Con una cartera gubernamental en su bolsillo y más probablemente en camino desde el sector cuántico, Wall Street se pregunta dónde mirará Trump a continuación.
Via Getty Images
El presidente Donald Trump ha estado ocupado en los últimos meses añadiendo un nuevo rol a su lista de títulos de trabajo: Inversor en Jefe.
Menos de un año después de su mandato, Trump ha llevado al gobierno federal a tomar participaciones en cinco empresas que cotizan en bolsa: Intel $INTC (una participación del 10%), MP Materials (15% de participación), Lithium America (10% de participación), Trilogy Metals (10% de participación) y U.S. Steel Corp. (una sociedad de "acción dorada" con el comprador U.S. Steel Nippon Steel).
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La administración Trump claramente no ha terminado. Al menos cinco fondos de computación cuántica están en diferentes etapas de conversaciones o consideración sobre intercambiar participaciones en su empresa a cambio de financiamiento federal, según un nuevo informe. en The Wall Street Journal. El subsecretario de Comercio Paul Dabbar, un ex ejecutivo cuántico, según se informa, está dirigiendo las conversaciones, con IonQ, Rigetti Computing y D-Wave Quantum entre los objetivos potenciales. Las tres empresas han experimentado un crecimiento robusto de acciones, con las acciones de IonQ devolviendo un 277% durante el último año, mientras que Rigetti (3,180%) y D-Wave (2,775%) han superado significativamente en el mismo período de tiempo.
Con una cartera gubernamental en desarrollo en su bolsillo y más probablemente en camino desde el sector cuántico, Wall Street se pregunta cuándo y dónde, y no si, Trump añadirá a estas crecientes participaciones de inversión. Y si es realmente una buena oferta para el contribuyente estadounidense.
“La decisión del gobierno de EE. UU. de tomar participaciones en empresas privadas de minerales críticos marca una nueva fase en cómo Washington aborda la política industrial”, dijo Stephen Empedocles, CEO de la firma asesora Clark Street Associates, que ayuda a las empresas a hacer negocios con el gobierno federal. “Históricamente, el compromiso federal ha dependido de subvenciones, préstamos e incentivos fiscales para estimular la inversión privada manteniendo la distancia de la propiedad.”
Empedocles señaló que la inversión directa en acciones por parte del gobierno de EE. UU. es rara fuera de períodos de crisis como la crisis financiera de 2008.
“Hoy, sin embargo, la motivación es clara", dijo Empedocles. "La administración quiere acelerar la producción nacional de minerales, reducir la dependencia de China y mostrar un progreso tangible hacia la reconstrucción de cadenas de suministro críticas."
Con la administración Trump en modo de búsqueda de ganancias, ¿qué otras empresas podrían añadirse a la lista de socios corporativos? Estas empresas y sectores podrían ser los primeros en la fila.
Lockheed Martin $LMT es el arquetipo de una empresa de interés nacional que podría atraer la atención de la Casa Blanca.
“Mientras que los contratistas de defensa ya dependen en gran medida de los presupuestos federales, una posición simbólica en acciones podría formalizar una alineación compartida sin interferir en la gestión”, dijo Dean Lyulkin, fundador y CEO de Cardiff, un prestamista de pequeñas empresas con sede en EE. UU. que ha financiado más de $10 mil millones.
En agosto, el Secretario de Comercio de EE. UU. Howard Lutnick dijo que la administración de Trump estaba considerando participaciones de propiedad en grandes contratistas de defensa y citó a LMT por nombre, señalando que dado que Lockheed obtiene la mayor parte de sus ingresos de contratos gubernamentales, el contratista militar es "básicamente un brazo del gobierno de EE.UU."
La empresa de software con sede en Denver genera más de la mitad de sus ingresos de contratos con el gobierno y defensa de EE.UU., lo que la convierte en otro candidato para el portafolio de Trump.
“Palantir $PLTR es rentable, está profundamente integrado en agencias de inteligencia y militares, y opera precisamente en el tipo de tecnología de frontera de doble uso que la administración quiere asegurar,” dijo Lyulkin.
Una participación no votante del Tesoro de EE.UU. tendría sentido. “El acuerdo devolvería algo del valor financiado por los contribuyentes mientras reafirma el papel de Palantir como socio estratégico,” señaló Lyulkin. “La idea no es controlar la empresa, sino reflejar el modelo de Israel de capital inicial que luego puede ser recomprado.”
La reciente participación del 10% del gobierno de EE.UU. en Trilogy Metals, junto con la aprobación del proyecto Ambler Road en Alaska, sigue el mismo guion que los acuerdos anteriores con Lithium Americas y MP Materials, señaló Empedocles.
En cada caso, Washington aprovecha su capital y autoridad reguladora para avanzar en proyectos que expanden el acceso doméstico a materiales como litio, cobre y tierras raras. "Estas inversiones también están actuando como una cobertura para los contribuyentes en un área nueva con resultados inciertos, como la nacionalización de minerales críticos", dijo.
También es importante mantener la escala en perspectiva al examinar a los futuros socios comerciales del gobierno. La inversión de $35.6 millones de Trilogy en sí es pequeña en relación con el costo proyectado necesario para desarrollar la región, pero políticamente, es significativa.
"Permite a la Casa Blanca demostrar acción y impulso en la producción doméstica de cobre en un momento en que los aranceles han encarecido el suministro importado", dijo Empédocles. "Sin embargo, al observar los resultados, la región de Ambler representa una pequeña fracción de las reservas de cobre de EE.UU., y la producción aún está a años de distancia."
La oportunidad real a corto plazo podría estar en los 48 estados contiguos de EE.UU., donde las minas existentes ya contienen vastos depósitos de cobre ligeramente antieconómicos que podrían desbloquearse con nuevas tecnologías de extracción. "Una inversión modesta allí podría traer ganancias más rápidas y a mayor escala que cualquier proyecto de campo verde único," dijo Empédocles. "Recuerde, la minería no es lo mismo que la seguridad de la cadena de suministro. Sin refinación doméstica, todavía dependemos del procesamiento extranjero, lo que significa que el control permanece en el extranjero."
Nadie vinculado a la Casa Blanca ha mencionado ningún nombre, pero Freeport-McMoran, con sede en Phoenix, se encuentra entre los mayores productores de cobre del mundo, generando 1.26 millones de toneladas métricas de cobre en 2024.
Las implicaciones del interés del gobierno federal en tomar participaciones de propiedad en empresas se extienden más allá de las inversiones en minería, defensa y tecnología.
"Este modelo señala un cambio en la política industrial de EE.UU., uno que trata al gobierno federal menos como un otorgador de subvenciones y más como un inversor estratégico," señaló Empédocles. "Sienta un precedente para enfoques similares en semiconductores y otras cadenas de suministro críticas."
Para las empresas, crea nuevas oportunidades de asociación pero también introduce un mayor escrutinio.
“Eso es porque los accionistas federales traen nuevas expectativas de transparencia y rendimiento”, agregó Empedocles. “También introduce una nueva capa de intereses estratégicos de EE. UU. en la toma de decisiones empresariales de los ejecutivos.”
