Lo que los bancos más grandes están prediciendo para la economía de EE. UU. en 2026.
Cuando los banqueros hablan de “crecimiento moderado” e “incertidumbre”, a menudo están diciendo incluso menos de lo que uno pensaría.
Michael Nagle/Bloomberg via Getty Images
Las previsiones para 2026 están llegando de los principales bancos e instituciones financieras, y si buscas predicciones audaces, no las encontrarás aquí. El consenso es "crecimiento moderado” con un acompañamiento de “incertidumbre” — la versión de ensalada de palabras de los economistas institucionales.
Hay una buena razón para su cautela y conservadurismo, por supuesto. Las instituciones favorecen el negocio como siempre; no se asciende a la cima de ellas haciendo afirmaciones audaces que luego pueden demostrarse completamente erróneas. Dado sus incentivos, es más sabio para los expertos en estas posiciones cubrirse en cada afirmación y enfatizar los riesgos a la baja sin comprometerse con ningún punto de vista particular. Además, es genuinamente cierto que nadie conoce el futuro, algo que los verdaderos expertos, en cada campo, serán los primeros en decirte.
Dicho todo esto, todavía vale la pena escuchar directamente a los propios expertos. Esto es lo que los jugadores más grandes en finanzas y banca están diciendo sobre 2026 — aunque no se comprometan totalmente.
La economía en forma de K seguirá prevaleciendo
La gigante de la contabilidad Ernst & Young espera que el crecimiento de EE.UU. se desacelere modestamente el próximo año, con consumidores adinerados y la inversión relacionada con la IA impulsando el crecimiento, incluso cuando los precios más altos y los costos de endeudamiento pesan sobre los hogares de menores ingresos — todo lo cual ya acaparó titulares en 2025.
En un informe reciente, la empresa advirtió que "es probable que el gasto del consumidor siga siendo desigual: los hogares de altos ingresos continuarán impulsando los desembolsos mientras que las familias de bajos ingresos seguirán bajo presión debido a los precios más altos, el crecimiento más lento de salarios y empleo, y los costos de endeudamiento elevados."
Crecimiento del PIB y tasas de interés
Bank of America $BAC Global Research espera que la economía de EE.UU. crezca a un ritmo de aproximadamente medio 2% para finales de 2026. El pronóstico "optimista" se basa en cambios en el código fiscal diseñados para impulsar la inversión, además de la continua fortaleza en el gasto del consumidor y relacionado con IA gastos empresariales.
de Goldman Sachs $GS la investigación también espera que EE. UU. supere a la mayoría de las otras grandes economías, incluso cuando la adopción de la IA pueda afectar el crecimiento del empleo. La firma proyecta un crecimiento del PIB global de alrededor del 2,8% en 2026, ligeramente por delante de pronósticos más amplios, y señala que el fin del cierre del gobierno probablemente creará un efecto rebote a principios del año.
No es sorprendente que las tasas de interés sean otro tema central en las previsiones. S&P Global $SPGI espera dos recortes de tasas de 25 puntos básicos en la segunda mitad de 2026. Las tasas más bajas probablemente proporcionarían cierto apoyo para el endeudamiento y la inversión, aunque la mayoría de los pronosticadores siguen siendo cautelosos sobre la rapidez con que podrían aliviarse las condiciones financieras (léase: altos costos de endeudamiento).
35% de probabilidad de una recesión
No todas las perspectivas son uniformemente optimistas. JPMorgan $JPM Global Research sitúa la probabilidad de una recesión en EE. UU. y a nivel mundial en 2026 en aproximadamente 35%, citando "inflación persistente" y el mercado laboral en desaceleración. Por lo tanto, incluso en su escenario base, el banco ve un riesgo significativo de recesión: efectivamente una de cada tres probabilidades.
Otros bancos adoptan un tono más agnóstico. Morgan Stanley $MS describe el panorama como uno de "crecimiento moderado con una amplia gama de posibilidades"— es decir, sin contracción ni auge. Es una formulación que cubre esencialmente todos los resultados probables y, en justicia, una que aparece de alguna forma en la mayoría de las previsiones para 2026."
De hecho, "crecimiento moderado" puede ser lo más cercano a una opinión de consenso. La mayoría de los expertos ven la economía expandiéndose en 2026, y casi todos enfatizan la "incertidumbre", instando a empresas e inversores a planificar múltiples escenarios, como si la planificación empresarial alguna vez hubiera requerido otra cosa.
¿La conclusión? "Crecimiento moderado" significa muy poco.
El problema no es que 2026 sea difícil de prever, sino que las previsiones institucionales están diseñadas para no equivocarse de maneras que se recuerden.
Para los inversores y las empresas, eso significa tratar estas previsiones menos como una visión y más como una verificación del ambiente respecto a lo que las grandes instituciones están dispuestas a decir públicamente. ¿Y para 2026? La respuesta es no mucho.
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