Ed Zitron, un crítico de tecnología y autor de boletines, advierte que el fracaso de OpenAI funcionaría como un colapso que sacudiría el mercado comparable a la caída de Lehman Brothers, argumentando que toda la arquitectura financiera de la industria de la IA depende de que una sola empresa continúe existiendo.
En un artículo publicado el miércoles en su boletín Where's Your Ed At, Zitron sostiene que OpenAI es "una de las mayores responsabilidades en la historia económica reciente" y que sin ella, la justificación para billones de dólares en gastos de capital en todo el sector tecnológico se evapora. "Si fallara, las repercusiones marcarían un punto de inflexión: el momento Lehman Brothers de la era de la IA, cerrando un capítulo de la historia económica y abriendo violentamente el siguiente", escribió.
Zitron argumenta que la burbuja de la IA no está basada en retornos medibles, sino en lo que él llama "psicosis similar a un culto" que infecta a inversionistas e instituciones adineradas. Traza el ciclo de gasto actual al lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022, que según él, dio a una industria tecnológica en apuros una narrativa para justificar inversiones masivas en infraestructura. También argumenta que Anthropic, el competidor más cercano de OpenAI, solo existe debido a la mitología que rodea a OpenAI y enfrenta las mismas presiones financieras subyacentes.
Central en su argumento es la exposición financiera de OpenAI. La empresa planea gastar más de $50 mil millones en computación este año y ha hecho aproximadamente $748 mil millones en obligaciones de desempeño con Microsoft $MSFT, Amazon $AMZN y Oracle $ORCL, según su análisis. OpenAI también lleva el peso de una ronda de financiación de $122 mil millones que no se ha cerrado por completo, con SoftBank Group contribuyendo con $30 mil millones en tramos — el tercero de los cuales vence el 1 de octubre de 2026.
Zitron sostiene que una interrupción de pagos a socios de infraestructura como Oracle y CoreWeave dejaría a esas empresas sin el flujo de efectivo necesario para cumplir con sus propios compromisos de deuda. Oracle, señala, ha comprometido más de $340 mil millones para construir capacidad de centros de datos para OpenAI como parte de un contrato de computación de $300 mil millones, y ha visto su calificación crediticia reducida al nivel más bajo de grado de inversión por S&P Global $SPGI — con OpenAI nombrado como un riesgo crediticio clave en el lenguaje de la agencia.
OpenAI presentó una declaración confidencial de OPI ante la Comisión de Bolsa y Valores el mes pasado con una valoración de $852 mil millones, con Goldman Sachs $GS y Morgan Stanley $MS liderando el proceso. La empresa se inclina por retrasar su oferta pública hasta 2027, después de que los asesores advirtieron que una valoración de $1 trillón —la cual el CEO Sam Altman ha calificado como un mínimo— puede no ser alcanzable en las condiciones actuales del mercado. OpenAI registró una pérdida neta de $38.5 mil millones en 2025 con $13.07 mil millones en ingresos.
El boletín de Zitron cierra con una dura predicción: "Creo que una vez que OpenAI colapse, tendrá un efecto violento y castigador en todo el mercado de valores, un precursor de una caída mucho mayor a medida que todos acepten que la burbuja de IA ha estallado."