dijo Berlin. “Los acuerdos son mucho más grandes y, por lo tanto, se les compensa cuando se cierra el acuerdo. Y si observamos el precio promedio de los acuerdos en los últimos dos años, han sido más grandes”.
“Hubo algunos buenos y mega, mega acuerdos durante el último año”, agregó.
Los sectores de tecnología y energía están a la cabeza en cuanto a acuerdos. Con el auge de inteligencia artificialTanto las empresas tecnológicas como las no tecnológicas han comenzado a adquirir empresas emergentes y competidores para ayudar a reforzar sus capacidades de inteligencia artificial, dijo Berlin. Bajo el paraguas de la energía, los acuerdos de petróleo y gas también han cobrado impulso con acuerdos multimillonarios, como el de ExxonMobil. Adquisición por 60 mil millones de dólares de Pioneer Natural Resources, que fue Aprobado por los reguladores En mayo, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Petrie Partners y Bank of America Securities actuaron como pioneros. asesores financieros.
Los bancos de inversión también obtienen ingresos por asesorar sobre ofertas públicas iniciales (IPO) y privatizaciones, que también han ido en aumento este año. Con mercados de capital más fuertes, Berlín espera que las empresas se sientan más seguras de salir a bolsa y de tener los fondos para financiar acuerdos más grandes, lo que significa un impulso continuo para los bancos de inversión. El director ejecutivo de Morgan Stanley, Ted Pick, reconoció estos factores en una llamada con analistas el mes pasado.
“Hemos estado viendo ahora el lanzamiento de IPOs tradicionales y estamos viendo que se está poniendo en marcha una línea de fusiones y adquisiciones”, dijo. Pero no es solo eso. Pick destacó las ofertas a medida en el espacio público/privado, incluidas las coberturas de tasas de interés y de divisas y los “otros adornos en el árbol de la banca de inversión que pueden aportar un par de los principales bancos de inversión mundiales”.
Se espera que esta actividad continúe (y probablemente se recupere) en la segunda mitad del año, y EY proyecta que el volumen de acuerdos de fusiones y adquisiciones corporativas aumentará un 20 % en 2024 (una marcada reversión de una contracción del 17 % en 2023). Berlin dijo que el repunte realmente comenzará cuando la Reserva Federal lleve a cabo su primer recorte de tasas de interés, que se espera que tenga lugar en septiembre.
Los vientos de cola que han impulsado el resurgimiento de la banca de inversión, incluidos mayores valores de las acciones y de los activos, también han ayudado a impulsar los negocios de gestión de activos y patrimonio, dando a los bancos de inversión otro impulso.
“No hay magia en esto”, dijo Fanger de Moody’s. “Sin duda, la perspectiva económica más benigna y la expectativa de tasas de interés más bajas han contribuido a esta mejora en los valores de los activos, lo que está impulsando el crecimiento de los ingresos en esos negocios de una manera relacionada con la forma en que está mejorando la actividad y la banca de inversión”.
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