El mercado parece fuerte en la superficie, pero algunos analistas advierten que un puñado de acciones de IA y tecnología podrían estar valoradas para una corrección dolorosa.
A pesar de su turbulencia, Wall Street ha mantenido su verano de ganancias, con el índice S&P 500 comerciando casi plano durante los últimos 30 días. Los inversores continúan reflexionando sobre grandes cuestiones como el cierre del gobierno de EE.UU.; el Medio Oriente; las guerras comerciales entre EE.UU., China e India; y el impacto de la IA en las líneas de fondo de las empresas.
Mientras que muchas acciones se han visto efectivamente afectadas por esta tendencia, hay algunos de alto vuelo, particularmente en el sector tecnológico, que están superando significativamente al mercado.
“En la superficie, el mercado de valores de EE.UU. parece fuerte, comerciando dentro de un pocos por ciento de máximos históricos. Sin embargo, mi perspectiva es que el mercado está valorado a la perfección”, dijo David Jaffee, un analista veterano del mercado de valores y fundador del sitio de comercio de opciones BestStockStrategy. “El reciente rally ha sido desproporcionadamente impulsado por un puñado de acciones de IA y semiconductores, llevando sus valoraciones a niveles eufóricos e, francamente, insostenibles.”
La tendencia tiene a los gestores de dinero profesionales preguntándose si las estrellas del mercado de hoy pueden ser los estancados de mañana, o peor.
“Históricamente, incluso las tecnologías revolucionarias llevan a burbujas donde los eventuales ganadores se sobrevaloran dramáticamente antes de una corrección significativa,” dijo Jaffee. “Eso puede ser lo que suceda aquí, especialmente dado que el mercado ha subido mucho en los últimos años sin una corrección prolongada.”
Otros expertos del mercado dicen que, basándose en las valoraciones, el sector de crecimiento de gran capitalización en su conjunto parece ser algo caro. “Lo que destaca más es que las cinco principales compañías (Nvidia $NVDA, Microsoft $MSFT, Apple $AAPL, Alphabet $GOOGL y Amazon $AMZN) constituyen casi el 30% del S&P 500,” dijo Joseph M. Favorito, Socio Gerente en Landmark Wealth Management, LLC. “Esa es la mayor concentración en las cinco principales compañías desde 1964.”
Esto no significa que las grandes nombres tengan que desplomarse. “Pueden continuar subiendo por algún tiempo,” señaló Favorito. “Los mercados pueden permanecer irracionales durante mucho tiempo.”
Dada la naturaleza voluble del mercado, identificar acciones de alto rendimiento que están por caer no es una tarea fácil. Sin embargo, hay algunas evidencias que indican que ciertas acciones que se han disparado experimentarán un cambio de curso, con estos tres nombres liderando esa lista. (Todos los rendimientos del año hasta la fecha son a partir del 21 de octubre.)
Rendimiento del año hasta la fecha: +141%
Palantir $PLTR, el especialista en plataformas de software con sede en Denver, Colorado, ha subido más del 120% este año, pero los expertos del mercado no creen que pueda continuar así.
“Está cotizando a lo que es francamente una valoración absolutamente desorbitada, a más de 200 veces las ganancias”, dijo Christian Harris, analista principal en Investing.co.uk. “Este salto simplemente no se corresponde con su crecimiento de ganancias. Así que si el entusiasmo por la IA se enfría o las ganancias caen, al menos uno de ellos lo hará, Palantir podría ser de los primeros en perder terreno, y tiene mucho que perder.”
Rendimiento del año hasta la fecha: +82%
Harris llama a Super Micro Computer una “estrella de crecimiento sobrevalorada," ya que las acciones de SMCI aumentaron significativamente este año, en gran parte gracias a la demanda de IA. “Sus márgenes están cayendo y su inventario está aumentando”, dijo. “Si la demanda se ralentiza o los costos permanecen tan descontrolados como han estado, no me sorprendería si su precio se estanca o cae rápidamente.”
Jaffee está de acuerdo con ese sentimiento, añadiendo que aunque SMCI es una empresa real con ganancias reales, “su valoración ha alcanzado un nivel que refleja décadas de ejecución impecable."
Rendimiento acumulado en el año: +31%
“En mi opinión, muchas de las acciones de IA están sobrevaloradas y tienen poco o ningún margen de seguridad, incluida Nvidia”, dijo Robert R. Johnson, profesor de finanzas, Heider College of Business, Universidad de Creighton. “La acción se cotiza a 339 veces las ganancias normalizadas y un precio de venta a ventas múltiples de 26. Mucho tiene que salir bien para justificar esos múltiplos de precio."
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