Las cifras principales promedian los extremos, pero la imagen subyacente es la de consumidores adinerados prosperando y todos los demás reduciendo sus gastos.
Andrew Harnik/Getty Images
Los titulares de esta semana dicen que el mercado laboral está "recuperándose". El miércoles, ADP informó que los empleadores privados agregaron 42,000 empleos en octubre, poniendo fin a una racha de dos meses de pérdidas. Y a primera vista, eso parece progreso. Pero lee más allá de los primeros párrafos del informe completo de ADP y verás una historia muy diferente: una de crecimiento limitado a los sectores donde la gente tiene que gastar, y una contracción significativa prácticamente en todos los demás lugares.
La contratación se concentró en la atención médica, la educación y la logística: campos que atienden necesidades básicas y donde la demanda es más inelástica. Mientras tanto, los empleadores recortar empleos en TI, servicios profesionales y empresariales, y ocio y hospitalidad. Ese es el tercer mes consecutivo de pérdidas de empleos administrativos, según las propias tablas de ADP. Mucha cobertura mediática ha simplificado los datos como una señal de que el mercado laboral está "volviendo a crecer". Pero un mercado laboral que agrega empleos solo en campos necesarios no es saludable. Tampoco se puede pedir a un redactor publicitario o gerente de marketing despedido que como enfermero o técnico de HVAC.
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Y el jueves, nuevos datos de la empresa de recolocación Challenger, Gray & Christmas muestra que el mes pasado hubo 153,074 recortes de empleo, el número más alto desde 2003.
La imagen reflejo del consumidor de el informe de trabajos de ADP? Las personas todavía empleadas pero recortando gastos donde pueden. Se puede ver en las acciones de restaurantes — Chipotle $CMG bajó un 50% este año, Sweetgreen un 80% — ya que los clientes más jóvenes y con menos dinero evitan los burritos y los tazones de granos y en su lugar cocinan en casa. McDonald’s últimos resultados hacen el mismo punto desde otro ángulo. La compañía ha reportado caídas de dos dígitos en las visitas de clientes de bajos ingresos y un tráfico plano entre la clase media. Solo los hogares más ricos todavía salen a cenar libremente. Para mantener el crecimiento de las ventas al menos marginalmente positivo, McDonald’s ha apostado fuertemente por ofertas de “valor diario” como su oferta de comida de $5.
Mientras tanto, el informe nuevo informe de deuda de los hogares de la Reserva Federal muestra que los saldos han aumentado a $18.6 billones, casi $200 mil millones más en el tercer trimestre. La deuda de tarjetas de crédito alcanzó otro récord de $1.23 billones. Las morosidades siguen siendo “estables”, pero esa estabilidad es engañosa: las morosidades serias aumentaron un 80% desde este tiempo el año pasado, los incumplimientos de préstamos estudiantiles están cerca del 10%, y la proporción de prestatarios que renuevan saldos cada mes está aumentando. Los estadounidenses están pidiendo prestado solo para mantenerse en pie.
El patrón también se refleja en las métricas de asequibilidad. Las morosidades de préstamos para automóviles ahora son más altas que las de tarjetas de crédito e hipotecas, con uno de cada cinco prestatarios pagando más de $1,000 al mes por un auto. La edad media de un comprador de vivienda por primera vez ha aumentado a 40 años, la más alta registrada, ya que los precios y las tasas excluyen por completo a los estadounidenses más jóvenes de la propiedad. Incluso los viajes han perdido altura: el tráfico de visitantes a Las Vegas ha disminuido un 9% este año, la caída más pronunciada desde 2008.
Y, sin embargo, los responsables de políticas están actuando a ciegas. La Oficina de Estadísticas Laborales permanece inactiva debido al cierre del gobierno, ahora el más largo en la historia de EE. UU., lo que significa que la Fed está efectivamente reduciendo las tasas a ciegas, sin datos cruciales sobre inflación, empleo o ventas minoristas.
Los despidos de cuello blanco sugieren un vaciamiento del mercado laboral, mientras que el crecimiento salarial general está estancado. El gasto de los hogares no se ha desplomado, pero es reducido, y los hogares están más apalancados que antes.
Esto es, posiblemente, por qué la economía se siente mucho peor de lo que parece. Las cifras principales promedian los extremos, pero la imagen subyacente es la de consumidores ricos prosperando y todos los demás bajando de categoría, endeudándose más o preguntándose si deberíanaprender a hacer manualidadesEl trabajo lucrativo y el trabajo de oficina están desapareciendo, y muchos hogares operan con poco margen de error, mucho menos el presupuesto para un burrito bowl o un snack wrap.
