Intel $INTC acaba de cobrar El cheque de $5 mil millones de Nvidia $NVDA. un anuncio de septiembre en efectivo liquidado y acciones emitidas, haciendo oficial la participación de aproximadamente el 4% de Nvidia en Intel.
Intel confirma que la participación de $5 mil millones de Nvidia está hecha: 214.8 millones de acciones a $23.28, mientras las compañías venden un camino compatible con x86 hacia la infraestructura de IA de Nvidia.
Samuel Boivin/NurPhoto via Getty Images
Intel $INTC acaba de cobrar El cheque de $5 mil millones de Nvidia $NVDA. un anuncio de septiembre en efectivo liquidado y acciones emitidas, haciendo oficial la participación de aproximadamente el 4% de Nvidia en Intel.
Nvidia compró 214,776,632 acciones a $23.28 cada una en una colocación privada, una infusión redonda que aterrizó en el balance de Intel como un voto de confianza y en su reputación como un desfibrilador. Durante meses, el acuerdo vivió en ese purgatorio corporativo donde todos hablan en tiempo futuro y el mercado finge educadamente que no puede oír a los abogados. Ahora, el dinero está dentro, y las acciones existen.
El precio se ha vuelto más interesante con el tiempo también. La compra de Nvidia a $23.28 por acción es un 36% por debajo del cierre anterior del viernes de Intel, un recordatorio de que cuando el personaje principal del mercado escribe un cheque, no paga de más por el privilegio.
Nvidia cayó alrededor del 1.7% en el comercio de la mañana, e Intel estaba relativamente plano (subió un poco más del 1%). Eso es lo que sucede cuando un titular se convierte en un documento. Intel obtuvo el dinero. Ahora: Tiene que hacer que la asociación se sienta como hardware, no como esperanza.
Es una colocación privada, no un bocado del mercado público, y el archivo anterior de Intel enfatizó que Nvidia no estaba obteniendo derechos especiales de gobernanza o información más allá de lo que ya obtienen los accionistas. El acuerdo estaba condicionado al proceso regulatorio, y el aviso de terminación anticipada de la FTC para la transacción está fechado el 18 de diciembre: terminación anticipada del período de espera de Hart-Scott-Rodino, el chequeo legal que permite que los acuerdos dejen de ser 'pendientes' y comiencen a ser 'hechos'.
“La IA está impulsando una reinvención de cada capa de la pila de computación”, dijo Huang en septiembre pasado en una conferencia de prensa para discutir la noticia, a la que llamó una “asociación histórica” y una “gran oportunidad de negocio” para ambas compañías. Huang dijo que los tres equipos de arquitectura, que trabajan en la arquitectura de CPU, así como en líneas de productos para servidores y PCs, han estado desarrollando esta arquitectura “bastante extensa” durante más de un año. Agregó: “Hoy, estamos dando el siguiente gran paso”.
Podías sentir lo impensable que alguna vez fue esta unión por la forma en la que se hablaba de ello en Wall Street. “Esto es verdaderamente como los Yankees y los Red Sox uniéndose para terminar su rivalidad: las compañías no se gustaban en absoluto”, escribió David Wagner, jefe de equidad y administrador de cartera en Aptus Capital Advisors, en su momento. “[Usar las fábricas de Intel para fabricar chips es] un paso masivo en la dirección correcta para los diseñadores de chips estadounidenses y le da nueva vida a una empresa mal administrada durante décadas.”
Esta asociación no sucedió en un vacío. A principios de este otoño, el gobierno federal dio el raro paso de diseñar una participación de aproximadamente el 10% en Intel, convirtiendo conferencias sobre política industrial en un experimento en vivo con un balance real. La política era ruidosa, las apuestas más ruidosas, y el mensaje inconfundible: En el libro de jugadas de IA de la América de Donald Trump — un estilo de CEO, actitud de resultados primero hacia campeones nacionales — Intel es el vehículo corporativo para la ambición de "hecho aquí". Pero Intel no solo necesitaba capital. También necesitaba un socio.
La propuesta de asociación Intel-Nvidia sigue igual, y las omisiones son igual de notorias. Intel y Nvidia han dicho que desarrollarán conjuntamente múltiples generaciones de productos para centros de datos y PC, incluidos CPUs x86 personalizados por Nvidia destinados a integrarse en la infraestructura de IA de Nvidia y sistemas en chips para PC que combinan núcleos de CPU de Intel con chiplets de GPU Nvidia RTX, unidos con NVLink. Faltante, deliberadamente, está cualquier promesa de que las GPUs joya de la corona de Nvidia se moverán de TSMC $TSM o que Intel se convertirá de repente en la fábrica predeterminada para el silicio más importante de Nvidia. Ninguna de las empresas ha dicho si Nvidia usaría la fabricación por contrato de Intel para sus chips.
El acuerdo parece más de influencia y distribución, no una rendición de fabricación. Un gran cheque, no una fusión.
Para Intel, eso sigue siendo una victoria. Obtiene efectivo más el tipo de asociación que convierte una narrativa de recuperación de larga duración en algo que los equipos de compras pueden citar sin sonrojarse. Para Nvidia, este es un camino más suave hacia el universo x86 sin pedir a las empresas que quemen sus patrimonios de software, y una manera conveniente de parecer menos como una superpotencia solitaria mientras los reguladores y políticos siguen mirando al stack de IA como si fuera infraestructura crítica.
El cheque de Nvidia se ha cobrado; ahora, la historia de Intel tiene que hacerlo.
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