El gigante de la fabricación de chips ASML dice que no puede estar seguro del crecimiento en 2026.

La potencia holandesa de máquinas de chips superó las expectativas con €7.7 mil millones en ingresos, €2.3 mil millones en ganancias y €5.5 mil millones en pedidos, impulsados por la creciente demanda de IA y un botín de €2.3 mil millones de sus sistemas de litografía ultravioleta extrema (EUV).

Pero luego vino el golpe al estómago: Aunque la demanda de chips de IA de ASML sigue siendo candente, la empresa dijo que no puede prometer crecimiento para 2026 en medio de las amenazas de aranceles del presidente Donald Trump amenazas de aranceles y la neblina geopolítica más amplia.

"Mirando a 2026, vemos que los fundamentos de nuestros clientes de IA siguen siendo sólidos", dijo Christophe Fouquet, CEO de ASML, en un comunicado. "Al mismo tiempo, seguimos viendo una creciente incertidumbre impulsada por desarrollos macroeconómicos y geopolíticos. Por lo tanto, aunque seguimos preparándonos para el crecimiento en 2026, no podemos confirmarlo en esta etapa."

Las acciones de ASML cayeron hasta un 8% en el comercio europeo el miércoles por la mañana y alrededor del 10% en Wall Street a las 11 a.m. ET, arrastrando hacia abajo otras acciones de chips y enviando temblores a través del sector tecnológico y de semiconductores europeo. Los analistas se movieron rápidamente. Jefferies rebajó la calificación de la acción de "Comprar" a "Mantener", reduciendo su pronóstico de 2026 de un crecimiento del 7% a una posible caída del 2%. Barclays señaló signos de debilitamiento de la demanda de Intel $INTC y Samsung y retrasos en el lanzamiento por parte de ASML de sus sistemas High-NA de nueva generación, herramientas que representan el futuro de la fabricación de chips ultra-precisos.

Los comentarios de Fouquet son la primera vez en años que ASML incluso ha insinuado que el crecimiento podría no ser un hecho. Y los comentarios llegan en un momento en que se supone que el sector mundial de semiconductores está entrando en su era dorada impulsada por IA. Pero la amenaza geopolítica que enfrenta la empresa es real. Arancel del 30% de EE. UU. sobre bienes de la UE, que entrará en vigor el 1 de agosto, podría elevar el precio de las máquinas EUV de primer nivel de ASML de 250 millones de euros a 325 millones de euros, frenando las compras de fábricas en EE. UU. y congelando las decisiones de inversión hasta que se calmen los vientos comerciales. ASML envía con frecuencia partes de un lado a otro entre Ámsterdam y EE. UU.

En una entrevista pregrabada publicada en el sitio web de ASML, el Director Financiero Roger Dassen dijo que la ventaja se debió a ingresos por la actualización de máquinas actualmente desplegadas, así como a aranceles que tuvieron un impacto “menos negativo” del anticipado. La empresa holandesa está lista para pasar la mayor parte de los costos de los aranceles a los clientes, dijo Dassen en una llamada con periodistas. “La carga de los aranceles desde nuestro punto de vista debería asignarse de manera justa. ... Creemos que aquellos que lo están asumiendo en los Estados Unidos deberían, por lo tanto, tomar la mayor parte de esa asignación.”

Aún así, no todo se está congelando. La demanda relacionada con IA, especialmente de TSMC $TSM y clientes en China, sigue siendo fuerte. Solo China representó el 27% de las ventas de sistemas este trimestre, a pesar de las continuas restricciones de exportación impuestas por el gobierno holandés (sin un final a la vista). Además, las previsiones para todo el año 2025 de ASML permanecen sin cambios, anticipando un crecimiento de ingresos del 15%. El margen bruto de la empresa alcanzó el 53.7% en el segundo trimestre, y su cartera de pedidos es lo suficientemente sólida como para mantener sus fábricas funcionando durante el resto del año.

Pero 2026 ahora es una incógnita. No porque ASML haya perdido su ventaja técnica — todo lo contrario, de hecho — sino porque las herramientas de chips más avanzadas del mundo están atrapadas en el fuego cruzado geopolítico. La carrera por construir chips que impulsen la IA, ejecuten centros de datos y aseguren la ventaja geopolítica está chocando con el ritmo impredecible de las guerras comerciales. ASML puede fabricar las herramientas que dan forma al futuro del silicio, pero no puede imprimir un orden mundial estable.