La experiencia de Turquía al degradar y eventualmente tomar el control de su banco central es una que contiene lecciones para Trump mientras ataca al presidente de la Fed, Jerome Powell.
President Donald Trump and President Recep Tayyip Erdogan of Turkey during Trump's first term 2019. (PETER NICHOLLS/POOL/AFP via Getty Images)
Se rodeó de leales propensos a reforzar sus puntos de vista, y respaldaron su cruzada contra el banco central independiente. El presidente había hecho campaña para sobrealimentar el crecimiento económico, e hizo su próximo movimiento para afirmar el control sobre la política monetaria.
En 2018, el presidente Recep Tayyip Erdogan de Turquía proclamó nueva autoridad para elegir al próximo gobernador del banco central de su país. Un año después, lo hizo, removiendo a Murat Cetinkaya de su puesto como jefe del banco central después de chocar con él sobre la reducción de las tasas de interés. Tres de los elegidos de Erdogan dirigieron el banco central turco en tres años, un carrusel de acólitos ansiosos por reducir los costos de endeudamiento incluso cuando la inflación aumentaba. La lira turca se desplomó frente al dólar estadounidense y perdió más de la mitad de su valor en dos años desde que los inversores en masa retiraron su dinero de una economía en la que perdieron confianza.
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El resultado fue un país dejado a lidiar con una inflación descontrolada, que alcanzó el 85% en su peor momento a finales de 2022. Desde entonces ha caído a más de la mitad a un aún altísimo 35%.
La experiencia de Erdogan en degradar y eventualmente tomar el control del banco central es una que tiene lecciones para Trump mientras ataca al presidente de la Reserva Federal Jerome Powell casi a diario y coquetea con destituirlo.
“Es un esfuerzo de alto riesgo y potencialmente contraproducente”, escribió Rebecca Patterson, miembro senior del Consejo de Relaciones Exteriores, en un artículo reciente de opinión en el New York Times. “La respuesta direccional parece clara: costos de endeudamiento a largo plazo más altos para hogares y empresas y una moneda más débil que apoyaría la inflación.”
Trump ha atacado implacablemente a Powell durante gran parte del año y ha reflexionado sobre despedirlo porque la Fed se mantuvo firme en las tasas de interés. Ha exigido que la Fed reduzca el costo del endeudamiento en varios puntos porcentuales, argumentando que hacerlo reduciría el tamaño de los pagos de intereses sobre la deuda nacional. La Casa Blanca este mes ha aprovechado una renovación de 2.5 mil millones de dólares de la sede centenaria de la Fed para construir un caso para despedir a Powell debido a sus sobrecostos.
El propio presidente se dispone a visitar el sitio de renovación de la Fed el jueves para mantener la presión sobre Powell, quien ha defendido el proyecto y la política monetaria del banco central.
Las críticas interminables de Trump han levantado alarmas entre los inversores y analistas que consideran la histórica independencia de la Fed como prácticamente sacrosanta. Dicen que la Fed ha estado protegida de la interferencia política para que pueda tomar decisiones basadas en lo que es mejor para la economía de EE. UU., no para el presidente que está en la Oficina Oval en cualquier momento. Un intento de afirmar la autoridad sobre la Fed podría hacer que los inversores entren en pánico, disparar las tasas de interés en la deuda a largo plazo que respalda las hipotecas, y derribar el estatus preeminente de los bonos del Tesoro de EE. UU.
Incluso la moderada Cámara de Comercio salió en defensa de Powell el miércoles por la tarde. “La independencia de la Fed tiene una larga tradición que ha servido bien al país durante 250 años”, dijo la Cámara en su sitio web. “Interferir con ella ahora pondría en peligro el buen funcionamiento del sistema monetario y amenazaría el crecimiento económico a largo plazo de la nación.”
La campaña de Erdogan contra la economía ortodoxa fue una apuesta que no resultó. La inflación turca solo cayó una vez que el banco central completó un gran cambio en la política monetaria comenzando en 2023. Requirió aumentos de tasas pronunciados y dolorosos de doble dígito para aplastar cualquier vestigio de hiperinflación que se incrustara más en la economía turca, que aún está en declive. Desde entonces, el banco central ha incrementado la tasa de interés a su nivel actual de 46%, un aumento notable desde donde estaba en 8.5% hace dos años.
La economía de EE. UU. ha mantenido su resiliencia bajo el peso de los aranceles de Trump que se aplican a casi todas las importaciones extranjeras. Pero la inflación ha aumentado en los últimos meses y se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed, una dinámica que tradicionalmente exige que la Fed mantenga un control sobre el flujo de dinero a los consumidores y las empresas.
La experiencia de Turquía muestra que si Trump despide a Powell, todo está en juego.
