El S&P 500 cierra en un récord máximo mientras las esperanzas comerciales y la baja inflación impulsan un rally de verano.

Pocos meses después de guerras comerciales, preocupaciones inflacionarias y tensiones geopolíticas que sacudieron a los inversores, el S&P 500 dio otro salto adelante, cerrando en un máximo histórico de 6,173.07 el viernes (por encima del récord de febrero). Esto marca dos días consecutivos probando nuevos máximos, una clara señal de que el sentimiento de los inversores está en la cresta de un renovado optimismo.

Las ganancias se basan en el auge del jueves, cuando el índice rompió un techo de cuatro meses e hizo resurgen rumores de un mercado alcista sostenido. Temprano en la sesión del viernes, el índice superó su pico de febrero (6,147.43) por segundo día consecutivo, impulsado por una mezcla poderosa de entusiasmo en torno a la inteligencia artificial y señales económicamente amigables de la Fed. Los inversores celebraron titulares comerciales más fuertes de lo esperado, retórica dovish de la Fed, datos de inflación más fríos y sólidos resultados en tecnología de IA que impulsaron acciones megacap. Además, la disminución de las tensiones en Medio Oriente ha elevado el sentimiento.

Sin embargo, el ánimo se suavizó a media tarde cuando el presidente Donald Trump terminó abruptamente las negociaciones comerciales con Canadá, citando su impuesto sobre servicios digitales a las empresas tecnológicas estadounidenses e incluso insinuando opciones renovadas con Irán, comentarios que frenaron el impulso y desencadenaron un modesto retroceso. A pesar de esto, el índice logró una ganancia del 0.5% en el día, subrayando cuán resistente se ha vuelto el sentimiento alcista.

Un acuerdo recién formalizado entre EE.UU. y China para agilizar las exportaciones de tierras raras y aliviar las restricciones sobre tecnologías avanzadas de chips continúa calmando la ansiedad comercial global, dando un impulso a los sectores industriales y tecnológicos, un avance que llega junto con la noticia de que EE.UU. está avanzando con acuerdos comerciales con al menos 10 otros países. El impulso en el comercio, especialmente en sectores sensibles a las cadenas de suministro y aranceles, dio a los inversores otra razón para volver a activos más riesgosos. Y los datos de inflación de mayo resultaron benignos, reforzando las apuestas de los operadores de que la Fed podría recortar las tasas de interés más adelante este año.

Un alto al fuego entre Israel e Irán —aún frágil, pero sostenido— ha ayudado a enfriar los precios del petróleo, desinflando uno de los riesgos de mercado más persistentes del verano y proporcionando un suspiro de alivio a Wall Street después de semanas de que la geopolítica azotara las carteras. El precio del crudo cayó más del 6% en dos sesiones a principios de esta semana, en la caída más brusca de dos días desde marzo de 2022, ofreciendo alivio tanto a los observadores de la inflación como a los alcistas del mercado de acciones.

Esa disminución de las tensiones en Medio Oriente ayudó a desinflar uno de los mayores riesgos de mercado del verano, mientras un dólar estadounidense más débil —ahora en un mínimo de tres años — alivió aún más la presión sobre las acciones. Los rendimientos de los bonos también han disminuido en las sesiones recientes.

El promedio industrial Dow Jones subió 432 puntos, o aproximadamente un 1%, el viernes, mientras que el Nasdaq subió aproximadamente un 0.5%. Respaldando el repunte está una narrativa de mercado que ha cambiado, una vez más, hacia el optimismo de un aterrizaje suave.

Presidente de la Reserva Federal Jerome Powell reiteró esta semana que el banco central sigue siendo 'dependiente de los datos' y continúa señalando una postura de 'esperar y ver' sobre los recortes de tasas de interés, confirmando que los funcionarios dependerán de los datos que muestran el impacto de los aranceles del presidente Donald Trump. Los inversores están valorando suavemente un recorte de tasas en julio — todavía visto como poco probable con alrededor del 20% de probabilidades — pero ahora están valorando una probabilidad mejor que par de un movimiento para septiembre (más del 50%).

