Una nueva directiva busca dar a los ahorradores para la jubilación acceso a inversiones de alto riesgo y alta recompensa que antes estaban reservadas para los ultra-ricos.
Kevin Dietsch/Getty Images
La administración Trump está supuestamente preparando una orden ejecutiva que abriría los planes de jubilación 401(k) a inversiones privadas y otras inversiones alternativas — un cambio que podría cambiar significativamente cómo los estadounidenses construyen sus ahorros para la jubilación.
La directiva, que se espera sea finalizada pronto según el Wall Street Journal, instruiría tanto al Departamento de Trabajo como a la Comisión de Bolsa y Valores a redactar una guía que abra la puerta para que los planes de contribución definida incorporen inversiones en mercados privados — incluyendo capital privado, capital de riesgo, fondos de cobertura y bienes raíces — en sus carteras.
La medida representa una gran victoria para la industria de capital privado, que desde hace tiempo ve el mercado 401(k) de $12.5 billones de América como su próxima gran oportunidad. Históricamente, los patrocinadores de planes han evitado activos ilíquidos y de mayor riesgo debido a preocupaciones de responsabilidad fiduciaria y ambigüedad regulatoria. Eso cambió brevemente durante el primer mandato de Trump, cuando el Departamento de Trabajo emitió una guía apoyando su inclusión — solo para ver que fue revertido bajo la administración de Biden.
Ahora, la industria está lista para un regreso. Si se implementa, la nueva directiva sería el paso más significativo hasta ahora para llevar los mercados privados al trabajador estadounidense promedio. Los defensores argumentan que el cambio refleja un cambio fundamental en los mercados de capital. El número de empresas cotizadas en bolsa en EE.UU. ha caído en picado desde la década de 1990, mientras que los activos de capital privado se han más que duplicado en la última década. Para los defensores, permitir el acceso a esos mercados se trata de diversificación, oportunidad — y modernización.
Pero es probable que los críticos planteen preocupaciones. Si bien el capital privado puede ofrecer el potencial para mayores retornos, también conlleva tarifas más elevadas, mayor opacidad y mucho menos liquidez. Y en una era de mayor escrutinio sobre el rendimiento de los planes de jubilación, los administradores de planes podrían enfrentarse a una nueva ola de riesgos legales si las inversiones salen mal.
Si esto marcará el inicio de una edad dorada para las carteras de jubilación — o una nueva era de dolores de cabeza legales y financieros — está por verse.
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