Kate Moore, jefa de inversiones temáticas del equipo de asignación global de BlackRock, habló con Quartz para la última entrega de nuestro video “Inversión inteligente” serie.
Mire la entrevista arriba y consulte la transcripción a continuación. La transcripción de esta conversación ha sido ligeramente editada para mayor extensión y claridad.
Andy Mills (AM): Entonces Reddit tiene una gran oferta pública inicial esta semana.Hay muchos acuerdos en tramitación. ¿Por qué ves que esto sucede ahora?
Kate Moore (KM): Sí, bueno, el mercado de OPI básicamente se congeló durante todo 2023 y nada salió adelante. Así que incluso las empresas de alta calidad que estaban listas venir al mercado para conseguir más inversores en su base no podría hacerlo. Y ahora que el mercado se ha estabilizado y hay como un gran resultado político por delante, que es que la Reserva Federal eventualmente recortará las tasas de interés, el mercado se ha abierto nuevamente. Así que estamos viendo no sólo más OPI sino más ofertas secundarias en el transcurso de este año. Y, honestamente, creo Esa es una gran noticia. Queremos tener acceso a estas empresas en el mercado público. Se está ampliando algunos de estos sectores y oportunidades. y estamos bastante emocionados.
SOY: Muchas valoraciones de la tecnología siguen siendo bastante altas. ¿Cuánto tiempo pasará hasta que las leyes de la gravedad derriben estas acciones?
km: Sí, mucha gente hace esta pregunta porque los múltiplos parecen altos, especialmente para la tecnología y las empresas adyacentes a la tecnología en relación con la historia que dice , estos múltiplos no tienen que volver a una media. De hecho, los múltiplos nunca vuelven a una media durante ningún período de tiempo. De hecho, hemos visto que los múltiplos del mercado y los múltiplos de las acciones de alta calidad y alto crecimiento continúan aumentando con el tiempo. Una de las cosas que me frustran un poco es cuando la gente dice, ya sabes, tenemos que volver a 15 tiempos. ganancias futuras. Ese es un cierto nivel de comodidad para algunas personas. A veces digo que es muy vago porque la última vez que estuvimos en múltiples Así, la calidad de los balances corporativos, la calidad del crecimiento y la cantidad de generación de efectivo de estas empresas fueron significativamente diferentes. Generalmente tenemos un grupo de empresas de mucha mayor calidad que constituyen las partes más importantes de la capitalización de mercado del índice en la actualidad. los múltiplos no necesitan significar revertir. Además, hoy tenemos este increíble intercambio de información. Ya sabes, no estamos esperando empresas que informen durante su temporada trimestral o que vengan a hablar con nosotros en conferencias. Sabemos en tiempo real cómo les está yendo a sus negocios y tenemos formas de triangular con datos de terceros para que podamos incorporar esa información en las valoraciones que estamos dispuestos a pagar para estas empresas de inmediato. Así que esta es una larga forma de decir que creo que muchas de estas empresas de tecnología tienen un crecimiento increíble. Los prospectos merecen un múltiplo que sea una prima para el resto del mercado y una prima para la historia. Y esta es mi más importante En este punto, los múltiplos casi no ofrecen poder explicativo sobre sus rendimientos futuros durante períodos de tenencia más cortos. Esa es otra forma de decir que los múltiplos pueden parecer altos. en relación con el mercado y aun así se pueden generar retornos muy fuertes o pueden parecer bajos en relación con el mercado y aún se pueden tienen rendimientos débiles, especialmente en períodos de tenencia de un año o menos. Entonces, para cualquiera que no establezca sus acciones y las mantenga Durante los próximos siete a diez años, sus múltiplos no deberían ser demasiado quisquillosos. Centrarse en el modelo de negocio, centrarse en el equipo directivo. y centrarse en el mercado en el que estas empresas están jugando.
AM: Si yo fuera un inversor en este momento y estuviera mirando acciones de IA, ¿debería preocuparme que se produzca una burbuja? ¿ahora?
km: No, no lo creo. Creo que estamos en las primeras etapas de la IA y en el tipo de oportunidades adyacentes a la IA. .Tenemos un par de modelos en idiomas grandes que están disponibles públicamente. Tenemos muchos tipos de modelos aislados en idiomas grandes y de eventos grandes que distintas industrias y compañías están utilizando. Pero no conocemos la aplicación completa y no conocemos la aplicación completa en todas las industrias y todos los gobiernos. Creo que la demanda de chips para software, especialmente el software habilitado por la nube y para las personas que tienen estas grandes habilidades para aprovechar la IA son casi ilimitadas en este momento. Y es realmente difícil ponerle precio. Creo que estamos en estas primeras etapas y que hay muchos beneficios secundarios y terciarios diferentes de esta tecnología.
SOY: Eso es realmente emocionante. Sí. Bueno, muchas gracias Kate.
km: Sí, muchas gracias por invitarme.
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