Los nuevos datos de inflación publicados el viernes por la mañana mostraron que el PCE subyacente aumentó solo un 0.1% en mayo, una señal de que las presiones de los precios siguen enfriándose, y un factor clave detrás de las crecientes apuestas del mercado por un recorte de tasas. Con la inflación disminuyendo y los mercados laborales mostrando solo la suficiente debilidad para justificar un giro hacia una postura más moderada, los inversores están volviendo a aceptar la idea de que la Fed podría realmente acertar en el aterrizaje.

Bajo la superficie, la temporada de ganancias ha continuado entregando buenas noticias suficientes para sostener la recuperación. A los niveles actuales, el S&P 500 se está negociando alrededor de 22 veces las ganancias futuras, alto según los estándares históricos, pero no escandaloso en un mundo de bajas tasas que aún favorece el crecimiento sobre el valor.

Big Tech, en particular, sigue siendo un pilar de fuerza, con Las acciones de Nvidia alcanzando nuevamente máximos históricos esta semana. El El entusiasmo impulsado por la IA no se ha desvanecido, y los inversores parecen contentos de seguir el impulso incluso mientras las valoraciones se estiran. En conjunto, la tecnología ahora representa más de un tercio del índice, y su fortaleza ha enmascarado en gran medida la debilidad en otros lugares.

Eso importa. La amplitud del rally sigue siendo escasa: aproximadamente un tercio de las acciones del S&P 500 todavía se negocian por debajo de sus promedios móviles de 50 días, lo que indica que gran parte del reciente alza se ha concentrado en unos pocos nombres familiares. Las acciones de pequeña capitalización, también, han quedado fuera. El Russell 2000 todavía está a la baja en lo que va del año, y el Dow también ha tenido un rendimiento inferior. Los inversores pueden estar persiguiendo el crecimiento, pero no están apostando ampliamente por la economía. Los sectores sensibles a las tasas de interés, como los bancos regionales, los industriales y los materiales, rezagan, lo que apunta a un escepticismo de que la expansión persistirá más allá de 2025.

Y aunque algunos datos apuntan a una inflación en enfriamiento, la economía en general no está operando a toda máquina. Las ofertas de empleo han caído, el crecimiento salarial está desacelerando y las morosidades están en aumento, lo que sugiere que el aterrizaje aún podría ser complicado. Es posible que la Fed no tenga el lujo de esperar condiciones ideales si esas grietas se amplían, lo que complica el cálculo del banco central al entrar en el tercer trimestre.

Los analistas de UBS han advertido que los mercados están valorados para la perfección al entrar en un verano potencialmente volátil. Cualquier desliz, ya sea por datos macroeconómicos, un movimiento sorpresa de la Fed o nuevas tensiones geopolíticas, podría desencadenar una fuerte revalorización. Peter Berezin, de BCA Research, fue más allá, sugiriendo que una corrección del 25% no está fuera de cuestión si las condiciones económicas se debilitan o si la Fed mantiene las tasas elevadas por más tiempo de lo esperado.

Mientras tanto, los inversores están observando de cerca.

El rally del jueves pone al S&P 500 a unas pocas buenas sesiones de negociación de un cierre récord, e incluso pequeñas ganancias desde aquí serían un punto de exclamación en un mercado que ha desafiado repetidamente a los escépticos. Si esa próxima etapa al alza se construye sobre fundamentos o simplemente por impulso, aún está por verse. Pero por ahora, los toros están equilibrándose con confianza; solo no mires hacia abajo.

En un mercado que se ha definido por su capacidad para escalar el muro de preocupación, resulta que todo lo que se necesitó fue un poco de respiro geopolítico, una lectura más suave del IPC y algunos sólidos resultados de IA para volver a poner los récords en la mesa. Pero por ahora, los toros están navegando con confianza por una cuerda floja familiar, impulsados ​​por una rara convergencia de calma geopolítica, datos de inflación más suaves y resultados resistentes alimentados por la IA.

Wall Street puede tener una memoria corta, pero está demostrando una vez más que cuando la pista está despejada, puede correr hacia nuevos máximos.